La marea rossa si ritira, lasciando spazio a un’ondata di blu. [1]

I Democratici stanno guadagnando terreno negli stati repubblicani, ma incontrano qualche difficoltà nelle loro roccaforti.

di Robert Kuttner

Mentre il sostegno a Donald Trump crolla, i candidati repubblicani sono combattuti tra il prendere le distanze dal loro presidente, ormai diventato un peso, e il rimanere fedeli al nucleo più fedele del movimento MAGA. In un equilibrio precario, i seggi del Senato un tempo considerati saldamente repubblicani sono ora in bilico. Trump, a sua volta, non fa che aumentare la tensione mantenendo un’elevata visibilità.

Al momento in cui scrivo, i sondaggi suggeriscono che i Democratici hanno una probabilità più che del 50% di conquistare seggi al Senato attualmente detenuti dai Repubblicani in Carolina del Nord, Texas, Ohio e Alaska, e buone possibilità in Iowa, Kansas e Nebraska (dove un indipendente si candida contro il Repubblicano). Ci sono anche possibilità un tempo impensabili in stati come la Florida e la Carolina del Sud.

Alla Camera, il Comitato Democratico per la Campagna Elettorale al Congresso ha appena aggiunto sei collegi elettorali al suo programma “Dal Rosso al Blu”, dove Trump ha vinto con una media di oltre 16 punti percentuali, inclusi seggi in Florida e Tennessee, stati in cui i distretti elettorali sono stati manipolati, e uno nell’Arkansas, stato tradizionalmente democratico. Dalle Blue Ridge Mountains nella Carolina del Nord alle zone rurali del Texas centro-orientale , i democratici si stanno candidando in luoghi che avevano dimenticato da tempo, lasciando a Trump il compito di dare il via alla campagna elettorale in – udite udite – Alabama e Oklahoma .

In sintesi: in quelle che si preannunciano come elezioni a ondate, la mia previsione, basata sulle mie conoscenze, è che i Democratici conquisteranno la Camera e il Senato con uno o due seggi di scarto. Naturalmente, manca ancora un mese alle elezioni e, viste le sentenze contraddittorie dei tribunali in merito al controllo delle liste elettorali, non sappiamo quanti voti Trump e i suoi alleati riusciranno a sottrarre.

Ma mentre i repubblicani falliscono miseramente negli stati a maggioranza repubblicana, alcuni democratici si trovano in difficoltà negli stati a maggioranza democratica o in bilico tra i due partiti. Perché?

In una certa misura, la spiegazione è peculiare.

Nella corsa al Senato del Maine, Troy Jackson, un autentico cittadino del Maine della classe operaia, ha difficoltà a trovare le parole giuste. Come ho scritto in questo articolo , Chuck Schumer ha mandato la squadra B di consulenti provenienti da fuori stato per gestire la campagna di Jackson. Hanno peggiorato le cose. Gli spot televisivi della senatrice uscente Susan Collins stanno surclassando quelli di Jackson, e lei ha a disposizione molti più fondi. L’altro giorno, Heather Cox Richardson ha avuto una lunga conversazione in diretta con Jackson, lanciandogli una domanda facile dopo l’altra , ed è stato fin troppo chiaro che era lei a trascinarlo.

Nel New Hampshire, il democratico Chris Pappas, deputato al Congresso da quattro mandati, si candida contro John E. Sununu per il seggio attualmente occupato dalla senatrice democratica Jeanne Shaheen. Nel New Hampshire, Sununu è un nome noto. L’attuale Sununu ha già ricoperto un mandato al Senato, dal 2003 al 2009. Suo fratello Chris Sununu è stato governatore del New Hampshire dal 2017 al 2025, lasciando l’incarico con un indice di gradimento del 60%. E il loro padre, John H. Sununu, è stato governatore negli anni ’80.

Alcuni elettori non sono nemmeno sicuri di quale Sununu si stia candidando. I cartelli elettorali del candidato non fanno che alimentare questa confusione voluta. Recitano semplicemente: “Sununu/Senatore”.

Il Minnesota, dove il seggio al Senato conteso è attualmente occupato dalla senatrice uscente Tina Smith, non dovrebbe nemmeno essere in questa lista. Negli ultimi anni ha mostrato una solida tendenza a favore dei Democratici. Eppure la repubblicana Michele Tafoya, una popolare commentatrice sportiva, è quasi alla pari con la democratica Peggy Flanagan, l’attuale vicegovernatrice. La reazione negativa degli elettori contro uno scandalo di frode ai danni del welfare , che ha rafforzato la crescente impopolarità del governatore Tim Walz, ha avuto ripercussioni anche sulla Flanagan.

Un fattore comune che contribuisce a spiegare sia il crollo dei Repubblicani sia l’occasionale cedimento dei Democratici è l’ondata di malcontento nei confronti dei politici in carica. La disastrosa situazione economica contribuisce in modo significativo a creare negli elettori la mentalità del “mandiamo via i mascalzoni”. I mascalzoni più importanti, e molti altri meno, sono Repubblicani; ma alcuni sono Democratici.

Il pericolo improvviso che incombe sui governatori e sui candidati repubblicani alla carica di governatore conferma questo schema. In Texas, il governatore in carica Greg Abbott si trova ora a pari merito o addirittura alle spalle della sfidante democratica Gina Hinojosa. I texani conoscono Abbott fin troppo bene. È al suo undicesimo anno come governatore e prima ancora è stato procuratore generale per dodici anni.

In Iowa, il revisore dei conti statale Rob Sand, un democratico populista , è in netto vantaggio sull’imprenditore e agricoltore repubblicano Zach Lahn nella corsa per succedere a Kim Reynolds, una repubblicana conservatrice che è stata governatrice per nove anni. E in Ohio, che ha avuto solo governatori repubblicani per 20 anni, la democratica Amy Acton, ex direttrice statale della sanità, è nettamente in vantaggio sul miliardario repubblicano Vivek Ramaswamy.

In Florida, uno stato ormai saturo di Ron DeSantis, il candidato repubblicano alla carica di governatore, Byron Donalds, si trova improvvisamente ad affrontare una corsa serrata. L’ultima volta che la Florida ha avuto un governatore democratico risale al 1999, anche se il democratico Andrew Gillum arrivò a un soffio dalla vittoria nell’anno della grande ondata democratica del 2018.

Al contrario, a conferma del trend anti-incumbent, in Kansas, dove la senatrice uscente, la democratica Laura Kelly, si ritira, il candidato repubblicano Ty Masterson , presidente del Senato statale, è in vantaggio sulla democratica Cindy Holscher.

In Oregon , che non elegge un governatore repubblicano da 40 anni, la repubblicana Christine Drazan ha buone possibilità di spodestare la governatrice democratica uscente Tina Kotek.

Nella maggior parte dei casi, tuttavia, si tratta di un anno molto positivo per i Democratici e di un anno negativo per il partito al governo, soprattutto laddove tale partito sia repubblicano.

Edizione speciale. Perché la Banca Centrale cinese resiste alle pressioni per l’apprezzamento del renminbi?

Leon Liao

Una rara dichiarazione politica della Banca Popolare Cinese (PBOC) si oppone alle pressioni europee per l’apprezzamento del renminbi e mette in discussione i presupposti economici su cui si basa.

L’Europa vuole che la Cina adegui la propria valuta per correggere lo squilibrio commerciale. La risposta di Pechino è che i tassi di cambio non possono ricostruire la competitività industriale di un altro Paese, invertire decenni di declino strutturale o compensare i fallimenti delle proprie politiche economiche.

La Banca Popolare Cinese (PBOC) ha appena pubblicato un documento di particolare importanza: la posizione della Banca Popolare Cinese sul tasso di cambio del renminbi .

Il documento di 11 pagine offre una panoramica completa del regime di cambio cinese, dell’andamento storico del renminbi, della relazione tra competitività commerciale e tassi di cambio, dei limiti delle metodologie di valutazione valutaria del Fondo Monetario Internazionale (FMI) e della valutazione cinese degli squilibri economici globali. La Banca Popolare Cinese (PBOC) comunica solitamente la propria politica di cambio attraverso rapporti di politica monetaria, conferenze stampa e discorsi di alti funzionari. Un documento autonomo che esponga la sua posizione sul renminbi in modo così dettagliato è un fatto insolito. Per chiunque desideri comprendere la politica ufficiale cinese in materia di tassi di cambio, si tratta di una dichiarazione autorevole che merita di essere letta integralmente.

Perché pubblicarlo proprio ora? Credo che la ragione più immediata sia il crescente impegno dell’Europa per inserire l’apprezzamento del renminbi nell’agenda di un nuovo ciclo di negoziati economici con la Cina.

Il 17 luglio, il presidente francese Emmanuel Macron ha esplicitamente definito “insostenibile” il tasso di cambio del renminbi rispetto all’euro, durante una conferenza stampa successiva a un incontro ministeriale franco-tedesco. Ha sostenuto che l’enorme surplus commerciale cinese e la sottovalutazione del renminbi rispetto all’euro non potessero coesistere indefinitamente. Ha inoltre appoggiato la proposta del cancelliere tedesco Friedrich Merz per un dialogo valutario tra Europa e Cina. In una successiva conferenza stampa del governo tedesco, sono emerse anche ipotesi secondo cui il renminbi potrebbe essere sottovalutato fino al 30%.

Negli ultimi giorni, tale pressione si è intensificata. Il 5 ottobre, Francia e Germania hanno proposto nuove misure per rafforzare gli strumenti di difesa commerciale dell’Unione europea. Questa settimana, il Commissario europeo per il Commercio, Maroš Šefčovič, ha visitato Pechino nel tentativo di persuadere la Cina a ridurre il suo surplus commerciale con l’Europa. Tassi di cambio, sussidi industriali, accesso al mercato e squilibri commerciali vengono sempre più spesso affrontati insieme nell’ambito di un’unica agenda politica europea nei confronti della Cina.

In questo contesto, ritengo che la decisione della PBOC di pubblicare una dichiarazione politica così esaustiva invii un segnale chiaro alle sue controparti internazionali. Il documento, tuttavia, non menziona esplicitamente l’Europa né spiega perché sia ​​stato pubblicato proprio in questo momento. La mia interpretazione della tempistica è quindi personale.

La posizione della banca centrale può essere riassunta in tre argomenti principali.

Innanzitutto, la Cina rimane fedele a un regime di cambio flessibile gestito, basato sulla domanda e sull’offerta del mercato. Negli ultimi due decenni, il renminbi si è apprezzato considerevolmente, attraversando diversi cicli di apprezzamento e deprezzamento. La Cina non ha bisogno di mantenere il suo vantaggio nelle esportazioni attraverso una svalutazione competitiva. La sua competitività commerciale si fonda principalmente sul suo sistema industriale, sulla produttività, sul progresso tecnologico e sulle capacità della catena di approvvigionamento.

In secondo luogo, un surplus commerciale non implica di per sé che una valuta sia sottovalutata. I tassi di cambio sono influenzati da molteplici fattori, tra cui la politica monetaria, i flussi di capitale, la crescita economica, i mercati finanziari e la geopolitica. Particolarmente rilevante è la dettagliata analisi della Banca Popolare Cinese (PBOC) sul quadro di valutazione dei saldi esterni (EBA) del FMI. La banca centrale sottolinea che modelli diversi possono produrre risultati nettamente divergenti e che nessun singolo modello può fungere da base autorevole per imporre a un paese un aggiustamento del proprio tasso di cambio. Questa è una delle parti più importanti dell’intera dichiarazione.

In terzo luogo, gli squilibri economici globali hanno profonde cause strutturali. I persistenti deficit di bilancio, gli elevati consumi, il calo della competitività manifatturiera in alcuni paesi e le contraddizioni intrinseche del sistema monetario internazionale meritano tutti un’attenta analisi. Chiedere alla Cina di farsi carico del peso principale della correzione degli squilibri globali attraverso l’apprezzamento del renminbi non contribuirebbe in modo significativo a risolvere questi problemi di fondo.

Queste argomentazioni sono straordinariamente simili a quelle che ho sviluppato in tre saggi pubblicati in “China as a System” lo scorso agosto.

Nel mio articolo “Il renminbi è stata la valuta più forte degli ultimi 20 anni” , ho utilizzato dati sui tassi di cambio e sugli scambi commerciali relativi a due decenni per dimostrare che la crescente quota della Cina nelle esportazioni globali si è verificata in concomitanza con un lungo periodo di apprezzamento del renminbi. La crescente competitività del settore manifatturiero cinese offre una spiegazione ben più convincente di questa espansione rispetto al deprezzamento della valuta.

Nel mio articolo “La Cina non firmerà mai l’Accordo del Plaza” , ho analizzato la struttura di potere internazionale che si cela dietro l’Accordo del Plaza del 1985 e ho spiegato perché la Cina odierna ha la capacità di resistere agli aggiustamenti valutari imposti dall’esterno.

Nel mio libro “Everyone Is a Currency Manipulator ” ho esaminato nel dettaglio il quadro di riferimento dell’EBA del FMI, mostrando come le sue stime sulla sottovalutazione del renminbi dipendano fortemente dalle norme del conto corrente, dai parametri del modello e dai residui non spiegati. È particolarmente significativo che la Banca Popolare Cinese abbia ora posto proprio questa questione metodologica al centro di una parte importante della sua dichiarazione di politica monetaria.

La mia analisi, ovviamente, non coincide con la posizione della banca centrale. Tuttavia, le due convergono su diverse questioni fondamentali: come comprendere la competitività industriale della Cina, come stabilire se una valuta è sottovalutata e chi, in ultima analisi, dovrebbe farsi carico dei costi per correggere gli squilibri economici globali.

Quella che segue è una traduzione integrale in inglese del documento programmatico della Banca Popolare Cinese. Ho mantenuto le sei sezioni del documento originale, la sequenza degli argomenti, le cifre chiave e il linguaggio utilizzato, consentendo ai lettori internazionali di esaminare direttamente la valutazione ufficiale cinese del tasso di cambio del renminbi.

La posizione della Banca Popolare Cinese sul tasso di cambio del renminbi

Il tasso di cambio del renminbi, un prezzo importante nei mercati finanziari, ha a lungo attirato notevole attenzione. Il dibattito sul tasso di cambio si è intensificato di recente. La Banca Popolare Cinese (PBOC) espone di seguito la propria posizione politica sul tasso di cambio del renminbi:

• La Cina adotta un regime di cambio flessibile gestito, basato sulla domanda e sull’offerta di mercato, con riferimento a un paniere di valute per l’aggiustamento. La Cina rimane fermamente convinta che il mercato debba svolgere un ruolo decisivo nella formazione dei tassi di cambio.
• Negli ultimi due decenni, il tasso di cambio del renminbi si è mosso in entrambe le direzioni. Dal 2010, ha attraversato diversi cicli di apprezzamento e deprezzamento, con movimenti bidirezionali sempre più pronunciati e una maggiore flessibilità.
• Lo sviluppo commerciale della Cina si fonda sul miglioramento della competitività internazionale delle sue industrie. La Cina non ha né la necessità né l’intenzione di ottenere un vantaggio competitivo nel commercio attraverso la svalutazione della valuta e non ha mai perseguito una svalutazione monetaria competitiva.
• I tassi di cambio sono influenzati da molteplici fattori, tra cui la crescita economica, la politica monetaria, i mercati finanziari, la geopolitica e gli eventi di rischio imprevisti. Non esiste una semplice relazione lineare tra tassi di cambio e saldo delle partite correnti.
• Le metodologie internazionali per la valutazione dei tassi di cambio di equilibrio rimangono insufficientemente sviluppate. Considerare la conclusione di una singola valutazione come “prova ufficiale” della sottovalutazione del renminbi costituisce una distorsione e un uso improprio dei risultati della valutazione stessa.
• Gli squilibri economici globali sono strettamente legati ai cambiamenti nella divisione internazionale del lavoro, alle contraddizioni intrinseche del sistema monetario internazionale e ai persistenti elevati deficit di bilancio e consumi di alcuni paesi. Affrontare questi squilibri richiede uno sforzo congiunto da parte di tutte le parti. Attribuire semplicemente il declino della competitività industriale di un paese, l’indebolimento della disciplina fiscale e i complessi problemi strutturali al tasso di cambio di un altro paese equivale a scaricare e sottrarsi alla responsabilità del proprio riequilibrio.
• La Cina ha dato un contributo positivo a diverse fasi di riequilibrio economico globale. Durante il periodo del 15° Piano quinquennale, la Cina continuerà a trasformare il proprio modello di crescita, ad espandere la domanda interna, a migliorare il contesto imprenditoriale, ad approfondire l’apertura ad alto livello e a promuovere un’economia globale più aperta, inclusiva ed equilibrata.

I. Il regime dei tassi di cambio della Cina

La riforma del tasso di cambio del renminbi orientata al mercato è una componente fondamentale per la costruzione di un’economia di mercato socialista. L’impegno della Cina verso una riforma del tasso di cambio orientata al mercato è fermo e costante. Nel 1993, la Terza Sessione Plenaria del XIV Comitato Centrale del PCC propose l’istituzione di un regime di cambio fluttuante gestito, basato sulla domanda e sull’offerta di mercato. Nel 2003, la Terza Sessione Plenaria del XVI Comitato Centrale del PCC richiese il miglioramento del meccanismo di formazione del tasso di cambio del renminbi. Nel 2005, la Cina approfondì la riforma del suo meccanismo di formazione del tasso di cambio orientato al mercato. Nel 2013, la Terza Sessione Plenaria del XVIII Comitato Centrale del PCC adottò ulteriori disposizioni per il miglioramento del meccanismo di formazione del tasso di cambio del renminbi orientato al mercato. In quanto grande economia, un meccanismo di cambio orientato al mercato serve gli interessi strategici e le esigenze di sviluppo della Cina. Fornisce inoltre un importante supporto per una maggiore autonomia ed efficacia nella politica monetaria.

La Cina adotta un regime di cambio flessibile gestito, basato sulla domanda e sull’offerta di mercato, con riferimento a un paniere di valute per l’aggiustamento. Il regime di cambio cinese presenta le seguenti caratteristiche.

Innanzitutto, si permette al mercato di svolgere un ruolo decisivo nella formazione del tasso di cambio. Dopo anni di sviluppo, la Cina ha gradualmente creato un sistema di mercato valutario multilivello e ben funzionante. Il mercato valutario ha continuato ad espandersi in profondità e ampiezza, e i partecipanti al mercato effettuano transazioni valutarie in modo indipendente, secondo principi commerciali. L’offerta e la domanda di mercato svolgono un ruolo decisivo nella determinazione del tasso di cambio del renminbi. La Banca Popolare Cinese (PBOC) non fissa un obiettivo di cambio predeterminato, non interferisce con le tendenze di lungo termine del tasso di cambio e mantiene la flessibilità e le oscillazioni bidirezionali del tasso di cambio. Dal 2017, la PBOC si è ritirata dagli interventi regolari sul mercato valutario.

In secondo luogo, l’obiettivo è prevenire forti fluttuazioni a breve termine dei tassi di cambio, in particolare l’impatto di un rapido deprezzamento a breve termine sulla stabilità finanziaria. In circostanze specifiche, come gli shock improvvisi causati dalla pandemia e dalla guerra tariffaria dell’aprile 2025, la PBOC ha utilizzato strumenti di gestione macroprudenziale per apportare modifiche e orientare le aspettative. In casi estremi, può anche intervenire direttamente sul mercato dei cambi per correggere gli “effetti di gregge” del mercato e l’auto-rinforzo di aspettative irrazionali, in particolare quelle irrazionali di deprezzamento, e prevenire un’eccessiva oscillazione dei tassi di cambio a breve termine.

Queste misure sono in linea con le norme e le prassi internazionali. Ad esempio, durante la crisi finanziaria globale del 2008, le valute di alcune economie emergenti hanno subito forti fluttuazioni, spingendo i paesi interessati a intervenire sui mercati valutari per impedire che un’eccessiva svalutazione della valuta innescasse rischi finanziari. Nel luglio 2026, lo yen giapponese si è deprezzato rispetto al dollaro statunitense raggiungendo un livello prossimo al minimo degli ultimi 40 anni, provocando un intervento coordinato da parte dei paesi interessati.

In terzo luogo, il continuo miglioramento della trasparenza nella politica dei tassi di cambio. Dal 2016, la Cina pubblica i dati sulla bilancia dei pagamenti internazionale e i relativi dati sui cambi in conformità con lo Standard Speciale di Diffusione dei Dati (SDDS) del Fondo Monetario Internazionale (FMI), applicando standard internazionali più elevati e ampliando costantemente la portata e la frequenza di pubblicazione dei dati. La Cina ha risposto positivamente alle iniziative delle organizzazioni internazionali e, a partire dal 2027, continuerà a comunicare al FMI i dati relativi ai cambi.

II. Variazioni del livello del tasso di cambio del Renminbi

Dalla riforma del tasso di cambio del 2005, il renminbi ha subito fluttuazioni bidirezionali, pur mantenendosi complessivamente forte rispetto alle principali valute internazionali. In termini bilaterali, il renminbi si è apprezzato rispetto al dollaro statunitense, passando da 8,27 RMB per dollaro al momento della riforma del luglio 2005 a circa 6,7 ​​RMB attualmente, con un apprezzamento cumulativo del 23%. In termini multilaterali, dalla riforma del 2005, il tasso di cambio nominale effettivo del renminbi, calcolato dalla Banca dei Regolamenti Internazionali, si è apprezzato di oltre il 50%, mentre il suo tasso di cambio reale effettivo si è apprezzato del 35%.

Dal 2010, il renminbi ha alternato cicli di apprezzamento e deprezzamento, con fluttuazioni bidirezionali più pronunciate e una flessibilità del tasso di cambio significativamente maggiore. Il renminbi ha sperimentato tre cicli di apprezzamento e tre cicli di deprezzamento rispetto al dollaro statunitense, oscillando in un ampio intervallo tra 6,04 e 7,35 RMB per dollaro. In ogni ciclo di apprezzamento o deprezzamento, il tasso di cambio del renminbi ha subito fluttuazioni superiori al 10%.

Dal 2025, il renminbi ha oscillato in entrambe le direzioni, apprezzandosi in modo ordinato. Dal 2025, il renminbi si è apprezzato di circa il 9% rispetto al dollaro statunitense. In particolare, nel 2026, con l’aumento relativamente rapido dell’indice del dollaro e dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi e il deprezzamento generalizzato delle valute non statunitensi, il renminbi ha continuato ad apprezzarsi complessivamente rispetto al dollaro. Guardando al futuro, molteplici fattori influenzeranno il tasso di cambio del renminbi. Le forze che favoriscono sia l’apprezzamento che il deprezzamento rimarranno presenti e le prospettive del tasso di cambio continueranno a essere incerte.

III. La Cina non ha né la necessità né l’intenzione di ottenere un vantaggio competitivo commerciale attraverso il deprezzamento della valuta.

Lo sviluppo commerciale della Cina si fonda sul miglioramento della competitività internazionale delle sue industrie. Storicamente, i principali paesi con un surplus commerciale a livello mondiale sono stati generalmente quelli con una competitività industriale relativamente forte. La crescita del commercio cinese ha beneficiato di oltre quarant’anni di riforme e apertura, dell’accesso a un mercato eccezionalmente ampio, di una catena industriale e di un sistema infrastrutturale completi, di una forza lavoro abbondante, altamente qualificata e laboriosa, e di capacità consolidate in materia di ricerca, sviluppo e innovazione. Anche altre economie, oltre alla Cina, hanno registrato una rapida crescita delle esportazioni perché i loro prodotti soddisfano la domanda internazionale, piuttosto che a causa del deprezzamento delle loro valute.

Diversi periodi di apprezzamento del renminbi non hanno ostacolato lo sviluppo del commercio cinese, mentre i periodi di deprezzamento non hanno prodotto aumenti più rapidi della quota di esportazioni cinesi. Tra il 2005 e il 2008, il renminbi si è apprezzato del 21% rispetto al dollaro statunitense; tra il 2010 e il 2014, del 10%; e tra il 2020 e il 2021, del 9%. Durante questi periodi, la quota cinese delle esportazioni globali è aumentata rispettivamente di 2,4, 2,8 e 1,7 punti percentuali. Al contrario, nel 2016, il renminbi si è deprezzato del 7% rispetto al dollaro e nel 2022 di oltre l’8%. Durante questi periodi, la quota cinese delle esportazioni globali è diminuita di 0,7 punti percentuali in entrambi i casi.

Un importante cambiamento strutturale nel commercio cinese degli ultimi anni è stato il netto calo della sua sensibilità alle fluttuazioni del tasso di cambio. In termini di composizione degli scambi commerciali, la Cina ha migliorato la struttura delle sue esportazioni, passando da una dipendenza da prodotti di fascia bassa e ad alta intensità di lavoro a prodotti di fascia medio-alta e più diversificati. Negli ultimi cinque anni, le esportazioni di prodotti cinesi ad alta tecnologia sono cresciute a un tasso medio annuo del 7,9%. Nel 2025, la loro crescita è accelerata all’11,4%, contribuendo per quasi il 60% alla crescita complessiva del commercio estero.

Gli esportatori cinesi non sono più semplici acquirenti che subiscono i prezzi di mercato. Sono integrati nelle catene di approvvigionamento globali e possono condividere i costi del tasso di cambio con le imprese a monte e a valle della filiera. Per quanto riguarda i servizi finanziari legati al commercio, le imprese di commercio estero utilizzano sempre più strumenti di copertura del rischio di cambio. Circa il 30% degli scambi commerciali viene regolato in renminbi, mentre la percentuale di transazioni in valuta estera delle imprese coperte da strumenti di copertura ha raggiunto anch’essa circa il 30%. Questi sviluppi hanno ulteriormente ridotto la sensibilità del commercio alle fluttuazioni dei tassi di cambio. Si prevede che entrambe le percentuali aumenteranno ulteriormente in futuro.

La Cina è una grande potenza responsabile. Durante molteplici episodi di gravi shock esterni, non ha mai perseguito una svalutazione competitiva della valuta né ha deliberatamente orchestrato una svalutazione del renminbi per promuovere le esportazioni. Durante la crisi finanziaria asiatica degli anni ’90, quando le valute di alcuni paesi si sono svalutate bruscamente, il governo cinese si è impegnato a non svalutare il renminbi, svolgendo un ruolo importante nel mantenimento della stabilità economica e finanziaria regionale.

Durante la crisi finanziaria globale del 2008, quando molte valute si sono deprezzate bruscamente rispetto al dollaro statunitense, il renminbi è rimasto sostanzialmente stabile. Negli ultimi anni, con l’avvio di guerre commerciali da parte di alcuni paesi e il sostanziale aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve statunitense, le valute non statunitensi hanno generalmente subito significative pressioni al ribasso. La Banca Popolare Cinese (PBOC) ha adottato tempestivamente misure di politica macroprudenziale per prevenire un’eccessiva svalutazione del renminbi.

Il mercato globale dei cambi è enorme, il che rende difficile intervenire in modo continuativo e influenzarlo. Nel 2025, il volume medio giornaliero di scambi nel mercato globale dei cambi si è avvicinato ai 10 trilioni di dollari, di cui oltre 800 miliardi di dollari di scambi giornalieri in renminbi. Le transazioni sui mercati offshore hanno rappresentato circa l’80% degli scambi di renminbi.

Ogni transazione influenza le fluttuazioni del tasso di cambio. Le banche centrali, in sostanza, non hanno la capacità di influenzare le tendenze del tasso di cambio a medio-lungo termine attraverso interventi. Né un paese può rafforzare costantemente la propria competitività commerciale semplicemente mantenendo il tasso di cambio artificialmente basso.

IV. Non esiste una semplice relazione lineare tra i tassi di cambio e il saldo delle partite correnti

I tassi di cambio rappresentano i prezzi relativi tra valute e sono influenzati da molteplici fattori, tra cui la crescita economica, la politica monetaria, i mercati finanziari, la geopolitica e gli eventi di rischio imprevisti. Un’analisi delle fluttuazioni dei tassi di cambio deve considerare gli scambi di beni e servizi, il conto corrente e il conto finanziario, nonché i fondamentali economici e le aspettative.

Dal punto di vista dei canali commerciali, il commercio ha storicamente svolto un ruolo importante nella formazione dei tassi di cambio. In seguito al crollo del sistema di Bretton Woods negli anni ’70, la liberalizzazione finanziaria e la globalizzazione hanno continuato ad avanzare. Il rapporto tra i volumi del commercio globale e i volumi del mercato valutario globale è diminuito da circa 1/35 negli anni ’90 a 1/70 nel 2025. Di conseguenza, la relazione tra commercio e tassi di cambio si è indebolita.

Dal punto di vista dei conti finanziari, dall’inizio di questo secolo, il continuo accumulo di attività finanziarie tra i vari paesi ha accresciuto l’impatto delle variazioni nelle valutazioni delle attività finanziarie e nell’allocazione transfrontaliera delle attività sugli squilibri globali. Anche gli effetti di ricaduta si sono intensificati.

L’esperienza storica dimostra che le forti fluttuazioni dei tassi di cambio nei mercati emergenti sono spesso innescate dai flussi di capitali attraverso il conto finanziario. L’abbandono del quantitative easing da parte della Federal Reserve tra il 2014 e il 2016, così come il sostanziale inasprimento della politica monetaria da parte delle banche centrali delle economie sviluppate, tra cui Stati Uniti ed Europa, dopo il 2022, hanno provocato deflussi di capitali e deprezzamento valutario nei mercati emergenti.

Nella prima metà del 2026, il surplus delle partite correnti della Corea del Sud è aumentato considerevolmente grazie al boom dell’intelligenza artificiale, tuttavia il won coreano ha continuato a deprezzarsi, principalmente a causa dei flussi di capitali. Nello stesso periodo, anche il surplus delle partite correnti del Giappone è aumentato, ma lo yen ha continuato a indebolirsi.

Dal punto di vista delle aspettative, le guerre tariffarie avviate da alcuni paesi nel 2025 hanno portato la minaccia tariffaria nei confronti della Cina al suo livello più alto, influenzando le aspettative del mercato. Sebbene la Cina abbia mantenuto un surplus delle partite correnti relativamente elevato nello stesso periodo, il tasso di cambio del renminbi è rimasto sotto pressione. Più recentemente, i ripetuti scontri tra Stati Uniti e Iran in merito al transito di merci attraverso lo Stretto di Hormuz hanno acuito l’incertezza del mercato. Un eventuale peggioramento della situazione potrebbe causare un aumento dei prezzi internazionali del petrolio e portare a un deprezzamento delle valute di alcuni paesi importatori di petrolio.

In pratica, non esiste una relazione lineare tra il saldo delle partite correnti e il tasso di cambio.

Da un lato, un surplus delle partite correnti non significa necessariamente che una valuta sia sottovalutata o che debba apprezzarsi. Negli ultimi anni, diversi paesi con surplus delle partite correnti, tra cui Giappone, Svizzera e Germania, hanno registrato un deprezzamento della propria valuta.

Nel caso della Cina, i fondi generati dai surplus delle partite correnti vengono investiti a livello globale da imprese, banche e altre istituzioni. La bilancia dei pagamenti rimane sostanzialmente in equilibrio e un surplus delle partite correnti non determina necessariamente un apprezzamento della valuta.

D’altro canto, un disavanzo delle partite correnti non implica necessariamente un deprezzamento della valuta. Gli Stati Uniti hanno mantenuto a lungo ampi disavanzi delle partite correnti, eppure il dollaro statunitense è rimasto sostanzialmente forte.

V. Le metodologie internazionali di valutazione dei tassi di cambio rimangono insufficientemente sviluppate e prive di conclusioni condivise e convincenti.

Nel corso di decenni di ricerca, gli accademici hanno sviluppato diversi modelli per la valutazione dei tassi di cambio di equilibrio. Questi modelli si basano su differenti fondamenti teorici, fonti di dati, ipotesi sui parametri e metodi di stima. Data la complessità dei fattori che influenzano i tassi di cambio, misurare oggettivamente il cosiddetto tasso di cambio di equilibrio rimane estremamente difficile. I risultati delle valutazioni spesso differiscono sostanzialmente e non è ancora emerso un consenso unanime.

Utilizzare i risultati della Valutazione del Saldo Esterno (EBA) del FMI come prova della sottovalutazione del renminbi rappresenta una distorsione e un uso improprio dei risultati della valutazione, nonché una mancanza della necessaria comprensione professionale dei tassi di cambio.

In realtà, la Valutazione del Saldo Esterno è concepita principalmente come strumento di analisi degli squilibri esterni, piuttosto che come modello specificamente destinato al calcolo dei tassi di cambio di equilibrio. Si compone di tre moduli: il modello delle partite correnti, il modello del tasso di cambio effettivo reale e l’approccio di sostenibilità esterna.

Tra questi, il modello delle partite correnti rappresenta la componente centrale. Esso utilizza un modello econometrico per stimare le posizioni delle partite correnti dei paesi. Su questa base, procede poi a ritroso per stimare il grado di deviazione del tasso di cambio effettivo reale di ciascun paese. Questo approccio presuppone implicitamente una relazione causale lineare tra le partite correnti e il tasso di cambio effettivo reale.

Il FMI ha inoltre sviluppato un modello separato per il tasso di cambio reale effettivo, che include due metodi di stima: un approccio basato su indici e un approccio basato su livelli. I risultati prodotti da questi tre metodi differiscono sostanzialmente e possono persino indicare direzioni opposte, il che dimostra che l’affidabilità di un singolo metodo è insufficiente.

Le valutazioni del FMI riguardano il tasso di cambio effettivo reale e non devono essere confuse con valutazioni del tasso di cambio nominale. Il tasso di cambio effettivo reale è determinato congiuntamente dal tasso di cambio effettivo nominale e dai prezzi relativi, sia a livello nazionale che internazionale. Esso riflette, in misura maggiore, fattori macroeconomici e strutturali, tra cui il rapporto tra domanda e offerta all’interno di un’economia.

Tuttavia, alcuni commentatori, intenzionalmente o meno, estendono i risultati della Valutazione del Saldo Esterno del FMI al tasso di cambio nominale del renminbi, o persino al suo tasso di cambio bilaterale rispetto al dollaro statunitense, e li utilizzano come “prove ufficiali” per le accuse riguardanti la politica dei tassi di cambio.

Di fatto, le raccomandazioni politiche del FMI per la Cina si sono concentrate principalmente sugli aggiustamenti strutturali, tra cui l’espansione attiva della domanda interna, piuttosto che sulla promozione dell’apprezzamento del renminbi.

Occorre riconoscere che la Valutazione del Saldo Esterno presenta i vantaggi di una metodologia relativamente trasparente e di un continuo perfezionamento, ma deve anche affrontare delle sfide.

Ad esempio, l’ultimo modello di Valutazione del Saldo Esterno (ESA) copre un arco temporale di 40 anni e include 52 economie, aumentando considerevolmente la dimensione del campione. Tuttavia, durante questo periodo, si sono verificati cambiamenti significativi nell’economia globale e nelle strutture industriali dei singoli paesi. Il modello non distingue adeguatamente tra cambiamenti strutturali e differenze nel tempo e tra i paesi quando specifica i parametri e conduce test econometrici.

Inoltre, dopo aver apportato delle modifiche alle variabili esplicative nel modello esistente, i risultati della valutazione possono cambiare in modo significativo, indicando che la robustezza del modello potrebbe essere ulteriormente migliorata.

Inoltre, il modello presenta residui relativamente ampi, il che suggerisce che una parte sostanziale della varianza rimane inspiegata e che il suo potere esplicativo complessivo può essere migliorato.

Nel complesso, i risultati dei modelli econometrici possono servire da riferimento per il dibattito accademico, ma non possono fornire una base rigorosa per valutare gli squilibri esterni di un paese o il livello del suo tasso di cambio di equilibrio.

VI. Affrontare gli squilibri globali richiede un’azione congiunta da parte dei paesi in deficit e in surplus

Gli squilibri economici globali derivano dagli effetti combinati dei cambiamenti nella divisione internazionale del lavoro industriale, delle contraddizioni intrinseche del sistema monetario internazionale e delle differenze nei saldi tra investimenti e risparmi nazionali. Non sono responsabilità esclusiva dei paesi in surplus o in deficit. Affrontarli richiede uno sforzo congiunto da parte di tutte le parti.

Storicamente, tutte le principali potenze industriali hanno registrato surplus delle partite correnti. Negli anni ’50 e ’60, gli Stati Uniti rappresentavano circa il 40% del valore aggiunto manifatturiero mondiale ed erano il paese con il maggior surplus commerciale di merci al mondo.

A partire dagli anni ’70 e ’80, la divisione internazionale del lavoro ha subito diversi aggiustamenti. I surplus delle partite correnti si sono gradualmente spostati dal Giappone e dalla Germania verso la Corea del Sud, Taiwan, Hong Kong, Singapore e, successivamente, verso la Cina e le economie dell’ASEAN.

Germania e Corea del Sud presentano quote del settore manifatturiero superiori alla media globale e hanno inoltre mantenuto avanzi delle partite correnti per lunghi periodi.

Negli ultimi decenni, i principali paesi con surplus commerciale si sono alternati continuamente, mentre i principali paesi con deficit commerciale sono rimasti sostanzialmente invariati. Ciò è dovuto a contraddizioni intrinseche del sistema monetario internazionale.

In un sistema monetario internazionale dominato da un’unica valuta sovrana, il principale paese emittente della valuta di riserva può sostenere l’accumulo di debito e l’espansione fiscale per periodi relativamente lunghi, favorendo elevati consumi e bassi risparmi e generando di conseguenza deficit commerciali persistenti.

In una certa misura, ciò indebolisce anche la disciplina fiscale e la competitività manifatturiera del paese, aumentando al contempo il debito e i rischi per la bilancia dei pagamenti.

Il declino della competitività commerciale in alcuni paesi riflette le loro difficoltà strutturali. Alcune economie hanno sperimentato costi energetici e di produzione persistentemente elevati, uno sviluppo infrastrutturale arretrato, politiche normative rigide, investimenti insufficienti in innovazione e digitalizzazione e una dipendenza dal percorso storico nello sviluppo industriale, tutti fattori che hanno indebolito la competitività internazionale delle loro industrie nazionali.

Tutti i paesi dovrebbero portare avanti le proprie riforme strutturali. I paesi in deficit dovrebbero intraprendere un risanamento fiscale e migliorare i tassi di risparmio interno e la competitività industriale. I paesi in surplus dovrebbero promuovere la crescita dei consumi e degli investimenti.

Quando i singoli paesi attribuiscono semplicemente i complessi problemi del sistema monetario internazionale e le proprie difficoltà economiche strutturali al tasso di cambio del renminbi, si sottraggono alla responsabilità dei propri aggiustamenti. Tali azioni non contribuiscono a risolvere i problemi e, in pratica, si configurano come manovre politiche radicate nel protezionismo e nell’unilateralismo.

Gli impegni politici a medio e lungo termine sono più propizi a stabilizzare le aspettative. I Paesi dovrebbero formulare piani politici a medio e lungo termine, assumere impegni chiari e attuarli con fermezza, anziché invertire ripetutamente le proprie politiche.

Tentare di risolvere i problemi economici strutturali globali entro uno o due anni è irrealistico. Cambiamenti politici repentini e a breve termine possono rivelarsi controproducenti. Ad esempio, la guerra tariffaria globale del 2025 ha innescato una corsa all’importazione di merci, esacerbando gli squilibri e danneggiando la crescita economica globale.

VII. La Cina sta attivamente trasformando il suo modello di crescita e promuovendo un’economia globale più aperta, inclusiva ed equilibrata.

Dall’inizio di questo secolo, l’economia globale ha attraversato diverse importanti fasi di riequilibrio dinamico, e la Cina ha partecipato attivamente a questi processi, apportando contributi positivi.

Tra il 2001 e il 2007, in seguito alla sua adesione all’Organizzazione Mondiale del Commercio (OMC), la Cina ha effettivamente ampliato l’offerta globale e contribuito a contenere l’inflazione mondiale.

Dopo lo scoppio della crisi finanziaria globale del 2008, la Cina ha ampliato notevolmente la domanda interna, sostenendo l’economia globale e impedendo una deriva deflatoria. Il suo contributo alla crescita economica globale è rimasto stabile intorno al 30%.

Durante la pandemia, quando l’inflazione globale è aumentata vertiginosamente, il sistema di catene di approvvigionamento cinese è rimasto stabile, contribuendo in modo costante al calo dell’inflazione globale e al riequilibrio economico.

Durante questo processo, anche l’economia cinese ha subito profondi aggiustamenti strutturali e un riequilibrio dinamico. Il surplus delle partite correnti della Cina, in percentuale del PIL, è diminuito rapidamente dal picco del 9,9% raggiunto nel 2007.

Il contributo dei consumi alla crescita economica è aumentato dal 37% nel 2010 al 52% nel 2025, contribuendo a promuovere il riequilibrio dell’economia globale.

La Cina attuerà con fermezza l’orientamento strategico e le misure chiave delineate nel 15° Piano quinquennale, continuerà a trasformare il proprio modello di crescita, espanderà la domanda interna, approfondirà l’apertura verso standard elevati e contribuirà a una nuova fase di riequilibrio economico globale.

La Cina continuerà a perseguire una crescita trainata dalla domanda interna, a stimolare con vigore i consumi e ad espandere gli investimenti effettivi. Manterrà una stretta integrazione tra investimenti in beni materiali e investimenti nel capitale umano, rafforzerà la circolazione economica interna e faciliterà l’interazione tra la circolazione economica interna e quella internazionale.

La Cina migliorerà il proprio contesto imprenditoriale e garantirà condizioni di concorrenza eque per tutti i partecipanti al mercato. Darà maggiore importanza all’innovazione scientifica e tecnologica, promuoverà la crescita della produttività e favorirà uno sviluppo economico inclusivo.

La Cina si impegnerà ad aumentare il reddito disponibile dei residenti e delle famiglie, a migliorare il sistema di distribuzione del reddito e il sistema di sicurezza sociale e ad espandere costantemente l’apertura economica di alto livello.

Forte della sua posizione di importante paese manifatturiero a livello globale, la Cina accelererà il suo sviluppo per diventare un mercato centrale per la domanda mondiale, utilizzando il suo ampio mercato interno per creare nuove opportunità per i paesi di tutto il mondo.

La Cina rafforzerà la cooperazione economica e finanziaria internazionale, parteciperà attivamente e promuoverà la riforma e il miglioramento della governance finanziaria globale, e salvaguarderà la stabilità economica e finanziaria globale.

Marx senza comunismo e propaganda.

Le vere idee di un profeta dell’economia.

Hua Bin

Quando si parla di Karl Marx, il pensiero va subito al Manifesto del Partito Comunista e si associa Marx al comunismo.

Per la sua posizione anticapitalista e antimperialista, Marx è stato demonizzato e considerato un nemico per impostazione predefinita in Occidente sin da allora.

In Occidente, pochi hanno la minima idea del vero pensiero economico di Marx, come accade per tante altre cose che vengono indottrinate a odiare senza comprenderle dalla macchina della propaganda.

In realtà, il pensiero di Marx si rivela profondamente rilevante e lungimirante per il mondo di oggi, se lo rileggiamo con il senno di poi di 150 anni.

Quando si eliminano le diffamazioni sul comunismo e ci si concentra sulle idee di Marx, si scopre un intellettuale di spicco dell’economia classica, la cui brillante critica al capitalismo resiste alla prova del tempo.

Marx aveva previsto che il cosiddetto libero mercato si sarebbe evoluto in oligarchia e che il capitalismo industriale avrebbe ceduto il passo al capitalismo finanziario.

Marx predisse che le economie capitaliste sarebbero degenerate in una forma di servitù per debiti basata sulla rendita.

Tuttavia, era ottimista sul fatto che il comunismo avrebbe alla fine sostituito il capitalismo, poiché una società con un’immensa disuguaglianza di ricchezza e potere non è sostenibile.

Era convinto che il popolo si sarebbe ribellato e avrebbe creato un sistema più equo: il comunismo.

Naturalmente, Marx presentava molti punti ciechi nelle sue teorie, tra cui un ottimismo alquanto ingenuo sulla capacità delle persone di agire per promuovere i propri interessi.

Sebbene abbia formulato un’acuta critica del capitalismo, la sua proposta per la sua sostituzione è rimasta in gran parte concettuale e di carattere generale.

Egli sostenne la proprietà pubblica dei beni produttivi e sottolineò l’importanza della pianificazione economica centralizzata. Tuttavia, Marx non riuscì a delineare un progetto dettagliato per un’economia socialista.

La rigida economia pianificata implementata dall’Unione Sovietica fu un esperimento fallimentare, basato sulle sue ampie idee, ma che si dimostrò fin troppo dogmatica e inflessibile.

Marx viene spesso ingiustamente incolpato del fallimento del modello sovietico.

In definitiva, Marx fu un teorico eccezionalmente convincente, ma non un amministratore o un professionista concreto nella gestione economica e politica.

Data la vastità dei suoi scritti, è impossibile trattarli in un breve articolo. In questo saggio, cercherò di riassumere il suo pensiero sul capitalismo nella sua fase avanzata e la sua rilevanza ai giorni nostri .

Marx sviluppò queste idee tra la metà e la fine del XIX ^secolo insieme a Friedrich Engels, suo collaboratore di lunga data.

Il contenuto completo si trova nell’opera di Marx del 1859, “Contributo alla critica dell’economia politica” , e nella sua opera magna in tre volumi, “Il Capitale”, pubblicata nel 1867.

Das Kapital – un’analisi del sistema del capitalismo

Nel suo libro, Marx sostiene che il capitalismo è un sistema autodistruttivo guidato dall’accumulo incessante e infinito di ricchezza.

Mentre il primo volume si concentra principalmente sul capitalismo industriale , i volumi 2 e 3 approfondiscono il capitalismo finanziario , prevedendo come i sistemi finanziari e creditizi accelerino sia la crescita che il conseguente collasso dell’economia.

La teoria del valore-lavoro: Marx sostiene che il valore economico di qualsiasi bene è determinato dal tempo di lavoro socialmente necessario per produrlo. Gli oggetti presenti in natura hanno un’utilità, ma non un “valore” economico finché non viene applicato il lavoro umano.

Plusvalore (Fonte di profitto): I capitalisti non guadagnano semplicemente comprando a basso prezzo e vendendo a prezzo alto. Il profitto deriva dal pagare ai lavoratori meno del valore effettivo generato dal loro lavoro. Marx chiama questa differenza “rubata” plusvalore .

Circuito del capitale (−−^): Un consumatore standard usa il denaro per acquistare i beni di cui ha bisogno. Un capitalista, invece, parte dal denaro (M), acquista merci come lavoro e materiali (C) e le vende per ottenere più denaro (^). L’obiettivo è puramente quantitativo: un’espansione finanziaria infinita .

Dalla concorrenza al monopolio: in un mercato libero e veramente competitivo, i capitalisti devono investire costantemente in nuovi macchinari, tecnologie e manodopera. Il risultato è una diminuzione del tasso di profitto, poiché i margini vengono erosi dalla concorrenza.

Pertanto, la naturale tendenza dei capitalisti è quella di distruggere la concorrenza e raggiungere il monopolio attraverso la collusione, la concentrazione e il controllo politico.

Marx aveva previsto che la concorrenza avrebbe inevitabilmente portato alla centralizzazione del capitale, dove poche imprese gigantesche avrebbero inglobato i concorrenti più piccoli.

Oggi, l’economia capitalista statunitense, giunta alla fase avanzata, è dominata da poteri oligopolistici in ogni settore principale, dall’energia al commercio al dettaglio, dalla sanità alla finanza, dall’alta tecnologia alle imprese dell’industria militare.

Peter Thiel, il famigerato investitore della Silicon Valley e co-fondatore di Palantir, ha esplicitamente affermato che ” la concorrenza è per i perdenti “. A suo avviso, ogni azienda dovrebbe puntare al monopolio per massimizzare i profitti.

Le recenti campagne allarmistiche di Anthropic e OpenAI sono mirate proprio a impedire la concorrenza e a rendere l’intelligenza artificiale un altro ambito esclusivo degli oligarchi.

Il loro obiettivo è impedire la concorrenza e massimizzare il potenziale di profitto per giustificare la loro valutazione astronomica. Marx lo aveva previsto oltre 150 anni fa.

Capitalismo nella fase avanzata: capitalismo finanziario ed economia rentier

Nel terzo volume, Marx sposta l’attenzione dalla fabbrica al settore bancario, analizzando la transizione dal capitalismo industriale al capitalismo finanziario .

Circuito del “Denaro Puro” (−^) : in una fabbrica, il denaro deve essere convertito in beni fisici (macchinari, lavoro) per crescere. Il capitalismo finanziario tenta di aggirare completamente il complesso mondo del lavoro umano.

Funziona secondo la formula −^: investire denaro esclusivamente per guadagnare altro denaro (attraverso interessi, prestiti e speculazione) senza produrre nulla di reale.

Marx osserva che ciò crea l’illusione che il denaro abbia un potere magico e biologico di riprodursi da solo.

Nell’odierna eradienza del capitalismo verso la finanziarizzazione, ma possiamo comprendere la deindustrializzazione dell’Occidente a un livello fondamentale dalla prospettiva di Marx.

La deindustrializzazione in corso non è dovuta al fatto che Cina, Vietnam o Messico rubino posti di lavoro, ma piuttosto a una trasformazione strutturale operata dai capitalisti verso facili guadagni finanziari, in sostituzione dei duri, faticosi e impegnativi metodi industriali.

Nel nuovo sistema, il capitale finanziario e il capitale umano si spostano verso i settori bancario, finanziario, legale, del software e altri settori dei “servizi”.

Quando la finanza e la tecnologia generano i rendimenti più elevati, le società occidentali hanno naturalmente smesso di formare ingegneri industriali a favore di ingegneri finanziari e sociali.

“ Capitale fittizio ”: Marx coniò il termine per descrivere strumenti finanziari come azioni, obbligazioni e credito.

Sosteneva che non si trattasse di vera ricchezza, bensì di diritti di proprietà accumulati o di “copie cartacee” di una ricchezza che potrebbe esistere o meno in futuro.

Oggi, questa definizione descrive perfettamente prodotti finanziari complessi come i derivati ​​e le obbligazioni garantite da attività (CDO).

La finanziarizzazione dell’economia occidentale va ben oltre l’immaginazione di Wall Street e persino di Marx. Oggi anche le imprese industriali dipendono dai ricavi derivanti dalle attività finanziarie come fonte chiave di profitto.

GM guadagna regolarmente di più dalla sua divisione finanziaria che dalla vendita di automobili. GE fa lo stesso con le turbine per aerei.

Rivenditori come Home Depot e Best Buy guadagnano di più dagli interessi pagati dai clienti sui pagamenti rateali che dalla vendita di legname o elettronica.

Le banche guadagnano di più dalla vendita di mutui ipotecari di quanto i costruttori edili guadagnino dalla costruzione di case.

Secondo Marx, l’avvento del sistema finanziario altera radicalmente la società in diversi modi distruttivi:

• Scollegamento dai bisogni umani : l’economia smette di essere incentrata sulla produzione di beni di cui le persone hanno effettivamente bisogno (cibo, alloggio, vestiti) e diventa interamente focalizzata sul mantenimento della liquidità del capitale e sulla generazione di profitti speculativi.
• Estrema concentrazione di ricchezza e disuguaglianza : i mercati finanziari accelerano la centralizzazione del capitale. La ricchezza viene sottratta alla produzione industriale e alla classe lavoratrice, concentrandosi massicciamente nelle mani di una piccola élite finanziaria (banchieri e speculatori).
• Aumento del rischio sistemico : accumulando debito su debito, il capitalismo finanziario rende le recessioni economiche molto più violente. Una crisi non è più solo la chiusura di una fabbrica; diventa un collasso bancario sistemico che può paralizzare intere nazioni da un giorno all’altro. La crisi dei mutui subprime del 2008 è stata una perfetta dimostrazione di questa dinamica.

La teoria di Marx descrive la fase attuale del capitalismo occidentale con largo anticipo sui tempi.

Thomas Piketty, economista francese, ha studiato la disuguaglianza di ricchezza e reddito in 20 paesi a partire dal XVIII secolo.

Egli dimostrò matematicamente che il tasso di rendimento del capitale, che comprende dividendi, interessi e rendite, è costantemente superiore al tasso di crescita economica , che include produzione, salari e reddito nazionale.

Piketty ha sintetizzato le statistiche nella formula r > g per evidenziare come il rendimento del capitale sia stato empiricamente superiore alla crescita negli ultimi secoli.

Il risultato è che la ricchezza si concentra automaticamente nelle mani di una piccolissima minoranza, generando un’estrema disuguaglianza strutturale che favorisce la ricchezza ereditata a scapito della classe lavoratrice.

Piketty ha pubblicato la ricerca nel 2013 nel bestseller internazionale “Il Capitale nel XXI secolo” . Quest’opera è essenzialmente un aggiornamento della tesi di Marx della fine del XIX secolo.

Ruolo del debito

Nel Capitale , Karl Marx considera il debito non solo come una semplice transazione finanziaria tra individui, ma come un pilastro strutturale fondamentale del sistema capitalistico.

Marx suddivise il debito in due categorie principali: debito nazionale/pubblico e debito commerciale .

1. Il debito pubblico nazionale come strumento per convogliare la ricchezza verso i ricchi

Marx scrisse la celebre frase: “L’unica parte della cosiddetta ricchezza nazionale che effettivamente entra a far parte del patrimonio collettivo dei popoli moderni è il loro debito nazionale” .

L’indebitamento pubblico agisce come una bacchetta magica che permette alla ricchezza inutilizzata di “proliferare” e generare interessi senza che il creditore debba affrontare i rischi e le difficoltà legate alla gestione di una vera e propria fabbrica o impresa.

Il governo ripaga il proprio debito utilizzando le entrate fiscali prelevate in gran parte dalla classe lavoratrice. Pertanto, il debito pubblico funge da meccanismo attraverso il quale il denaro viene convogliato dai cittadini comuni direttamente nelle tasche dei finanzieri privati ​​(la ” bancocrazia “).

2. Credito commerciale e “capitale fittizio”

Nel terzo volume, Marx rivolge la sua attenzione al debito aziendale e commerciale.

Spiega che, con la crescita degli scambi commerciali, i capitalisti smettono di pagare in contanti e iniziano a scambiarsi cambiali , ovvero promesse scritte di pagamento in una data futura.

Marx definisce questi debiti, obbligazioni e cambiali come “capitale fittizio” . Non si tratta di ricchezza reale (come fabbriche o materie prime), ma semplicemente di “biglietti” cartacei che conferiscono al possessore un diritto legale a una futura ricchezza o a un futuro plusvalore generato dal lavoro.

Il sistema creditizio permette l’illusione che la ricchezza si moltiplichi autonomamente grazie alla ” magia dell’interesse composto “, completamente svincolata dalla produzione reale e fisica.

In sostanza, il sistema creditizio non è altro che un accumulo di distorsioni.

Come stiamo vedendo nell’attuale bolla dell’intelligenza artificiale negli Stati Uniti, dove centinaia di miliardi di dollari di ricchezza cartacea vengono creati e scambiati a un ritmo incredibilmente veloce senza alcun fondamento sostanziale, è la teoria di Marx potenziata e applicata nella vita reale.

3. Il debito come catalizzatore delle crisi economiche

Sebbene Marx riconosca che il credito acceleri lo sviluppo delle forze produttive consentendo alle imprese di espandersi più rapidamente, sottolinea anche che spinge il capitalismo verso un grave collasso strutturale.

Il credito permette alla produzione di superare l’effettiva domanda di mercato, spingendo il sistema oltre i suoi limiti naturali.

Quando una catena di pagamenti si interrompe (un debitore non adempie ai suoi obblighi), l’illusione si dissolve all’istante. Il denaro si trasforma violentemente da “mezzo di circolazione” nella sua forma grezza e dura di “equivalente universale”.

Il credito si prosciuga all’istante, gli scambi commerciali si bloccano e ne consegue una crisi di liquidità ed economica su vasta scala.

Marx aveva torto, visto che il comunismo non ha ancora sostituito il capitalismo?

Sebbene Marx avesse torto nel credere che le contraddizioni interne del sistema capitalistico avrebbero rapidamente condotto a un’inevitabile rivoluzione socialista, il suo quadro strutturale non è stato confutato.

Invece, il capitalismo si sta semplicemente sviluppando esattamente come aveva previsto, solo su un arco temporale più lungo.

Marx non è riuscito a prevedere come il capitale abbia cooptato il governo e sia in grado di estendere la sua presa sulla società attraverso la tecnologia e il potere di controllo dei media.

Tuttavia, il rapporto strutturale non è cambiato: i lavoratori continuano a non possedere capitale e devono vendere la propria forza lavoro per sopravvivere. I loro datori di lavoro miliardari consigliano loro di “non possedere nulla ed essere felici”.

Inoltre, il divario tra crescita della produttività e crescita salariale si è ampliato drasticamente a partire dagli anni ’70.

Grazie alla tecnologia, i lavoratori sono diventati molto più produttivi, ma i vantaggi economici derivanti da questa maggiore produttività sono confluiti quasi interamente negli utili aziendali e nelle tasche degli azionisti, anziché nei salari.

Il risultato è la crescente concentrazione della ricchezza nelle mani dell’1%.

La descrizione che Marx fa del “capitale fittizio”, dell’integrazione del mercato globale e delle crisi finanziarie sistemiche appare straordinariamente preveggente per un testo scritto tra la metà e la fine del XIX secolo.

La formula di Marx della pura speculazione finanziaria (−′) si allinea strettamente con il moderno passaggio dalla produzione manifatturiera ai servizi finanziari in Occidente.

Oggi, i mercati globali dei derivati ​​e le attività speculative (nell’ordine di centinaia di migliaia di miliardi di dollari) superano di gran lunga il commercio di beni e servizi fisici.

La previsione di Marx, secondo cui un capitalismo senza regole avrebbe inevitabilmente portato alla centralizzazione del capitale, è confermata dal predominio odierno dei conglomerati transnazionali nei settori tecnologico, finanziario e della vendita al dettaglio.

Molto prima che esistesse l’espressione “catena di approvvigionamento globale”, Marx sosteneva che la necessità del capitalismo di un mercato in continua espansione lo avrebbe costretto a insediarsi ovunque, stabilirsi ovunque e creare connessioni ovunque.

La sua analisi di come l’espansione artificiale del credito crei una disconnessione dall’economia reale, fino a sfociare in una crisi di liquidità, sembra quasi un progetto per il crollo dei mutui subprime del 2008.

Gli “adattamenti” che il sistema capitalistico occidentale ha utilizzato per sopravvivere al XX secolo – come il New Deal, la creazione di un debito massiccio e i salvataggi statali – non sono soluzioni permanenti.

Si trattava invece di metodi per rimandare il problema, creando instabilità strutturali che ora stanno giungendo al culmine.

Non si può sfuggire al nazionalismo cristiano

Gli evangelici bianchi rappresentano il blocco elettorale più influente nella politica americana. Non possono essere ignorati.

Holly Berkley Fletcher

Con l’avvicinarsi delle elezioni di metà mandato, l’attenzione si è concentrata su come smembrare la coalizione di Trump. Ma un blocco viene spesso considerato irrecuperabile o inglobato in altre categorie, quando invece meriterebbe da tempo una strategia e un approccio specifici. Senza il sostegno degli evangelici bianchi, Donald Trump non sarebbe mai diventato presidente e certamente non avrebbe dominato la nostra politica per un decennio. E il movimento MAGA non sarà mai sconfitto finché i progressisti non si rivolgeranno agli evangelici bianchi con una strategia incentrata sulle loro caratteristiche distintive.

Noi che seguiamo l’evangelismo bianco vi ripeteremo fino alla nausea che la nostra attuale crisi politica è in realtà una crisi religiosa. Gli evangelici bianchi hanno votato per Trump tutte e tre le volte, con una percentuale senza pari rispetto a qualsiasi altro gruppo demografico, circa l’80% , e continuano a sostenerlo mentre il suo indice di gradimento scende sotto il 50% in quasi tutti gli altri gruppi demografici. La loro influenza all’interno del Partito Repubblicano è notevole. Costituiscono quasi un terzo della coalizione di Trump e occupano posizioni di potere chiave nel suo governo. Mike Johnson, Russell Vought, Pete Hegseth e Marco Rubio sono tutti cristiani evangelici. JD Vance è un convertito al cattolicesimo che si identifica come evangelico; i cattolici conservatori, come gruppo, sono stati fortemente influenzati dall’evangelismo bianco all’interno della destra religiosa.

Dal punto di vista politico, gli evangelici bianchi rappresentano la preda più ambita. Secondo i dati del Public Religion Research Institute (PRRI), pur rappresentando il 13% della popolazione, hanno un peso elettorale sproporzionato rispetto al loro peso. Il PRRI li stima a circa il 25% dell’elettorato. Questo, unito alla loro notevole coesione, li rende probabilmente il blocco politico più influente nella scena americana. L’unica fedeltà partitica paragonabile è quella degli elettori afroamericani al Partito Democratico: in media, l’85% vota per i Democratici. Tuttavia, gli elettori afroamericani rappresentano solo l’11% dell’elettorato.

Al di là dei numeri, ciò che la maggior parte degli analisti politici non coglie è quanto sia forte e specifico il richiamo autoritario per gli evangelici bianchi, e quanto sia fondamentale quantomeno indebolirlo. Le radici di questa confluenza risalgono a decenni, se non a secoli, e sono profondamente intrecciate con la teologia evangelica bianca stessa.

Questa è la tesi del nuovo libro di Robert P. Jones, ” Backslide: Reclaiming a Faith and a Nation After the Turn Against Democracy” (Slittamento: Riconquistare una fede e una nazione dopo la svolta contro la democrazia) . Jones è un sociologo, fondatore e CEO del PRRI, il principale ente di raccolta dati sulla religione americana. È anche un ex seminarista battista del Sud, nato e cresciuto nella tradizione evangelica bianca, nel cuore pulsante del Sud degli Stati Uniti.

Jones spiega che il movimento politico MAGA è una derivazione della fede e della cultura evangelica bianca, non una loro corruzione. Gli analisti politici non colgono questo aspetto. Citano altri fattori che alimentano il MAGA, che potrebbero valere anche per gli evangelici bianchi, come il malcontento economico o la disinformazione , perché gli elettori religiosi sono spesso restii ad approfondire i dettagli della propria teologia o ad ammettere come essa li motivi in ​​un contesto laico.

In realtà, la loro teologia rigida, fondata su un’interpretazione scritturale che ritengono “infallibile”, è il filtro attraverso cui gli evangelici bianchi interpretano altre questioni, informazioni ed esperienze. Si tratta di una struttura che ha incorporato la lealtà al Partito Repubblicano per decenni. Ed è anche una struttura altamente compatibile con l’autoritarismo in generale.

Jones si concentra su alcuni aspetti della teologia evangelica bianca per spiegare la totale adesione di questi credenti al movimento MAGA. In primo luogo, dimostra in quest’ultimo libro, ma anche nei precedenti , quanto la supremazia bianca sia sempre stata parte integrante dell’evangelismo bianco, che discende più direttamente dall’evangelismo del Sud ( Backslide , pp. 62-82). Nel Sud del XIX secolo, le implicazioni radicali del revivalismo del Grande Risveglio furono domate per preservare la gerarchia razziale e di genere costruita sulla schiavitù, incanalando il fervore religioso potenzialmente dirompente in impulsi meno pericolosi, come la pietà personale, la preoccupazione per l’aldilà, il mantenimento dell’ordine e la sottomissione all’autorità.

Per gran parte della storia americana, quella teologia ha apertamente servito la supremazia bianca, distogliendo l’attenzione da qualsiasi movimento per la giustizia razziale e screditandolo. Nell’era post-diritti civili, gli elementi della supremazia bianca si sono tradotti in ” cecità al colore “. Il razzismo esplicito non è accettabile (anche se è tornato alla ribalta), ma non lo è nemmeno la discussione sul razzismo e sulla discriminazione, che viene etichettata come “divisiva”.

Jones definisce il concetto di razza degli evangelici bianchi “un’ignoranza vigile e volontaria” che ha reso molti di loro “ospiti semi-inconsapevoli della supremazia bianca” ( Backslide , pp. 127-128). I dati del PRRI dimostrano la sua tesi. Due terzi degli evangelici bianchi sono nazionalisti cristiani o “simpatizzanti”. Il PRRI ha misurato l’adesione al nazionalismo cristiano chiedendo agli intervistati di valutare quanto fossero d’accordo o in disaccordo con cinque affermazioni (parafrasate):

• Il governo dovrebbe dichiarare ufficialmente l’America una nazione cristiana.
• Le leggi americane dovrebbero basarsi sui valori cristiani.
• Se l’America abbandona i suoi fondamenti cristiani, il Paese cesserà di esistere.
• Essere cristiani è una parte importante dell’essere veramente americani.
• Dio ha chiamato i cristiani a esercitare il dominio su ogni ambito della società americana.

Il PRRI ha inoltre rilevato che gli evangelici bianchi nutrono le opinioni oggettivamente più razziste. In modo ancora più grave, Jones ha scoperto che la frequenza regolare in chiesa in realtà peggiora il razzismo .

A rafforzare l’identità razziale e il conformismo contribuisce la visione rigida e letteralista della Bibbia da parte degli evangelici bianchi, in cui la fede “corretta” prevale sul carattere morale e il pensiero critico è scoraggiato. Come molti ragazzi evangelici, sono cresciuto con il motto: “La Bibbia lo dice, io ci credo, e questo basta”. Jones sostiene, con dati a supporto, che l’elevazione delle Scritture a “visione del mondo biblica” da parte degli evangelici bianchi è da tempo “autoreferenziale” e “auto-rinforzante”, convincendo i cristiani bianchi della loro ragione e screditando coloro che non sono d’accordo con loro, compresi i cristiani neri, che leggono la Bibbia con la stessa regolarità ma giungono a conclusioni opposte su così tante questioni ( Backslide , p. 75).

Vorrei aggiungere all’analisi di Jones che il biblicismo evangelico bianco ha prodotto una struttura epistemologica chiusa – lo storico Mark Noll l’ha definita “lo scandalo della mente evangelica” – che convoglia tutte le informazioni attraverso un’apertura fissa, pone la certezza come obiettivo e privilegia il conformismo rispetto al pensiero critico. Sociologi come Samuel Perry e Darren Sherkat hanno riscontrato una forte correlazione tra le forme di credo degli evangelici bianchi e punteggi inferiori in un test cognitivo basato sulla comprensione verbale, anche tenendo conto del livello di istruzione. Questo non significa che gli evangelici bianchi siano meno intelligenti; significa che sono condizionati a controllare il proprio pensiero.

Una delle intuizioni più acute di Jones è il collegamento che stabilisce tra la rigidità dottrinale e la “guerra all’empatia” degli evangelici, un passo essenziale per promuovere l’autoritarismo ( Backslide , pp. 164-168). Jones sottolinea come l’evangelismo bianco abbia a lungo represso l’empatia, al fine di mantenere la purezza dottrinale tenendo a distanza emotiva le persone le cui esperienze mettono in discussione la fede. È più facile credere che chiunque sia diverso da noi sia destinato al tormento eterno quando scegliamo di non provare empatia per loro; più difficile, quando ci troviamo di fronte alla loro umanità, come racconta Jones a proposito di un suo amico evangelico che si trovò di fronte alla moglie ebrea di Jones, per la quale l’amico nutriva un profondo affetto.

Aggiungerei che un’altra espressione della dissonanza cognitiva prodotta da una fede rigida è la compartimentalizzazione evangelica , per cui si può mostrare gentilezza a livello interpersonale pur sostenendo politiche e strutture di potere dannose che promuovono un “bene superiore” secondo il proprio sistema di credenze, basato sulla fiducia in se stessi. I difensori dell’evangelismo spesso citano le loro attività caritatevoli e le donazioni (ho scritto un intero libro sulla loro opera missionaria). Ma tali iniziative sono accuratamente separate dalle più ampie preoccupazioni e implicazioni politiche e sociali e, più spesso, sono servite a evitare piuttosto che a provocare l’introspezione.

In breve, l’evangelismo bianco, così come si è evoluto nel corso di molti decenni, presenta molte delle caratteristiche dell’autoritarismo culturale : la priorità data all’ordine, alla certezza e al conformismo rispetto alla giustizia, all’uguaglianza e all’inclusione; un’identità tribale che spesso è sfociata nel fanatismo; e una rigidità intellettuale che allontana ogni dubbio. Gli evangelici bianchi hanno anche una storia di favoreggiamento dell’autoritarismo politico, nel contesto del passato razzista de jure degli Stati Uniti . Non sorprende quindi che molti siano stati attratti da un uomo forte e autoritario che promette di promuovere i loro interessi tribali in un’epoca di crescente secolarizzazione.

Nel suo nuovo libro, ” Come mangiare un elefante: un elettore alla volta” , la stratega politica Sarah Longwell descrive le culture interne dei nostri partiti politici come due pianeti completamente diversi. L’influenza dell’evangelismo bianco è una delle principali cause di questa divisione.

Longwell descrive il Partito Repubblicano come una cultura “mercenario”, in cui la conformità a un’unica causa produce un’organizzazione disciplinata e una comunicazione chiara, implacabile e semplicistica. Ha notato che gli elettori repubblicani tendono a iniziare le frasi con “Io sono”, un’indicazione che le loro convinzioni politiche sono intrecciate con la loro identità. Posizioni e politiche specifiche sono secondarie rispetto all’essere repubblicano ( How to Eat an Elephant , p. 164).

È uno specchio politico della cultura religiosa evangelica bianca, nella forma e nella funzione. Anche per gli evangelici bianchi, le loro convinzioni definiscono chi sono, e si presume che siano corrette in virtù del fatto che gli evangelici bianchi le professano. Con la sovrapposizione tra credo religioso e politica, votare per i Repubblicani è diventato parte integrante dell’essere cristiani. E poiché sono estremamente certi della propria intrinseca correttezza, possono combinare un’estrema omogeneità ideologica con una flessibilità tattica. A parte alcune vere e proprie parole d’ordine, come l’aborto, le politiche possono essere adottate con assoluta certezza per poi essere abbandonate al successivo ciclo elettorale. La mancata comprensione di questo meccanismo ha costantemente tratto in inganno i politici democratici che cercano di farsi strada ma che non hanno una reale conoscenza della cultura evangelica.

Al contrario, Longwell descrive i Democratici come litigiosi, ribelli, eccessivamente inclusivi, e fin troppo sfumati ed esitanti nella loro comunicazione. Gli elettori democratici tendono a premettere alle proprie opinioni “Io credo”: la loro politica è una prospettiva, non la loro identità. Credono nella giustezza di certe posizioni e politiche a cui tengono, non in se stessi come metro di giudizio ( How to Eat an Elephant , p. 165).

Questo vale anche per i cristiani bianchi più liberali dal punto di vista teologico , in particolare per i protestanti tradizionali. Dal punto di vista teologico e politico, i protestanti tradizionali sono più inclini al dibattito e alla discussione, vedono il mondo come moralmente complesso e integrano diverse fonti di informazione ed esperienze nelle loro convinzioni religiose, piuttosto che imporre le proprie credenze alla realtà generale. La loro fede può essere una parte preziosa della loro identità e influenzare la loro esperienza, ma non ne costituisce la totalità, né tantomeno la parte più importante. Può influenzare il loro voto, ma lo faranno anche altri fattori.

Come osserva Longwell, la cultura e le tattiche del Partito Repubblicano sono più adatte alla lotta. Sostiene (pp. 159-174) che i Democratici non devono necessariamente eguagliare i Repubblicani in termini di tribalismo di base, ma che devono imparare dalle loro strategie di comunicazione e organizzazione.

Ciò vale anche sul fronte religioso, poiché i cristiani teologicamente più liberali si scontrano con il predominio e la definizione di cristianesimo americano propria degli evangelici bianchi.

Noi che studiamo la religione americana crediamo che l’unico modo per porre fine alla minaccia dell’autoritarismo sia affrontare il problema spinoso del cristianesimo bianco. Come Jones scrive con grande efficacia in diversi suoi libri, il cristianesimo bianco è da tempo una delle principali fonti di autoritarismo in America.

Nonostante l’apparente inflessibilità degli evangelici bianchi, credo ci sia un barlume di speranza. Nel breve termine, ci sono segnali che alcuni evangelici bianchi stiano finalmente iniziando a stancarsi di Donald Trump; i dati del Pew Research Center mostrano che il suo indice di gradimento in questo gruppo è sceso dal 78% all’inizio del 2025 al 69% a gennaio di quest’anno. Tuttavia, come so per esperienza personale e dai risultati elettorali ripetuti, gli evangelici bianchi sono molto inclini a votare con riluttanza. La prospettiva migliore nel breve termine è che molti di loro saranno troppo demoralizzati per recarsi alle urne.

Qualsiasi strategia di comunicazione rivolta agli evangelici bianchi dovrebbe prendere sul serio i loro valori dichiarati (nonostante l’evidente ipocrisia), confondere le loro categorie e smantellare i loro compartimenti stagni. Le politiche di Trump sui rifugiati offrono un’opportunità ideale per colpire gli evangelici. I rifugiati sono generalmente una categoria che suscita maggiore empatia rispetto agli immigrati senza documenti, gli evangelici bianchi hanno una lunga storia e un’ampia attività di assistenza ai rifugiati, e si preoccupano in particolare dei cristiani fuggiti dalle persecuzioni religiose. Nei miei ambienti, ho constatato che non sanno con certezza che Trump ha praticamente abolito il programma per i rifugiati (facendo eccezione solo per i sudafricani bianchi) e non ha ammesso alcun rifugiato religioso nell’ultimo anno. Non si rendono nemmeno conto che i beneficiari dello Status di Protezione Temporanea sono essenzialmente rifugiati e che l’amministrazione Trump ha revocato inutilmente il loro status e ne sta deportando molti, compresi i cristiani perseguitati, verso paesi pericolosi.

Allo stesso modo, gli appelli agli evangelici bianchi devono tenere conto del fatto che un importante banco di prova della fede nell’evangelismo bianco è l’opposizione all’aborto. Si può non essere d’accordo con la loro posizione o dubitare delle sue motivazioni, ma bisogna considerarla una convinzione profondamente radicata. Dimostrare l’impatto concreto delle leggi sull’aborto sulla mortalità materna, raccontare storie di sofferenza di donne sposate incinte di bambini desiderati che non hanno potuto ricevere assistenza, o presentare dati che dimostrano che i divieti legali sono meno efficaci di altre politiche nel prevenire gli aborti, hanno maggiori probabilità di successo rispetto ad argomentazioni basate sui diritti delle donne.

Un’altra strategia a breve termine per i Democratici è quella di concentrarsi maggiormente sui cristiani teologicamente liberali , che rappresentano un vero e proprio gruppo demografico indeciso. Il 57% dei cristiani bianchi delle chiese tradizionali ha votato per Trump nel 2024. Ma, ancora una volta, la fede per questi cristiani è spesso solo una parte della loro identità e del loro comportamento politico, quindi un appello specificamente religioso a loro probabilmente non avrà lo stesso impatto che ha sugli evangelici bianchi.

Nel lungo termine, tuttavia, i Democratici, i leader e i fedeli cristiani liberali, e soprattutto gli evangelici bianchi pro-democrazia, devono raccontare in modo chiaro e costante una diversa narrazione cristiana dell’America e separare il voto obbligatorio per i Repubblicani dalla fedeltà cristiana.

Un cristianesimo liberale?

La narrazione che ha prevalso e dominato l’immaginario dei cristiani americani più influenti per secoli è stata, se non addirittura la sua essenza pura, vicina al nazionalismo cristiano bianco: l’America è una nazione fondata per e dai cristiani bianchi, come voluto da Dio. La nuova narrazione non deve limitarsi ad attaccare il nazionalismo cristiano teologicamente, punto per punto, Scrittura per Scrittura, dottrina per dottrina, ma deve anche dimostrare la compatibilità della fede e dell’etica cristiana con i valori della democrazia pluralista stessa. Questo progetto è già in corso, in particolare con candidati come James Talarico e Adam Hamilton che si appellano alla loro fede per spiegare il loro sostegno al pluralismo religioso, all’immigrazione e a un’economia equa.

Naturalmente, come Jemar Tisby, co-conduttore del podcast “The Convocation Unscripted” di Jones , ricorda regolarmente al pubblico cristiano bianco, la chiesa nera ha sempre cercato di raccontare questa storia del cristianesimo democratico. Si tratta di una tradizione morale e politica consolidata, pronta a ispirare e istruire i cristiani bianchi americani. Sfortunatamente, gli evangelici bianchi sono abituati a liquidare senza indugio i cristiani che non sono d’accordo con loro politicamente, considerandoli meno che “veri” cristiani.

La vera chiave sta nel fatto che quel 20% di evangelici bianchi che non appoggiano Trump diventi più audace e chiaro nel sostenere la causa cristiana della democrazia. Anche loro potrebbero essere liquidati come eretici – come è successo a David French , Russell Moore e altri che ci hanno provato – secondo i criteri sillogistici dell’evangelismo bianco, in cui il dissenso smentisce la veridicità delle affermazioni. Costruire masse critiche e influenti, all’interno di congregazioni e organizzazioni, è essenziale. Come afferma Longwell , gli elettori repubblicani hanno bisogno di una struttura che permetta loro di scendere dal treno di Trump. Gli evangelici bianchi hanno bisogno che questa struttura sia una superstrada voluta da Dio, illuminata da luci al neon lampeggianti che citano versetti biblici da ricordare.

Ho visto laici lamentarsi della maggiore apertura dei Democratici nei confronti della religione, considerandola una sorta di erosione del rapporto tra Chiesa e Stato da parte della sinistra. Ma non colgono il punto, che non è quello di rivendicare alcuna appartenenza cristiana allo Stato americano. Si tratta piuttosto di contrastare, in modo mirato e strategico, un’ideologia pericolosa radicata in una forma di cristianesimo.

Come spiega Longwell nel suo libro (pp. 57-63), bisogna battere gli avversari sul loro stesso terreno comunicativo, usando, quando possibile, il loro stesso linguaggio e i loro stessi schemi, e bisogna farlo in modo preventivo e ripetuto. L’evangelismo bianco ha un lessico molto specifico. I democratici devono impararlo.

Gli evangelici bianchi potrebbero non diventare mai ferventi liberali, ma il loro blocco può essere incrinato, il loro entusiasmo smorzato e la loro affluenza alle urne ridotta. La politica americana si combatte ai margini, e anche solo una piccola percentuale di fedeltà degli evangelici bianchi al Partito Repubblicano può fare la differenza. Gli strateghi politici e i finanziatori devono provarci.

Intelligenza artificiale contro tutto il resto.

Il boom degli hyperscaler sta spiazzando altri investimenti.

Paul Krugman [1]

Grafico 1: Steve Rattner

[2]

Finora, le discussioni sui potenziali problemi economici creati dal boom dell’intelligenza artificiale si sono concentrate principalmente sul futuro. Distruggerà milioni di posti di lavoro? Si tratta di una bolla speculativa che, se scoppiasse, provocherebbe una grave recessione? Distruggerà l’umanità? Sebbene queste siano indubbiamente domande molto importanti, i tentativi di rispondere si basano, nella migliore delle ipotesi, su congetture fondate.

Non dobbiamo però fare congetture su uno degli effetti principali del boom dell’IA, perché sta accadendo proprio ora: gli ingenti investimenti nei data center stanno sottraendo risorse agli investimenti in tutti gli altri settori dell’economia.

Il termine “spiazzamento” è ben noto in economia e viene solitamente considerato una conseguenza della spesa pubblica. Quando un governo ricorre alla spesa in deficit e l’economia si trova in una situazione di piena occupazione o quasi, i tassi di interesse aumentano. Questo perché, in condizioni di piena occupazione o quasi, il settore privato utilizza tutto il credito disponibile nell’economia al tasso di interesse corrente. Pertanto, per attrarre fondi sufficienti a coprire il deficit, il governo deve offrire un tasso di interesse più elevato. E questo, a sua volta, porta a una riduzione degli investimenti privati. In effetti, gli investimenti privati ​​vengono “spiazzati” dal deficit pubblico.

Si noti che questa tesi si applica solo quando l’economia è prossima alla piena occupazione. In passato, le tesi conservatrici sull’effetto spiazzamento furono ampiamente invocate per giustificare l’austerità fiscale dopo la crisi finanziaria del 2008, quando tutte le principali economie mondiali erano profondamente depresse. I drastici tagli alla spesa pubblica causarono gravi recessioni in Europa, mentre negli Stati Uniti i repubblicani costrinsero Obama a tagliare la spesa pubblica, ritardando la piena ripresa dalla Grande Recessione. In realtà, quando un’economia soffre di un’elevata disoccupazione, la spesa in deficit non danneggia gli investimenti privati. Al contrario, spesso porta ad un effetto di “affollamento”: la spesa pubblica stimola l’economia e il settore privato è più propenso a investire quando l’economia è più forte.

Tuttavia, data la situazione attuale, con una disoccupazione relativamente bassa e un’inflazione elevata, l’effetto spiazzamento è una preoccupazione legittima. È importante però comprendere che le cause di questo effetto spiazzamento non si limitano alla spesa pubblica. Anche le impennate della spesa privata, come l’attuale enorme boom dell’intelligenza artificiale, fanno aumentare i tassi di interesse. Ed è proprio questa la situazione in cui ci troviamo ora: l’impennata della spesa per l’IA sta spingendo al rialzo i tassi di interesse e spiazzando tutti gli altri investimenti. Infatti, nel mio articolo del 4 ottobre ho sostenuto che il boom dell’IA è la causa principale dell’impennata dei tassi di interesse a lungo termine.

La prova di questo effetto di spiazzamento è fornita da un recente articolo del New York Times, che ha osservato come il boom dell’IA non venga rallentato da questi tassi d’interesse alle stelle. Eppure, l’impennata dei tassi d’interesse si fa sentire in tutta l’economia non legata all’IA. In altre parole, tutto quel denaro investito nella costruzione di data center e nell’acquisto di semiconduttori prodotti all’estero va a scapito degli investimenti in tutto il resto.

Il grafico in cima a questo post, che ho preso in prestito da Steve Rattner , illustra chiaramente questo punto: la costruzione di data center sembra sottrarre fondi e risorse alla costruzione di abitazioni, uffici e fabbriche, ovvero praticamente tutto ciò che non è legato all’intelligenza artificiale.

Detto questo, le costruzioni legate all’IA, ovvero la realizzazione delle strutture che ospitano i data center, rappresentano solo una frazione del boom di spesa in questo settore. La maggior parte del denaro è destinata ad apparecchiature e software. In effetti, questo è uno dei motivi principali per cui la spesa in IA è così resistente agli alti tassi di interesse: i costi di finanziamento sono molto meno rilevanti per beni come le GPU [3], che si deprezzano rapidamente in ogni caso, rispetto a beni a lunga durata come gli edifici.

Questa tesi regge anche se ci concentriamo sugli investimenti in attrezzature e software anziché nella costruzione? Sì.

Il grafico 2 mostra la mia versione della storia di Rattner. Analizzo gli investimenti delle imprese nel settore “tecnologico” (elaborazione dati e software) misurati in percentuale del PIL. La linea blu nel grafico sottostante mostra di quanto è cambiata questa misura della spesa tecnologica dall’inizio del 2023. La confronto con la variazione corrispondente di tutti gli altri investimenti. Questo grafico rivela chiaramente un drammatico effetto di spiazzamento della spesa tecnologica rispetto a tutti gli altri investimenti:

Grafico 2: Dati da FRED

Il boom dell’intelligenza artificiale sta quindi oscurando tutto il resto. Sebbene gli alti tassi di interesse siano il meccanismo principale, ce ne sono anche altri: i data center stanno consumando una quantità di energia elettrica limitata e la loro domanda di chip a semiconduttore ha causato una vera e propria ” apocalisse della RAM “, con un’impennata dei prezzi dei chip che sta danneggiando un’ampia gamma di settori, come quello automobilistico e dei personal computer.

A mio avviso, ci sono tre domande principali che dovremmo porci riguardo a questo effetto di spiazzamento indotto dall’intelligenza artificiale.

Innanzitutto, non è sempre stato così? Ovvero, non è forse questo ciò che accade sempre quando una nuova tecnologia innesca un boom degli investimenti?

Sorprendentemente, la risposta è no. Il grafico 3 mostra lo stesso calcolo del grafico 2, ma applicato al boom tecnologico degli anni ’90, e non mostra alcun effetto di spiazzamento: anzi, gli investimenti non tecnologici sono aumentati.

Grafico 3

Com’è stato possibile? La risposta risiede principalmente nel fatto che, durante il boom degli anni ’90, l’America ha attratto ingenti flussi di investimenti dall’estero, che hanno di fatto finanziato il boom tecnologico anche mentre altri investimenti aumentavano.

Questa volta non succederà. È vero, Donald Trump insiste di aver attratto 20 quadrilioni di dollari di investimenti esteri, o qualcosa del genere, ma gran parte di questo presunto aumento degli investimenti esteri è frutto della sua immaginazione, e non c’è traccia di un simile incremento nei dati della bilancia dei pagamenti.

Una seconda domanda è: non dovremmo forse presumere che il settore privato sappia cosa sta facendo, ovvero che la riallocazione degli investimenti verso l’intelligenza artificiale e lontano da tutto il resto abbia un senso economico?

Assolutamente no. Non dobbiamo presumere che questa riallocazione degli investimenti abbia un senso economico per il Paese nel suo complesso. Attraverso il sistema fiscale, e in particolare attraverso le modifiche apportate al sistema fiscale dalla “One Big Beautiful Bill” di Trump, il boom dei data center viene di fatto sovvenzionato con i soldi dei contribuenti.

Inoltre, non dovremmo dare per scontato che il settore privato sappia cosa sta facendo. Spesso si riscontra un doppio standard quando si parla di cattivi investimenti: gli investimenti pubblici che falliscono vengono considerati la prova che il governo non è in grado di fare nulla di giusto, mentre i cattivi investimenti privati ​​vengono liquidati come se non fossero un grosso problema.

Pensiamo agli 80 miliardi di dollari che Meta, precedentemente nota come Facebook, ha speso per il “metaverso”, per poi abbandonare di fatto il progetto. Un programma governativo che spendesse 80 miliardi di dollari in un progetto fallimentare sarebbe oggetto di infinite audizioni al Congresso. Eppure, lo spreco derivante da un investimento privato fallimentare è altrettanto reale.

Infine, quanti rischi sta creando il boom dell’IA per il resto dell’economia? Si moltiplicano le storie di difficoltà finanziarie causate dagli alti tassi di interesse. Ad esempio, un articolo del Wall Street Journal di ieri era intitolato “L’impennata dei tassi sta mandando in fumo le transazioni immobiliari commerciali”. Tra gli osservatori con cui parlo, cresce la convinzione che le ripercussioni finanziarie negative del boom dell’IA per il credito privato e altri settori del sistema finanziario scarsamente regolamentati possano essere maggiori di quanto molti si rendano conto.

È quindi chiaro che l’effetto di spiazzamento causato dal boom dell’IA sta avvenendo su vasta scala. E a differenza dei rischi di disoccupazione tecnologica o di scoppio di una bolla speculativa, questo non è un rischio ipotetico. Sta accadendo proprio ora.

Secondo una importante stratega di Washington, le basi statunitensi in Asia rappresentano “solo rischi e pochi benefici”.

Arnaud Bertrand

È estremamente raro che un documento programmatico di un think tank di Washington scateni una tempesta di polemiche su entrambe le sponde del Pacifico, ma è esattamente ciò che è accaduto con ” A Second Island Chain Strategy for Asia ” di Jennifer Kavanagh, pubblicato da Defense Priorities il 10 settembre.

Ancora oggi, a circa tre settimane dalla pubblicazione, il documento è oggetto di dibattito: questa settimana un professore di deterrenza strategica del Naval War College statunitense ha espresso la sua opinione sul “tumulto” che lo circonda. La notizia è stata ripresa anche dal Chosun Ilbo di Seul, dal Japan Times di Tokyo e dalla Deutsche Welle tedesca, che ha riportato come il documento avesse “allarmato gli alleati degli Stati Uniti in Asia”. Stars and Stripes , il giornale ufficiale delle forze armate statunitensi, ha dedicato un lungo articolo citando esperti secondo i quali la proposta equivaleva a “smantellare l’architettura di sicurezza americana post-1951 in Asia orientale”.

A dire il vero, Kavanagh ha un curriculum di tutto rispetto, quindi non sorprende che le sue parole abbiano peso: prima di diventare direttrice dell’analisi militare presso Defense Priorities, è stata politologa senior presso la RAND Corporation, il think tank semi-ufficiale del Pentagono, dove ha diretto il programma di strategia dell’esercito per tre anni, e successivamente senior fellow presso la Carnegie Endowment for International Peace. Insegna anche studi sulla sicurezza alla Georgetown University ed è membro del Council on Foreign Relations. Difficile immaginare un curriculum più convenzionale per un politico di Washington.

E ciò che propone nel rapporto è davvero radicale, soprattutto considerando il suo pedigree nell’establishment. Propone la rescissione di tutti i trattati di mutua difesa in Asia, compresi quelli con Giappone, Corea del Sud, Filippine e Australia, e il ritiro delle forze statunitensi verso la seconda catena di isole, lontana dalle coste cinesi.

Pertanto, non è esagerato affermare che la sua proposta equivale di fatto a smantellare l’intero ordine di sicurezza che gli Stati Uniti hanno costruito nella regione in oltre tre quarti di secolo.

Tutto ciò solleva un interrogativo: Kavanagh è solo un caso isolato, oppure è il canarino nella miniera di carbone, la prima voce autorevole a dire ad alta voce ciò che l’establishment strategico di Washington sarà presto costretto ad ammettere riguardo alla presenza statunitense in Asia?

La realtà militare: la prima catena di isole si è trasformata in una trappola

Questo è uno dei grandi tabù della strategia statunitense in Asia: l’intera impostazione americana è costruita attorno alla difesa della prima catena di isole, eppure gli esperti militari sono sempre più convinti che non sia più possibile difenderla.

All’inizio di quest’anno ho scritto di un’intervista che John Culver, ex analista di alto livello della CIA (era responsabile dell’intelligence nazionale per l’Asia orientale) e una delle massime autorità mondiali in materia di forze armate cinesi, aveva rilasciato al Washington Post , nella quale affermava: “Credo che al Pentagono si pensi, e forse la situazione si è evoluta da quando sono andato in pensione, che quando si prevede una guerra, sia necessario ritirare le nostre risorse navali di maggior valore dal teatro operativo, per poi dover combattere per rientrarvi. Da dove, non è chiaro. Guam non è certo una roccaforte“.

In altre parole, ciò che Culver sta dicendo è che, per quanto ne sa lui, il piano del Pentagono in caso di guerra per Taiwan è… fuggire!

Perché? Perché, come spiega, qualsiasi risorsa statunitense di alto valore sarebbe un bersaglio facile in tutta l’area, dove “non ci sono zone veramente sicure”. La Cina può colpire le forze statunitensi schierate in Giappone, Australia o Corea del Sud “in un modo che l’Iran non può fare” e, considerando che – come ha affermato nell’intervista – l’Iran ha colpito almeno 228 obiettivi nelle basi statunitensi in Medio Oriente, questo la dice lunga.

Nel suo rapporto, Kavanagh sostiene essenzialmente la stessa tesi: i missili e i droni cinesi mettono ora le basi statunitensi vicino alla costa cinese a portata di mano, il che, a suo dire, le rende “vulnerabili anziché risorse, tutto rischio e ben poco profitto”.

Come Culver, anche lei trae insegnamento dalla guerra con l’Iran: “Gli Stati Uniti non sono stati in grado di difendersi dagli attacchi dei droni durante la guerra con l’Iran del 2026 e quasi certamente se la caverebbero peggio contro la Cina, leader mondiale nella produzione di droni”.

Per quanto riguarda Taiwan nello specifico, l’isola centrale del primo arcipelago, la studiosa definisce il “calcolo costi-benefici [molto] sbilanciato”, in quanto “una campagna di negazione comporterebbe costi esorbitanti per gli Stati Uniti, di gran lunga superiori a qualsiasi beneficio in gioco”.

È interessante notare che l’autrice affronta direttamente la convinzione comune secondo cui Taiwan avrebbe un’importanza strategica, scrivendo che né l’argomentazione militare né quella economica “reggono a un esame più approfondito”.

La tesi militare standard è che la conquista di Taiwan fornirebbe alla Cina un trampolino di lancio nel Pacifico, con sottomarini nascosti nelle acque profonde al largo della costa orientale dell’isola e missili e radar sulle sue montagne. La risposta di Kavanagh è che questi vantaggi sarebbero comunque temporanei, poiché “la Cina alla fine sarà in grado di eludere i sensori statunitensi anche senza accesso a Taiwan, e combattere una guerra con la Cina per un vantaggio destinato a svanire ha poco senso strategico”.

Lo stesso vale per l’argomentazione secondo cui la conquista di Taiwan “farebbe la differenza per qualsiasi tentativo cinese di egemonia regionale”: afferma che Taiwan non è significativamente più vicina alle isole più meridionali del Giappone rispetto al resto della Cina e che, sebbene “controllare Taiwan potrebbe facilitare alla Cina la limitazione dell’accesso alle acque vicine nel Mar Cinese Meridionale”, la Cina potrebbe farlo anche ora, senza controllare Taiwan, se lo desiderasse.

Sostiene infatti che la conquista di Taiwan potrebbe addirittura rendere più difficile la posizione militare della Cina nella regione, poiché “i paesi vicini alla Cina reagirebbero armandosi fino ai denti, rafforzando la propria posizione”.

Per quanto riguarda l’argomentazione economica, riconosce che la perdita dei semiconduttori avanzati di Taiwan potrebbe rappresentare un grosso problema per gli Stati Uniti, ma non un problema che la forza militare possa realmente risolvere: in caso di guerra, gli stabilimenti di produzione di Taiwan verrebbero probabilmente danneggiati e, se la Cina li conquistasse intatti, gli Stati Uniti stessi probabilmente interromperebbero l’accesso alla proprietà intellettuale necessaria per produrre i chip più avanzati. In entrambi i casi, sostiene, la soluzione per gli Stati Uniti è quella di sganciarsi da Taiwan e sviluppare la produzione di chip in patria, anziché affidarsi all’esercito per proteggere una catena di approvvigionamento che non sarebbero comunque in grado di salvare in caso di guerra.

Kavanagh sostiene inoltre che la prima catena di isole si sia trasformata in una trappola in un altro modo: non solo in senso letterale, poiché in caso di guerra le risorse militari statunitensi presenti sarebbero facili bersagli, ma anche in senso simbolico, in quanto la stessa presenza di queste risorse militari rende la guerra più probabile.

Cita come esempio il sistema missilistico a lungo raggio (il Typhon, che gli Stati Uniti hanno utilizzato per la prima volta in un’esercitazione militare all’inizio di quest’anno ), attualmente dislocato nelle Filippine, che definisce “altamente in grado di innescare un’escalation”, poiché “capace di lanciare missili a lungo raggio contro obiettivi nella Cina continentale”. Sottolinea inoltre che il trattato con le Filippine riguarda le isole rivendicate nel Mar Cinese Meridionale, il che significa che “gli Stati Uniti potrebbero facilmente essere trascinati in una guerra diretta con la Cina per quelle che alcuni hanno definito “niente altro che scogli'”.

A proposito di quest’ultimo punto, scrive che “per giustificare un rischio così enorme [ovvero una guerra con la Cina], la difesa delle Filippine e delle sue rivendicazioni territoriali dovrebbe promuovere chiaramente gli interessi degli Stati Uniti in modo significativo e duraturo”, ma “questo semplicemente non è il caso”.

Sostiene che si tratti di un circolo vizioso: l’alleanza con le Filippine è giustificata dalla presenza di basi militari statunitensi sul territorio, ma queste basi esistono principalmente per preparare una guerra per Taiwan, un tipo di guerra che la loro stessa presenza rende più probabile.

È difficile trovare una definizione migliore di trappola: ci troviamo in una situazione in cui la presenza militare americana in Asia è al tempo stesso troppo esposta per poter combattere una guerra con la Cina e troppo provocatoria per contribuire a evitarla. Il che solleva l’ovvia domanda successiva: a cosa serve questa posizione e ne vale ancora la pena?

La logica strategica: cosa sta difendendo esattamente l’America?

Questo è probabilmente l’aspetto più interessante del rapporto di Kavanagh: torna davvero ai principi fondamentali, ponendosi una domanda che quasi tutti danno per scontata: quali sono, concretamente, gli interessi degli Stati Uniti in Asia e il loro attuale atteggiamento li serve effettivamente?

Per lei, gli Stati Uniti hanno essenzialmente due interessi fondamentali: 1) difendere il territorio americano e 2) mantenere l’accesso ai mercati e alle rotte commerciali della regione. Ogni azione, alleanze comprese, deve essere giustificata in funzione di questi due obiettivi.

Ed è proprio questo che la porta a raccomandare l’uscita da praticamente tutti i trattati di mutua difesa in Asia (si veda la tabella qui sotto): a suo parere, nessuno di essi supera la prova.

[1]

Analizziamo, ad esempio, cosa dice a proposito della Corea del Sud. Tra tutti gli impegni assunti dagli Stati Uniti tramite trattati, scrive, è l’alleanza che “offre i minori benefici agli Stati Uniti”, soprattutto se rapportata ai costi e ai rischi. Secondo una stima da lei citata, gli Stati Uniti spendono circa 5 miliardi di dollari all’anno per la loro presenza in Corea del Sud, anche dopo il contributo di Seul (la Corea del Sud copre parzialmente i costi di ospitalità delle truppe statunitensi) e, come sottolinea, si tratta di una spesa superflua poiché “la Corea del Sud è già in grado di difendersi dalle minacce militari convenzionali della Corea del Nord, che è il fondamento principale del rapporto tra Seul e Washington”.

Riconosce che l’alleanza tra Stati Uniti e Corea del Sud può avere un ruolo nella competizione statunitense con la Cina, ma che si tratta di un ruolo che Seul non ha mai realmente accettato e che non è disposta a svolgere. Anzi, in un’ammissione a dir poco sorprendente in un rapporto di questo tipo, sottolinea che ogni volta che gli Stati Uniti intraprendono azioni contro la Cina in Corea del Sud, tendono a farlo “unilateralmente… spesso senza il permesso (e persino senza informare) le autorità sudcoreane”. Il che rende questo aspetto della relazione intrinsecamente insostenibile.

La sua raccomandazione è quindi quella di porre fine all’alleanza in toto, rendendo la Corea del Sud il primo Paese a ritirarsi: tutte le unità di combattimento terrestri statunitensi e le forze aeree permanentemente di stanza verrebbero ritirate entro due anni.

Analogamente, per quanto riguarda il Giappone, giunge alla conclusione che il trattato di sicurezza che definisce l’alleanza è “controproducente e superfluo”, pur consigliando uno smantellamento più graduale rispetto ad altri Paesi, data l’importanza del Giappone nell’equilibrio di potere regionale.

Il suo problema con l’impegno attuale è triplice:

1. Si estende a rivendicazioni periferiche come le isole Senkaku/Diaoyu, che non hanno alcuna rilevanza per gli equilibri di potere e espongono inutilmente gli Stati Uniti a una guerra con la Cina per isole sulla cui sovranità Washington stessa non prende ufficialmente posizione.
2. Ciò offre a un paese ricco e tecnologicamente avanzato pochi incentivi a investire adeguatamente nella propria difesa.
3. Protegge il Giappone dalle minacce che potrebbe gestire in gran parte da solo, poiché le sue isole principali, circondate dall’acqua e lontane dalla Cina, sono facilmente difendibili

Il motivo principale per cui sconsiglia un ritiro improvviso come nel caso della Corea del Sud è la volontà di garantire che “il Giappone rimanga al di fuori dell’orbita cinese”. La sua preoccupazione è che un’uscita brusca degli Stati Uniti, non lasciando a Tokyo il tempo di rafforzare le proprie difese, possa spingerla ad assecondare Pechino, un’ipotesi che lei considera improbabile ma non può escludere. Da qui la sua idea di un ritiro graduale, che dia al Giappone la sicurezza necessaria per scegliere il riarmo rispetto alla conciliazione, con l’obiettivo della piena autosufficienza intorno al 2035.

Certo, è un approccio profondamente cinico a una regione, che ne garantisce la divisione. Ma è anche un principio base della geopolitica realista: si tengono occupate le potenze locali, che si bilanciano a vicenda in modo che nessuna possa dominare la regione, e si interviene solo se una di esse sta per farlo. È ciò che i realisti chiamano ” bilanciamento offshore “, ed è essenzialmente ciò che Kavanagh propone per l’Asia.

Pertanto, ciò che Kavanagh sta raccomandando è ben lungi dal consegnare l’Asia alla Cina: ella condivide pienamente l’idea che solo gli Stati Uniti debbano essere autorizzati a dominare nella propria regione e che il loro compito altrove sia quello di assicurarsi che nessun altro possa mai raggiungere tale posizione nelle rispettive aree geografiche.

Ciò che lei non condivide affatto è l’idea che, per raggiungere questo obiettivo, gli Stati Uniti debbano essere la potenza dominante in Asia, con decine di migliaia di soldati alle porte della Cina e obblighi derivanti da trattati che potrebbero trascinarli in una guerra che cercano di evitare.

A suo avviso, una presenza modesta lungo la seconda catena di isole, unita a vicini abbastanza forti da opporsi alla Cina stessa, è più efficace, a un costo e a un rischio decisamente inferiori.

I critici giustamente faranno notare che neanche la seconda catena di isole è esattamente sicura: come ha detto Culver, “nemmeno Guam è un baluardo”. Jonathan Hunt, il professore del Naval War College che ho menzionato nell’introduzione, sostiene che l’equilibrio missilistico “non può essere ristabilito da Guam, Tinian, ecc.” poiché semplicemente non ci sono abbastanza terre, strade, porti o aeroporti per schierare e disperdere le forze.

Ma queste obiezioni presuppongono che il secondo arcipelago debba svolgere la stessa funzione del primo: scoraggiare o contrastare la Cina vicino alle sue coste. Kavanagh gli attribuisce una missione ben più modesta: proteggersi dall’improbabile scenario di un’interruzione delle rotte commerciali regionali da parte della Cina, il che richiede basi resistenti piuttosto che la vittoria in un duello missilistico. Propone di disperdere le forze e di rafforzare le basi, ma la vera protezione deriva dall’evitare le zone critiche, poiché, come osserva, queste isole sono diventate contese solo per il ruolo che potrebbero svolgere in una guerra più vicina alle coste cinesi.

L’Asia che viene dopo

A questo punto, spero che abbiate ben chiaro cosa pensa Kavanagh che gli Stati Uniti dovrebbero smettere di fare in Asia. Vediamo quindi cosa si aspetta che accada se le sue raccomandazioni venissero adottate: come sarebbe l’Asia se gli Stati Uniti smettessero di garantire la sicurezza regionale e dicessero, di fatto, ai loro alleati che ora devono cavarsela da soli?

Innanzitutto, pur non esprimendolo esplicitamente, la studiosa prevede una qualche forma di riunificazione di Taiwan come logico epilogo del suo piano. Taiwan, scrive, “è l’unico caso reale in cui un disimpegno da parte degli Stati Uniti potrebbe portare a un vero compromesso politico”. Tuttavia, sostiene, “questo esito è gestibile per gli interessi statunitensi e non modificherà drasticamente gli equilibri di potere nella regione”. Pertanto, ritiene che “Washington dovrebbe accettare questa possibilità e concentrarsi sulla tutela degli interessi statunitensi, indipendentemente dalla scelta di Taiwan”.

Questo è anche, incidentalmente, il motivo per cui vuole che gli Stati Uniti si facciano da parte al più presto: considera Taiwan, insieme alle garanzie a copertura delle rivendicazioni filippine nel Mar Cinese Meridionale, tra le “priorità più importanti” da smantellare a causa del “rischio di coinvolgimento degli Stati Uniti”. Secondo lei, poiché non ritiene Taiwan rilevante per gli equilibri di potere regionali, l’unico risultato di un lento ritiro sarebbe quello di prolungare il rischio di una guerra con la Cina per interessi che non ne valgono la pena.

Seconda previsione: si aspetta che i paesi asiatici modifichino le proprie posizioni nei confronti della Cina, come già fanno i paesi non protetti dagli Stati Uniti, e considera questo un fatto positivo.

A suo avviso, le garanzie di sicurezza statunitensi “distorcono il comportamento e gli incentivi degli Stati” che ne beneficiano, e per illustrare questo concetto mette a confronto il Vietnam con le Filippine: il Vietnam, che non gode di alcuna garanzia statunitense, non è un vassallo della Cina, ma prende le sue decisioni in materia di sicurezza con l’obiettivo di evitare un conflitto con Pechino, mentre le Filippine, sotto la garanzia statunitense, fanno calcoli ben diversi e, come ben sappiamo, provocano costantemente la Cina. A suo dire, questo tipo di ricalibrazione è “un bene” perché riduce il rischio complessivo di conflitto.

Il grande punto interrogativo qui è il Giappone. Kavanagh prevede che anche il Giappone adotterà “una politica più cauta nei confronti di Pechino” una volta che sarà indipendente, ma ci sono validi motivi per credere che potrebbe accadere anche il contrario. Per decenni, parte della giustificazione della presenza delle truppe statunitensi in Giappone era proprio quella di tenere a bada il militarismo giapponese: nel 1990, il comandante dei Marines statunitensi in Giappone descrisse la presenza americana come “un tappo nella bottiglia”. Togliendo il tappo, un Giappone guidato da nazionalisti come l’attuale Primo Ministro Sanae Takaichi potrebbe benissimo rispondere alla sua ritrovata insicurezza con un iper-nazionalismo anziché con cautela.

D’altra parte, vale anche l’argomentazione inversa: alcune delle mosse più aggressive di Tokyo avvengono probabilmente grazie al sostegno degli Stati Uniti, come quando Takaichi ha dichiarato lo scorso novembre che una guerra per Taiwan potrebbe rappresentare “una situazione di sopravvivenza” per il Giappone, tale da costringerlo a entrare in guerra. Avrebbe osato dirlo senza l’appoggio americano? E il Giappone entrerebbe davvero in guerra con la Cina per Taiwan se sapesse di dover combattere da solo?

Il piano di Kavanagh è essenzialmente una scommessa sulla prudenza, che, nel caso del Giappone, non si è dimostrata storicamente corretta. A suo merito, sembra esserne almeno in parte consapevole: il ritiro più graduale che raccomanda per il Giappone ha lo scopo esplicito di scongiurare entrambi i rischi (dal punto di vista statunitense): che il Giappone si allinei alla Cina e che un Giappone insicuro prenda decisioni avventate. Visti i fatti, è probabilmente l’istinto giusto.

Infine, prevede la fine dell’ombrello nucleare americano sull’Asia, che, senza le truppe statunitensi a sostenerlo, diventerebbe, a suo dire, “poco più di un bluff”. La conseguenza logica, che lei stessa ammette apertamente, è che il Giappone e la Corea del Sud, entrambi a portata di bomba atomica, potrebbero decidere di costruirne una.

Riconosce i pericoli, definendo “ragionevoli preoccupazioni” il rischio di un attacco preventivo cinese contro il Giappone, o di un attacco nordcoreano contro il Sud prima che Seul completi un programma nucleare. Tuttavia, non spiega mai concretamente come questi rischi verrebbero evitati: la sua risposta si concentra sulla proliferazione stessa, che prevede sarà limitata e lenta, e che giudica un rischio minore rispetto al mantenimento dell’attuale strategia, che ritiene di gran lunga più pericolosa per gli Stati Uniti.

Personalmente non sarei così fiducioso come lei che la Cina accetterebbe così facilmente un Giappone dotato di armi nucleari. Anche solo parlarne è sufficiente a far scattare l’allarme a Pechino: quando un alto funzionario del governo Takaichi ha affermato lo scorso dicembre che il Giappone dovrebbe possedere armi nucleari, il Ministero degli Esteri cinese si è dichiarato “scioccato”, definendola “una palese sfida all’ordine internazionale del dopoguerra” e avvertendo che se il Giappone avesse continuato a “mettere alla prova i limiti”, la risposta della Cina sarebbe stata “un fermo ‘No'”. E proprio questa settimana, dopo che il Ministro della Difesa Shinjiro Koizumi ha affermato che non si dovrebbe escludere la possibilità di discutere di armi nucleari, Pechino ha replicato che “non c’è spazio per negoziazioni” sullo status non nucleare del Giappone.

Non sembra proprio il tipo di cosa che Pechino liquiderebbe come uno dei costi gestibili del disimpegno statunitense.

Tuttavia, nel suo complesso, la proposta di Kavanagh non può che essere accolta con favore dalla Cina, poiché rappresenta essenzialmente la lista dei desideri di Pechino per la regione: la fine delle alleanze statunitensi ai suoi confini, nessun missile americano puntato contro il suo territorio continentale e una politica statunitense di non interferenza che consenta la riunificazione con Taiwan. Da quando è presidente, Xi Jinping ripete che “spetta ai popoli dell’Asia gestire gli affari dell’Asia, risolvere i problemi dell’Asia e garantire la sicurezza dell’Asia” (citazione da un discorso del 2014 ): il rapporto di Kavanagh è quanto di più vicino a questa visione sia mai uscito da Washington.

Ed è questo l’aspetto più sorprendente di questo rapporto: è chiaramente redatto tenendo conto degli interessi statunitensi, con un forte desiderio di preservare il potere americano a lungo termine, e si colloca quasi esattamente dove Pechino vorrebbe. Il che suggerisce che, almeno in Asia, gli interessi statunitensi e cinesi si sovrappongono molto più di quanto non accadesse in passato.

Suggerisce inoltre, in modo più sottile, che questa potrebbe essere l’applicazione moderna di maggior successo della massima più famosa di Sun Tzu, 不战而屈人之兵 (bù zhàn ér qū rén zhī bīng), che Lionel Giles ha tradotto come “spezzare la resistenza del nemico senza combattere”.

L’intera tesi di Kavanagh si basa sulla premessa che la prima catena di isole sia diventata indifendibile, e il motivo è che la Cina ha impiegato decenni per renderla tale: costruendo i missili che ora mettono a rischio le basi statunitensi vicino alle sue coste, con una marina che sta rapidamente colmando il divario con quella americana e una base industriale che, come ha sottolineato Culver, produce munizioni avanzate in quantità che gli Stati Uniti non possono sperare di eguagliare. In altre parole, è perché la Cina sta rendendo il primato statunitense alle sue porte proibitivamente costoso e rischioso che Kavanagh raccomanda un ridimensionamento.

Quindi no, Kavanagh non è un caso isolato: è semplicemente la prima a Washington ad aver unito i puntini. E il segno più sicuro che una strategia ha funzionato è quando il tuo rivale giunge alla conclusione, nel proprio interesse, che dovrebbe fare ciò che tu volevi fin dall’inizio.

I palestinesi vogliono una soluzione a due Stati

Perché una nuova maggioranza, persino a Gaza, appoggia il compromesso con Israele

Michael Robbins , Amaney A. Jamal e Mark Tessler [1]

Nel settembre 2025, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump presentò un piano di pace per porre fine alla guerra a Gaza, promettendo non solo la ricostruzione del territorio devastato, ma anche l’avvento di una “pace eterna in Medio Oriente”. Un anno dopo, il piano è in una fase di stallo. Hamas non si è disarmata. Israele controlla ancora oltre il 60% della Striscia. Il promesso governo tecnocratico e la forza di sicurezza internazionale non si sono materializzati e la ricostruzione su larga scala è appena iniziata; la maggior parte degli abitanti di Gaza fatica ancora a procurarsi cibo, acqua e un riparo. E con l’avvicinarsi delle elezioni israeliane di ottobre, il primo ministro del Paese, Benjamin Netanyahu, ha irrigidito la sua posizione, respingendo un accordo di disarmo sostenuto dagli Stati Uniti. Sebbene il Board of Peace, il meccanismo composto da 25 Paesi istituito da Trump per attuare il suo piano di pace, abbia annunciato questa settimana un programma di ricostruzione più dettagliato, alti funzionari hanno dichiarato al Times of Israel e ad altri media che il gruppo ha smesso di fare pressione su Netanyahu affinché si conformasse al piano, in vista delle imminenti elezioni.

Questa linea dura piace alla maggioranza degli israeliani, che non credono che i palestinesi siano interessati ai negoziati o alla diplomazia. I sondaggi hanno ripetutamente dimostrato che gli israeliani credono in modo schiacciante che i palestinesi non vogliano affatto la pace e, pertanto, che Israele non abbia un vero interlocutore. A luglio di quest’anno, ad esempio, un sondaggio dell’Università di Tel Aviv ha chiesto agli israeliani ebrei cosa pensassero che i palestinesi volessero. Il 72% ha affermato di credere che i palestinesi fossero “moderatamente o molto contrari” a qualsiasi negoziato di pace, e oltre l’80% ha affermato di credere che i palestinesi ritenessero impossibile raggiungere una pace con Israele.

Ma questa percezione distorce completamente ciò che la maggior parte dei palestinesi crede e che è disposta ad accettare. Per due decenni, Arab Barometer, un progetto di sondaggi che contribuiamo a gestire, ha condotto sondaggi esaustivi sull’opinione pubblica palestinese sia in Cisgiordania che a Gaza. Il nostro sondaggio più recente, condotto nell’ottobre 2025, ha mostrato che la maggioranza dei palestinesi considera i negoziati diplomatici, e non la resistenza armata, la via migliore per risolvere definitivamente il conflitto israelo-palestinese ; le condizioni sul campo non sono cambiate in modo tale da modificare in maniera significativa questi risultati, che sono inoltre confermati dalle domande poste lo scorso agosto dal Palestinian Center for Policy and Survey Research (PCPSR) di Ramallah, partner di Arab Barometer.

In realtà, molti palestinesi hanno una visione chiara e realistica del futuro. Molti di loro sostengono l’opzione dei due Stati rispetto a qualsiasi altra possibile soluzione. E gli abitanti di Gaza, pur avendo subito il peso maggiore della distruzione negli ultimi tre anni, tendono ad essere i più pragmatici: una percentuale ancora maggiore di loro è aperta a una soluzione a due Stati rispetto ai palestinesi che vivono in Cisgiordania, e metà degli abitanti di Gaza sosterrebbe la normalizzazione delle relazioni diplomatiche tra gli Stati arabi e Israele, a condizione che il processo includa progressi concreti verso l’autodeterminazione palestinese. Anche la fiducia dei palestinesi sia in Hamas che nell’Autorità Palestinese (ANP) si è profondamente erosa; ritengono che nessuna delle due fazioni abbia garantito la loro sicurezza o migliorato le loro vite, e desiderano un rinnovamento politico. Sorprendentemente, la maggior parte degli abitanti di Gaza esprime il desiderio di rimanere e contribuire alla ricostruzione della propria patria devastata piuttosto che emigrare.

La situazione immediata a Gaza è desolante. Le condizioni di vita dei palestinesi in Cisgiordania stanno peggiorando rapidamente. Lo status quo non è sostenibile, nonostante non si intraveda una chiara fine del conflitto. Tuttavia, le opinioni degli stessi palestinesi offrono spiragli di speranza. Gli israeliani hanno la possibilità di scegliere un nuovo governo più impegnato nel negoziato. Se un tale governo e i donatori internazionali perseguissero una transizione che consideri la creazione di uno Stato palestinese come elemento centrale dei negoziati e riconosca il desiderio dei gazawi di sicurezza e di un governo legittimo, i gazawi sarebbero pronti al compromesso, così come molti palestinesi in Cisgiordania. Sono disposti a lavorare per un nuovo ordine politico, ma deve essere proprio questo: nuovo.

REALISMO PALESTINESE

L’indagine Arab Barometer dello scorso ottobre ha rivelato la gravità della situazione sia a Gaza che in Cisgiordania: una crisi umanitaria, economica e di sicurezza che da allora non ha registrato miglioramenti significativi. L’indagine ha coinvolto 855 persone a Gaza, intervistate di persona nelle loro case, rifugi o campi profughi, e 800 persone in Cisgiordania, intervistate di persona nelle loro case. L’indagine è iniziata il giorno stesso dell’annuncio del cessate il fuoco formale a Gaza, fornendo un quadro generale delle condizioni che ostacolano la ricostruzione della Striscia. A causa della tempistica dell’indagine, alcune domande poste in Cisgiordania e in altri paesi del Medio Oriente (come quelle sulla politica interna e le relazioni sociali) non sono state incluse a Gaza, per fare spazio a quesiti che potessero far emergere i bisogni immediati degli abitanti di Gaza. Dall’indagine Arab Barometer del 2025, non è stata condotta alcuna indagine simile per valutare la situazione umanitaria di Gaza; dato il limitato afflusso di aiuti e l’incapacità del Board of Peace di compiere progressi concreti oltre la prima fase del cessate il fuoco, la portata della sfida rimane sostanzialmente invariata.

Nel nostro sondaggio, l’85% degli abitanti di Gaza ha indicato di essere stato sfollato almeno una volta dall’inizio di ottobre 2023. Tra coloro che sono stati sfollati, il 70% ha subito tre o più spostamenti. Il 61% degli abitanti di Gaza ha affermato che un membro della propria famiglia ha perso il lavoro a causa della guerra e meno della metà ha dichiarato di aver mangiato tutti i giorni nell’ultima settimana. Poco più di una persona su cinque ha trascorso tutti o quasi tutti gli ultimi sette giorni senza mangiare. Anche l’istruzione è stata gravemente compromessa: tra le famiglie con figli in età scolare, il 31% ha affermato che nessuno dei propri figli ha attualmente accesso all’istruzione. Anche altri servizi essenziali sono rimasti limitati. Solo il 9% degli abitanti di Gaza ha accesso all’elettricità e il 6% al carburante o al gas da cucina, crisi che persistono tuttora. All’inizio di settembre, l’ Ufficio delle Nazioni Unite per il coordinamento degli affari umanitari ha riferito che a Gaza c’era ancora una “quasi totale assenza di elettricità affidabile”, mentre rapporti precedenti indicavano che gli abitanti di Gaza erano costretti a bruciare rifiuti per cucinare.

Gli abitanti della Cisgiordania avevano maggiore accesso ai servizi di base, ma segnalavano un rapido deterioramento della sicurezza. Solo il 58% dei palestinesi in Cisgiordania descriveva il proprio quartiere come sicuro, un calo di 16 punti percentuali rispetto al sondaggio condotto nell’ottobre 2023. Due terzi valutavano il livello di sicurezza garantito dall’Autorità Palestinese come “cattivo” o “molto cattivo”, e il 24% aveva preso in considerazione l’emigrazione. Abbiamo chiesto a coloro che desideravano lasciare la Cisgiordania di spiegarci, con parole proprie, i motivi della loro scelta. Complessivamente, il 38% ha indicato ragioni di sicurezza, il 37% ragioni politiche e il 71% ragioni economiche. Questo dato contrasta con la maggior parte degli altri Paesi oggetto del nostro sondaggio, dove pochi aspiranti emigranti citano motivazioni diverse da quelle economiche.

Nonostante vivano in condizioni terribili, la maggior parte degli abitanti di Gaza desidera rimanere.

La crisi economica in Cisgiordania si sta facendo sentire sempre più profondamente. Ben il 92% degli intervistati ha descritto la situazione economica della regione come “cattiva” o “molto cattiva”, con un aumento di 21 punti percentuali rispetto a due anni fa. Anche la fame rappresenta un grave problema. Il 51% dei palestinesi della Cisgiordania ha affermato che l’affermazione “il cibo che abbiamo comprato non è bastato e non avevamo soldi per comprarne altro” si è verificata spesso o talvolta negli ultimi 30 giorni. Il 41% ha inoltre dichiarato di aver “dovuto saltare un pasto” per mancanza di denaro o risorse nel corso dei 12 mesi precedenti.

Eppure, gli abitanti di Gaza, in particolare, non si erano lasciati prendere dal fatalismo. La maggioranza degli intervistati da Arab Barometer ha dichiarato che né loro né la propria famiglia avrebbero “lasciato Gaza in questo preciso istante, se ne avessero avuto la possibilità”. La percentuale di coloro che hanno affermato che loro, o entrambi, avrebbero lasciato la Striscia ora se ne avessero avuto la possibilità – il 41% – era simile alla percentuale di coloro che avevano preso in considerazione l’emigrazione da altre società, di gran lunga più pacifiche e stabili (come la Giordania, 44%, e la Tunisia, 41%), secondo i sondaggi condotti nell’autunno del 2025 da Arab Barometer. In altre parole, nonostante vivano in circostanze terribili, la maggior parte degli abitanti di Gaza desidera rimanere e ricostruire.

Si potrebbe anche supporre che, data l’entità della devastazione a Gaza e la violenza dei coloni in Cisgiordania, il sostegno a una soluzione negoziata del conflitto israelo-palestinese sarebbe potuto diminuire. Non è stato così. Quando agli intervistati in Cisgiordania è stato chiesto quale soluzione preferissero per porre fine al conflitto israelo-palestinese – due stati, uno stato, una confederazione o “altro” – il 56% ha scelto la soluzione a due stati, con un aumento di sette punti percentuali rispetto al sondaggio Arab Barometer condotto nel 2023. Nel corso di due anni di devastante conflitto, il sostegno alla soluzione a due stati è aumentato ulteriormente a Gaza, passando dal 54% all’inizio di ottobre 2023 al 64% nell’ottobre 2025. Nello stesso periodo, il sostegno a una confederazione è aumentato di dieci punti percentuali a Gaza, raggiungendo il 20%; il sostegno a uno stato è diminuito di quattro punti percentuali, attestandosi al 5%; e il sostegno ad “altro” – una scelta che spesso riflette una preferenza per la resistenza armata – è calato dal 20% al 7% a Gaza.

In particolare, l’aumento del sostegno alla soluzione dei due Stati è stato particolarmente significativo tra i palestinesi più giovani. Nel 2023, i palestinesi di età compresa tra i 18 e i 29 anni erano nove punti percentuali meno propensi a favore della soluzione dei due Stati rispetto a quelli di 30 anni o più. Nell’autunno del 2025, la loro propensione a sostenere tale soluzione non era inferiore a quella dei trentenni e più. Nel frattempo, tra i giovani palestinesi, il sostegno all’opzione “alternativa” si era dimezzato entro il 2025, passando dal 27% al 14%.

Sondaggi più recenti confermano che queste opinioni rimangono solide. Un campione di 440 abitanti di Gaza, condotto dal PCPSR all’inizio di agosto di quest’anno, ha rilevato che il 61% preferiva una soluzione a due Stati basata sui confini del 1967 rispetto ad altre opzioni, come un unico Stato paritario. Il 65% degli abitanti di Gaza ha concordato sul fatto che la resistenza armata non è riuscita a proteggere i palestinesi e ha invece portato distruzione.

Gli abitanti di Gaza mostrano un pragmatismo particolare. Nel sondaggio di Arab Barometer dell’ottobre 2025, quando agli intervistati in entrambi i territori palestinesi occupati è stato chiesto se fossero favorevoli alla normalizzazione dei rapporti diplomatici tra i paesi arabi e Israele, solo l’11% ha risposto affermativamente. Tuttavia, un numero considerevolmente maggiore di abitanti di Gaza si è dichiarato favorevole a tale esito rispetto ai palestinesi residenti in Cisgiordania: quasi uno su cinque. Al contrario, nel sondaggio di Arab Barometer dell’ottobre 2023, solo il 10% degli abitanti di Gaza e il 5% dei palestinesi residenti in Cisgiordania si erano espressi a favore della normalizzazione. Nel 2025, quando agli intervistati è stato chiesto se fossero favorevoli alla normalizzazione arabo-israeliana qualora fosse legata alla creazione di uno Stato palestinese (una condizione su cui l’Arabia Saudita , in particolare, ha recentemente insistito), ben la metà degli abitanti di Gaza e oltre un quarto dei palestinesi della Cisgiordania hanno risposto affermativamente.

I dati erano chiari: un numero maggiore di gazawi sostiene un processo di pace rispetto a coloro che sono favorevoli allo scontro violento. I risultati del sondaggio hanno anche smentito un’idea errata molto diffusa. La maggioranza dei gazawi dà priorità al raggiungimento dell’indipendenza rispetto alla vendetta contro Israele. Una delle ragioni principali per cui i palestinesi si oppongono alla normalizzazione è la possibilità che essa proceda senza l’indipendenza palestinese. Quando si aggiunge l’indipendenza, il sostegno al concetto aumenta drasticamente.

FUORI IL VECCHIO

I palestinesi sono inoltre fermamente convinti che i loro attuali leader li abbiano delusi. Per decenni, la politica palestinese si è sviluppata attorno a due fazioni principali: Fatah, il partito che controlla l’Autorità Palestinese, e Hamas. Gli analisti hanno spesso ipotizzato che un calo di consensi per una fazione si traduca in un aumento di consensi per l’altra. Un’Autorità Palestinese riformata sarebbe preferibile allo status quo, ma è chiaro che è necessaria una riforma più completa del sistema politico palestinese. Ormai, la maggior parte dei palestinesi non sostiene né Hamas né l’Autorità Palestinese. Nel sondaggio Arab Barometer dell’ottobre 2025, quando ai palestinesi residenti in Cisgiordania è stato chiesto a quale partito politico si sentissero più vicini, il 24% ha indicato Hamas e il 18% Fatah; il 51% ha indicato nessun partito, “non so” o si è rifiutato di rispondere. Solo il 23% ha affermato di avere fiducia nella governance dell’Autorità Palestinese, un dato di poco superiore al 19% del 2023. La fiducia nel presidente dell’Autorità Palestinese, Mahmoud Abbas, era ancora più bassa, attestandosi appena al 19%.

Nel nostro sondaggio del 2023, solo il 29% degli abitanti di Gaza ha espresso fiducia nel governo guidato da Hamas; il 72% ha criticato la diffusa corruzione nelle istituzioni governative. Sebbene il sondaggio includesse meno domande sull’orientamento politico generale dei palestinesi a Gaza rispetto a quello condotto in Cisgiordania (per fare spazio a maggiori domande sui bisogni immediati degli abitanti di Gaza), era chiaro che il terribile attacco di Hamas del 7 ottobre contro Israele e la successiva guerra non gli avevano procurato alcun sostegno a lungo termine. Nel sondaggio dell’ottobre 2025, circa la stessa percentuale di abitanti di Gaza – solo un terzo – ha espresso fiducia in ciò che resta del governo guidato da Hamas nel territorio.

I palestinesi semplicemente non vogliono che né Hamas né Fatah li guidino. Quando è stato chiesto loro chi avrebbero scelto in un’ipotetica elezione legislativa con gli stessi partiti che si sono presentati nel 2006, il 16% dei palestinesi in entrambi i territori ha scelto Fatah e il 19% ha affermato che avrebbe sostenuto la lista “Cambiamento e Riforma” di Hamas. Il 55% ha dichiarato che non avrebbe sostenuto alcun partito che si era presentato alle elezioni del 2006 o che non avrebbe votato affatto. Il blocco più numeroso nella politica palestinese non è Fatah o Hamas, bensì coloro che si sentono politicamente alienati. Il sondaggio PCPSR di agosto ha mostrato che quasi il 40% dei palestinesi preferisce Marwan Barghouti – leader della prima intifada palestinese, imprigionato in Israele dal 2002 e condannato per omicidio nel 2004 – come candidato alla presidenza, più del doppio del sostegno ottenuto da qualsiasi altro candidato. Tuttavia, Israele si è ripetutamente rifiutato di liberarlo negli scambi di prigionieri e recenti notizie suggeriscono che le sue condizioni di salute siano molto precarie.

Il ritorno dell’Autorità Palestinese a Gaza, anche dopo un processo di riforma, non porterà alla formazione di un governo legittimo. I palestinesi non credono che l’Autorità Palestinese possa garantire efficacemente la sicurezza: la maggioranza dei palestinesi in Cisgiordania nutre sfiducia sia verso le Forze di Sicurezza Nazionali guidate dall’Autorità Palestinese, l’organizzazione più simile a un esercito presente nel territorio, sia verso la polizia dell’Autorità Palestinese. (Nessuna di queste organizzazioni operava a Gaza al momento del sondaggio e non vi opera tuttora).

Una possibile via da seguire sarebbe la creazione di un governo tecnocratico per sovrintendere alla transizione a Gaza. Un certo sostegno è presente tra i palestinesi: secondo un sondaggio del PCPSR dell’agosto 2026, il 43% degli abitanti di Gaza preferirebbe il Comitato Nazionale proposto dal Consiglio per la Pace per la gestione di Gaza nel breve termine, mentre il 34% sarebbe favorevole alle elezioni per la formazione di un governo. (In Cisgiordania, il sostegno per entrambe le opzioni è inferiore, attestandosi al 24% per ciascuna). Sebbene un governo tecnocratico possa essere un primo passo necessario per stabilizzare Gaza e consentire una maggiore assistenza umanitaria e la ricostruzione, consolidare un tale governo a lungo termine rischia di istituzionalizzare ulteriormente la separazione tra Gaza e la Cisgiordania. Come ha osservato Salam Fayyad, primo ministro palestinese dal 2007 al 2013, in una recente intervista a Foreign Affairs , un governo di transizione unificato e non fazioso per entrambe le aree è essenziale.

Sebbene la percentuale di palestinesi della Cisgiordania che concordano sul fatto che la democrazia sia il “miglior sistema” di governo sia rimasta sostanzialmente invariata tra i nostri sondaggi del 2023 (78%) e del 2025 (77%), il sostegno a un leader forte che “piega le regole se necessario per ottenere risultati” è aumentato di dieci punti percentuali in questo periodo, passando dal 41% al 51%. Due terzi degli intervistati hanno concordato sul fatto che “finché un governo è in grado di risolvere i problemi economici del nostro Paese, non importa che tipo di governo abbiamo”. Data la distruzione a Gaza e le continue crisi di sicurezza in Cisgiordania, i palestinesi desiderano chiaramente un leader capace di portare ordine e stabilità. Ciò non significa, tuttavia, che i palestinesi non siano favorevoli alla democrazia. È più corretto interpretarlo come un sintomo di esaurimento politico e vulnerabilità, conseguenza di anni di divisioni, difficoltà economiche e guerra. I palestinesi preferiscono la democrazia, ma in definitiva desiderano risultati concreti dal loro sistema politico.

IL PIANO GIUSTO

Le opinioni degli stessi palestinesi offrono chiare indicazioni per gli sforzi volti a porre fine al conflitto di Gaza e a ricostruire il territorio. E qualsiasi discussione sulla ricostruzione deve rispecchiare le loro preferenze. Dopotutto, sebbene la perdita di fiducia dei palestinesi nell’Autorità Palestinese sia in gran parte dovuta alla corruzione dell’organizzazione, essa riflette anche il fatto che l’Autorità Palestinese ha spesso dato priorità al soddisfacimento delle richieste di sicurezza israeliane, anche se l’espansione degli insediamenti in Cisgiordania ha contribuito alla sua delegittimazione. La crescente impressione che l’Autorità Palestinese funzionasse come un braccio dell’occupazione israeliana e non come uno strumento di autentica rappresentanza ed espressione politica palestinese ha alimentato direttamente l’ascesa di Hamas a metà del primo decennio di questo secolo. Un errore così grave non deve essere ripetuto.

Il semplice inserimento dell’Autorità Palestinese a Gaza senza un piano per affrontare il suo deficit di legittimità non può portare alla stabilità. Qualsiasi proposta basata sull’abbandono del territorio da parte di un gran numero di gazawi prima dell’inizio della ricostruzione, come il piano presentato nel settembre 2026 dal ministro della sicurezza nazionale israeliano, Itamar Ben-Gvir, sarà altrettanto fuorviante. I gazawi vogliono rimanere e trasformare la loro terra secondo le proprie regole, vivendo fianco a fianco con lo Stato di Israele.

Più in generale, i sondaggi mostrano che, pur essendosi allontanati dalle due principali fazioni politiche, i palestinesi non hanno perso interesse per le politiche o per i loro esiti. Hanno una visione chiara e sono disposti a sostenere un compromesso. Ma, nonostante la stanchezza, non accetteranno alcun risultato che ponga fine ai combattimenti e lasci il loro futuro nell’incertezza.

Il futuro di Gaza non può essere disgiunto da quello della Cisgiordania. Stabilizzare la Striscia sarà già di per sé una sfida, e lo sarà ancora di più se gli insediamenti e la violenza dei coloni continueranno a espandersi in Cisgiordania. I palestinesi sono inoltre convinti che qualsiasi soluzione a breve termine debba prevedere un percorso credibile verso la creazione di uno Stato indipendente; uno Stato palestinese non deve essere considerato una possibile ricompensa al termine di un lungo e incerto cammino. I palestinesi saranno molto più propensi a rispettare il ruolo di Israele nella regione – rappresentato dalla normalizzazione dei rapporti con gli altri Stati arabi – se anche a loro sarà concessa l’autodeterminazione. La questione della creazione di uno Stato palestinese non può essere rimandata alla fine di un processo di pace, e la prospettiva di tale risultato deve essere credibile per garantire il coinvolgimento dei palestinesi nel rinnovamento politico.

UN PARTNER PER I PALESTINESI

I palestinesi, in particolare quelli di Gaza, sono stati profondamente traumatizzati. La frustrazione è palpabile e la ricostruzione richiederà anni, se non decenni. Ma i risultati dell’Arab Barometer contraddicono fermamente qualsiasi visione della politica palestinese come rigidamente ideologica, votata alla vendetta e favorevole alla violenza. Al contrario, i palestinesi si dimostrano notevolmente pragmatici, soprattutto a Gaza, dove ci si potrebbe aspettare una radicalizzazione. Non hanno respinto l’idea di una soluzione pacifica con Israele. Nonostante la disillusione nei confronti dell’Autorità Palestinese, non si stanno rivolgendo ad Hamas né alla resistenza violenta. Sebbene vi sia opposizione palestinese alla soluzione dei due Stati, una parte crescente della popolazione – ormai la maggioranza – la auspica e desidera una leadership più capace e responsabile che risponda ai propri bisogni e garantisca la sicurezza.

L’ostacolo più serio al compromesso ora proviene da Israele, e non solo dall’ala destra dello spettro politico del paese. Secondo un sondaggio dell’ottobre 2025 condotto dall’Istituto di Studi sulla Sicurezza Nazionale dell’Università di Tel Aviv, quasi il 70% degli israeliani ebrei si rifiuta di prendere in considerazione la creazione di uno stato palestinese “in qualsiasi circostanza”. Inoltre, un’ampia fetta dell’opinione pubblica israeliana afferma che i palestinesi non sono interessati al compromesso o alla pace. Un sondaggio condotto dallo stesso INSS tra giugno e luglio ha rilevato che il 52% dei palestinesi della Cisgiordania riteneva che i negoziati fossero la via migliore per porre fine al conflitto con Israele, una percentuale di gran lunga superiore a qualsiasi altra opzione, come la resistenza armata.

Il tempo è essenziale quando si tratta di migliorare la situazione dei palestinesi sul campo. A Gaza, malnutrizione, povertà, malattie infettive, scarsità di acqua potabile e accumulo di rifiuti e macerie stanno seppellendo la Striscia, mentre i palestinesi che vivono in Cisgiordania vengono regolarmente sfrattati dalle loro case e dalle loro terre dai coloni israeliani, spesso con la complicità dell’esercito israeliano. Esiste una realtà alternativa: la coesistenza. È significativo, forse persino sorprendente, che i palestinesi che vivono in queste condizioni rimangano fedeli alla soluzione dei due Stati. La disponibilità dell’opinione pubblica palestinese al compromesso territoriale e alla pace non è una novità; ma è importante che sia sopravvissuta e persino cresciuta negli ultimi tre anni, nonostante le sofferenze patite.

Ciò che offrono è il desiderio e la disponibilità a porre fine al conflitto in modo reale. La palla è ora nelle mani di Israele, degli Stati Uniti e degli altri membri del Board of Peace. Questi attori devono intraprendere azioni concrete per promuovere la pace. Anche gli israeliani hanno sofferto enormemente. Ma la questione non è se Israele abbia un partner per la pace, bensì se i palestinesi ne abbiano uno. I risultati delle elezioni israeliane del 27 ottobre potrebbero contribuire a dare una risposta a questa domanda.

L’intelligenza artificiale riuscirà a invertire l’ascesa del renminbi?

Di Miao Yanliang [1]

PECHINO – Il renminbi ha registrato una notevole ripresa nei confronti del dollaro dalla seconda metà del 2025, riaccendendo il dibattito su quanto possa ulteriormente apprezzarsi.

Alcuni collegano l’apprezzamento della valuta agli aumenti di produttività nei settori commerciali cinesi, tra cui i veicoli elettrici, le apparecchiature per le energie rinnovabili e la cantieristica navale. Per spiegare perché un aumento della produttività manifatturiera dovrebbe influenzare il tasso di cambio, fanno riferimento a un fenomeno noto come effetto Balassa-Samuelson.

La logica è semplice. Le fabbriche più produttive possono competere con maggiore successo sui mercati globali e pagare salari più alti. Poiché i lavoratori si spostano tra i settori, anche i salari nei ristoranti, nelle scuole e negli ospedali locali aumentano. Se la produttività in questi servizi non tiene il passo, i fornitori devono aumentare i prezzi per compensare i salari più alti. Un taglio di capelli in Cina diventa più costoso rispetto a un taglio altrove (tenendo conto del tasso di cambio), anche se il barbiere non ha migliorato le sue prestazioni. Questo è un vero e proprio apprezzamento del tasso di cambio, che può verificarsi a causa di un renminbi più forte, di prezzi interni più elevati o di entrambi.

Abbiamo già assistito a fenomeni simili. La Germania e il Giappone del dopoguerra hanno sperimentato periodi di apprezzamento valutario prolungato, man mano che la loro produttività si avvicinava ai livelli statunitensi. La Cina stessa ha vissuto una dinamica simile tra il 2005 e il 2013, quando il renminbi si è apprezzato di circa il 35% rispetto al dollaro.

Ma questo non significa necessariamente che una nuova ondata di aumenti di produttività guidati dall’intelligenza artificiale farà sì che il renminbi si apprezzi ancora più rapidamente. L’IA potrebbe aumentare la produttività proprio laddove il tradizionale meccanismo di Balassa-Samuelson presume che registrerà un rallentamento: nei servizi non commerciabili.

Le precedenti rivoluzioni tecnologiche hanno favorito le attività che potevano essere meccanizzate, standardizzate o scalate. La rivoluzione delle Tecnologie dell’Informazione e della Comunicazione ha trasformato la finanza, le telecomunicazioni e il commercio elettronico, rendendo molti servizi più facilmente scambiabili. Tuttavia, l’assistenza sanitaria, l’istruzione e altri servizi locali sono rimasti in gran parte dipendenti dal tempo e dal giudizio umano. Negli ospedali pubblici cinesi, ad esempio, il numero di consulti medici per paziente al giorno è sceso da 7,5 nel 2014 a 7,2 nel 2024.

Queste sono proprio le tipologie di attività in cui l’intelligenza artificiale generativa può essere d’aiuto, supportando medici, insegnanti e altri professionisti nell’elaborazione delle informazioni e nell’analisi dei dati. Se la produttività dei servizi locali aumenta, i loro costi unitari potrebbero diminuire anziché aumentare.

I servizi locali si distinguono dalla produzione manifatturiera anche per un altro aspetto importante. Una fabbrica di automobili più efficiente può vendere più veicoli all’estero. Un ospedale più efficiente non può facilmente esportare un maggior numero di consulti. Il dividendo di produttività è in gran parte confinato all’interno del paese, dove è più probabile che si traduca in prezzi più bassi. La consegna di cibo a domicilio offre un semplice esempio: algoritmi migliori consentono ai fattorini di completare più ordini all’ora, ma una rete di consegna più efficiente a Pechino non può consegnare la cena a New York.

Questo può essere interpretato come un effetto Balassa-Samuelson inverso. Invece di un aumento della produttività manifatturiera che spinge al rialzo il prezzo relativo dei servizi, i guadagni di produttività nei servizi non commerciabili spingeranno al ribasso i prezzi relativi, creando una pressione reale al ribasso o compensando in parte la pressione per l’apprezzamento reale.

L’effetto potrebbe essere particolarmente forte in Cina. Molti dei settori cinesi maggiormente esposti all’intelligenza artificiale, come l’istruzione, la sanità, l’ospitalità, la ristorazione e la vendita al dettaglio, sono orientati al mercato locale. Al contrario, negli Stati Uniti i settori più esposti includono l’informazione, la finanza e i servizi professionali, che sono diventati più commerciabili durante la rivoluzione delle Tecnologie dell’Informazione e della Comunicazione. I progressi nelle capacità dell’intelligenza artificiale non hanno alcuna influenza su queste differenze strutturali.

La struttura del mercato cinese potrebbe amplificare questo effetto. I settori sanitario e dell’istruzione operano sotto una forte regolamentazione dei prezzi, mentre ristoranti, negozi al dettaglio e servizi di consegna sono soggetti a un’intensa concorrenza. Ciò potrebbe aumentare la probabilità che i guadagni di produttività si traducano in prezzi più bassi anziché in margini di profitto più elevati, rafforzando così l’effetto Balassa-Samuelson inverso ed esercitando un’ulteriore pressione al ribasso sul tasso di cambio reale.

Le implicazioni macroeconomiche vanno oltre il tasso di cambio. La Cina sta già affrontando un periodo di bassa inflazione e debole domanda interna. Se la riduzione dei prezzi dei servizi genera una domanda aggiuntiva sufficiente, gli aumenti di produttività possono tradursi in maggiori volumi, occupazione e reddito nominale. Ma se la domanda è relativamente anelastica, i prezzi potrebbero diminuire più rapidamente di quanto aumentino i volumi, alimentando la pressione disinflazionistica e indebolendo il reddito nominale anche in presenza di un miglioramento della produttività reale.

Se la sostituzione del lavoro tramite intelligenza artificiale dovesse pesare sull’occupazione e sui redditi delle famiglie, potrebbe rafforzare questa dinamica rendendo la domanda ancora meno reattiva ai prezzi più bassi, creando potenzialmente un circolo vizioso di prezzi in calo, redditi più bassi e domanda più debole. In questo scenario, uno shock positivo di produttività potrebbe rendere la disinflazione più persistente.

In che modo i responsabili politici possono mitigare questi effetti? L’aumento della produttività è uno sviluppo positivo, quindi la soluzione non è certo quella di rallentare l’adozione dell’IA. La priorità dovrebbe invece essere quella di garantire che i benefici derivanti dalla maggiore produttività siano ampiamente condivisi.

Nel breve periodo, la flessibilità del tasso di cambio può contribuire ad assorbire parte dell’aggiustamento dei prezzi relativi. Nel tempo, l’apertura dei mercati dei servizi potrebbe consentire una riduzione dei costi per stimolare la domanda e l’attività, mentre la maggiore commerciabilità dei servizi potrebbe trasformare gli aumenti di produttività in esportazioni e reddito. Un maggiore potere d’acquisto delle famiglie e un passaggio dalla competizione sui prezzi alla qualità e alla creazione di valore potrebbero tradurre gli aumenti di produttività derivanti dall’intelligenza artificiale in servizi migliori e redditi più elevati, anziché semplicemente in prezzi più bassi.

L’intelligenza artificiale potrebbe benissimo innescare la prossima rivoluzione della produttività, ma non è detto che abbia lo stesso impatto sul tasso di cambio dell’ultima.

Quante persone con un’istruzione universitaria ci sono in Cina?

Leon Liao

In Cina, le persone con un’istruzione universitaria rappresentano già il 20% della popolazione. Cosa ancora più importante, nel prossimo decennio il loro numero, in rapporto alla forza lavoro, aumenterà da un terzo a quasi la metà.

Nel 2026, si stima che in Cina ci saranno 273 milioni di persone con un’istruzione universitaria, pari al 19,5% della popolazione. Entro il 2035, questo numero raggiungerà i 357 milioni, ovvero il 26,4%; entro il 2045, i 435 milioni, pari al 33,3%. Ancora più importante, il rapporto tra la popolazione con istruzione universitaria e la forza lavoro aumenterà dal 34,0% nel 2026 al 47,0% nel 2035 e al 61,1% nel 2045.

Nei prossimi due decenni, la storia demografica della Cina sarà certamente caratterizzata da un calo delle nascite, una diminuzione della popolazione e un invecchiamento più marcato. Ma c’è un’altra tendenza altrettanto importante, che riceve molta meno attenzione: la Cina sta creando un’enorme riserva di lavoratori altamente qualificati a un ritmo senza precedenti.

(Questo saggio fa parte della serie su Governance e capacità statale)

Ogni giugno, il gaokao (高考) [1] offre un’istantanea chiara di quanto sia ancora accesa la competizione tra le famiglie cinesi per l’istruzione dei figli. Quest’anno, 12,9 milioni di studenti si sono iscritti all’esame nazionale di ammissione all’università in Cina. Si stima che 11 milioni di loro saranno ammessi all’istruzione superiore, di cui circa 5,2 milioni a corsi di laurea triennale e circa 5,8 milioni a corsi di laurea biennale. Il tasso di ammissione complessivo si attesterà intorno all’85%.

Trent’anni fa, quando mi iscrissi all’università, solo 2,4 milioni di studenti sostennero il gaokao ( l’esame di ammissione all’università). Solo 970.000 furono ammessi. Il tasso di ammissione ufficiale era già del 40%, eppure solo circa il 5% della mia fascia d’età riuscì effettivamente ad accedere all’istruzione superiore. Oggi la Cina ammette circa 11 volte più studenti universitari ogni anno rispetto ad allora. Attualmente, quasi il 70% dei diciottenni cinesi può accedere all’istruzione superiore.

Ma il punto più importante non è semplicemente che l’accesso all’università sia diventato più facile. Uno dei modi più chiari per valutare il capitale umano di una società è osservare la percentuale della popolazione con un’istruzione universitaria, o la dimensione della popolazione laureata rispetto alla forza lavoro. Per la Cina, un’economia in via di sviluppo su scala continentale, il cambiamento demografico più importante nei prossimi dieci o vent’anni potrebbe non essere il picco e il consseguente declino della forza lavoro in sé. Il cambiamento potrebbe consistere nella velocità con cui cresce la popolazione laureata e in come tale crescita rimodellerà la forza lavoro, l’ammodernamento industriale e il potenziale di crescita a lungo termine della Cina.

Le domande di ammissione al Gaokao rimarranno elevate per un altro decennio.

Nel 2025, 13,35 milioni di studenti si sono iscritti al gaokao, con un calo di 70.000 unità rispetto ai 13,42 milioni del 2024. Nel 2026, il numero è diminuito ulteriormente, arrivando a 12,90 milioni, con un’altra riduzione di 450.000 unità. Le domande di ammissione al gaokao sono in calo da due anni consecutivi. A prima vista, sembrerebbe una questione demografica: meno adolescenti, meno concorrenza. Ma non è così.

La maggior parte degli studenti che hanno sostenuto l’esame nel 2025 erano nati nel 2007, anno in cui la Cina ha registrato circa 15,94 milioni di nascite. La coorte del 2026 era composta principalmente da studenti nati nel 2008, anno in cui le nascite sono effettivamente aumentate leggermente, raggiungendo circa 16,08 milioni. La popolazione cinese in età di accesso all’università era quindi di circa 15,94 milioni nel 2025 e di circa 16,08 milioni nel 2026. Il calo delle domande di ammissione per il 2026 non è stato causato da un’improvvisa diminuzione della fascia d’età di riferimento.

I cambiamenti politici spiegano gran parte del recente calo. Negli ultimi anni, le modifiche alla divisione tra scuole superiori accademiche e professionali, l’espansione della formazione professionale, le norme più rigide per chi ripete l’esame in alcune regioni e il maggiore utilizzo di ammissioni separate e classificate hanno tutti influito sul numero di studenti che accedono al sistema unificato del gaokao . Gli studenti che ripetono l’esame sono particolarmente importanti perché da tempo rappresentano una quota considerevole delle iscrizioni. Quando le province limitano l’iscrizione di studenti che ripetono l’esame nelle scuole superiori pubbliche, o quando un minor numero di studenti si ripresenta per un altro tentativo, i numeri complessivi delle domande di ammissione possono variare in modo significativo. Il calo del 2026 sembra quindi più un effetto temporaneo delle politiche adottate che l’inizio della fine della competizione del gaokao.

Nel medio e lungo termine, tuttavia, la dimensione della fascia d’età di riferimento rimarrà l’aspetto più importante. È probabile che la popolazione cinese di diciottenni aumenti dagli attuali 16 milioni a oltre 17 milioni nel prossimo decennio. Prevedo quindi che le iscrizioni al gaokao ( esame di ammissione all’università cinese) si manterranno in un intervallo elevato, compreso tra circa 13,5 e 15 milioni .

È improbabile che si verifichi un calo netto prima del 2036, quando coorti di nascita molto più piccole inizieranno a raggiungere l’età per l’accesso all’università. Si prevede che le domande di ammissione scenderanno a circa 10 milioni entro il 2038, a circa 8 milioni entro il 2040 e a circa 7 milioni entro il 2045.

Le iscrizioni all’università raggiungeranno nuovi massimi, ma la concorrenza rimarrà intensa.

Si prevede che gli ingressi all’università raggiungeranno gli 11 milioni nel 2026, portando il tasso di ammissione a un livello record dell’85%. Nel prossimo decennio, il tasso di ammissione potrebbe rimanere al di sopra dell’85%, mentre gli ingressi annuali si manterranno tra gli 11 e i 13 milioni circa e potrebbero continuare a crescere gradualmente.

Ciò significa che nei prossimi dieci-vent’anni, circa due terzi o quattro quinti di ogni generazione di diciottenni cinesi accederanno all’istruzione superiore. La Cina possiede già un sistema di istruzione superiore di massa e le generazioni più giovani si stanno progressivamente avvicinando a una partecipazione quasi universale.

Ciò non significa, tuttavia, che la pressione competitiva stia scomparendo. Il motivo è semplice: l’intero sistema universitario si sta espandendo, ma l’offerta di posti negli atenei di punta non lo fa. Corsi di laurea triennale, college biennali, istituti professionali e università private si sono tutti ampliati, mentre l’offerta di posti nelle università cinesi del Progetto 985 e del Progetto 211 non è cresciuta neanche lontanamente allo stesso ritmo. Il Progetto 985 comprendeva solo 39 università, il piccolo gruppo che la Cina ha designato per la creazione di istituti di ricerca di livello mondiale. Il più ampio Progetto 211 comprendeva circa 100 università; tutte le 39 università del Progetto 985 ne fanno parte. Nel 2022, il tasso medio di ammissione per le università del Progetto 985 era solo dell’1,62% circa, mentre il tasso medio per le università del Progetto 211, comprese le università del Progetto 985, era intorno al 5,01%. Per le risorse educative d’élite che contano di più per molte famiglie cinesi, la competizione ai vertici non si è quasi per nulla attenuata.

Nei prossimi dieci anni, la percentuale della popolazione cinese con istruzione universitaria aumenterà dal 20% al 25%.

I dati relativi al Gaokao variano di anno in anno. Il numero di persone istruite, tuttavia, si muove in un’unica direzione: per ora, in forte crescita. Si stima che nel 2026 la Cina avrà circa 272,8 milioni di persone con un’istruzione universitaria , quasi il 20% della popolazione totale. Nel 2005, il numero era di soli 85 milioni circa. La Cina ha quindi aggiunto quasi 190 milioni di persone con un’istruzione universitaria in due decenni. Si tratta di un cambiamento ben più significativo di quanto suggerisca la sola espansione universitaria: sta trasformando radicalmente il capitale umano del Paese.

Entro il 2030, si prevede che la popolazione con istruzione universitaria raggiungerà i 308,7 milioni. Entro il 2035, aumenterà ulteriormente a 356,7 milioni, pari a circa il 26% della popolazione. In altre parole, la Cina aggiungerà altri 84 milioni di persone con istruzione universitaria in meno di un decennio . Entro il 2040, il totale raggiungerà i 405,6 milioni; entro il 2045, i 435,1 milioni, oltre un terzo della popolazione.

Questa è la tendenza demografica più facile da non notare: la popolazione cinese si sta riducendo, mentre la sua popolazione istruita continua a crescere rapidamente. Solo nel prossimo decennio, la Cina aggiungerà quasi lo stesso numero di persone con un’istruzione universitaria dell’intera popolazione tedesca.

Il cambiamento più profondo risiede nella struttura della forza lavoro.

Se la percentuale di popolazione con istruzione universitaria riflette la trasformazione a lungo termine della società cinese, il rapporto tra la popolazione con istruzione universitaria e la forza lavoro offre un’indicazione più precisa di come potrebbe cambiare la struttura economica stessa della Cina.

Nel 2026, la forza lavoro cinese è stimata a circa 762,4 milioni di persone , a fronte di una popolazione con istruzione universitaria di circa 272,8 milioni , pari a circa il 34%. Entro il 2030, si prevede che la forza lavoro diminuirà a 743,5 milioni, mentre la popolazione con istruzione universitaria salirà a 308,7 milioni, portando il rapporto al 39,44%. Entro il 2035, la forza lavoro diminuirà ulteriormente a 720,4 milioni, mentre la popolazione con istruzione universitaria raggiungerà i 356,7 milioni, portando il rapporto al 47,03%. Entro il 2040, raggiungerà il 55,20%; entro il 2045, il 61,14%.

Il mercato del lavoro cinese sta cambiando dalle fondamenta. I lavoratori con un livello di istruzione meno formale sono ancora in maggioranza; nei prossimi due decenni, tuttavia, le persone con un’istruzione universitaria rappresenteranno una quota molto maggiore della forza lavoro. Per la produzione manifatturiera avanzata, l’ingegneria, la ricerca e sviluppo, i servizi digitali e la struttura occupazionale delle città cinesi, questo cambiamento potrebbe in definitiva avere un impatto maggiore rispetto al calo demografico, almeno a livello generale.

Il cambiamento si manifesterà ancora prima nelle aree urbane della Cina, poiché i lavoratori con istruzione universitaria sono concentrati in modo sproporzionato nelle città. L’occupazione urbana rappresenta attualmente circa il 65% dell’occupazione totale. Su questa base, la popolazione con istruzione universitaria equivale già a oltre il 56% della forza lavoro urbana cinese .

Le prime aree della Cina a entrare in un mercato del lavoro in cui i lavoratori altamente qualificati costituiscono la maggioranza non saranno quindi il Paese nel suo complesso, bensì le principali città, le cinture industriali costiere e le principali regioni metropolitane.

Nelle discussioni sulla demografia cinese, la bassa natalità, l’invecchiamento della popolazione e la contrazione della forza lavoro vengono spesso considerati come uno shock negativo unidirezionale. La struttura del sistema educativo, tuttavia, presenta un quadro più complesso. La Cina avrà certamente meno lavoratori in futuro, ma questi lavoratori avranno anche livelli di istruzione medi molto più elevati, una maggiore capacità di assimilare nuove tecnologie e una maggiore abilità nello svolgere compiti complessi.

La Cina di oggi assomiglia sorprendentemente all’America del 1980.

Attualmente, la popolazione cinese con un’istruzione universitaria rappresenta circa il 35% della forza lavoro, un dato sostanzialmente paragonabile a quello degli Stati Uniti intorno al 1980. Entro il 2035, tale percentuale si avvicinerà al 50%, corrispondente all’incirca ai livelli degli Stati Uniti a metà degli anni ’90 e simile a quelli registrati oggi in Giappone e Corea del Sud. Entro il 2045, quando la percentuale supererà il 60%, la Cina assomiglierà in larga misura alla struttura di forza lavoro matura e altamente qualificata che gli Stati Uniti mantengono dal 2005 circa.

Il parallelismo economico è altrettanto sorprendente. Nel 1980, quando la popolazione con istruzione universitaria equivaleva a circa il 35% della forza lavoro statunitense, il PIL pro capite degli Stati Uniti era di circa 12.500 dollari . La Cina si trova ora quasi allo stesso punto in entrambi gli indicatori: nel 2025, il PIL pro capite era di circa 13.900 dollari, mentre la popolazione con istruzione universitaria equivaleva anch’essa a circa il 35% della forza lavoro . Entro il 1990, il PIL pro capite degli Stati Uniti era salito a circa 23.500 dollari , quasi il doppio rispetto al livello del 1980. Ciò non significa che la Cina ripeterà gli anni ’80 americani. Ma nel prossimo decennio, la direzione intrapresa, sia in termini di istruzione che di reddito, potrebbe essere sorprendentemente simile.

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Se consideriamo inoltre che l’occupazione per i laureati è concentrata nelle aree urbane, l’attuale popolazione cinese con un’istruzione universitaria equivale già a circa il 56% dell’occupazione urbana. Da questo punto di vista, la Cina urbana di oggi assomiglia di più agli Stati Uniti della metà degli anni ’90. Entro il 2035, oltre il 60% della forza lavoro urbana cinese potrebbe essere composta da persone con un’istruzione universitaria, superando potenzialmente l’attuale livello degli Stati Uniti.

Ciò spiega anche un’apparente contraddizione nella Cina odierna. Da un lato, gran parte del settore manifatturiero si affida ancora a lavoratori con competenze intermedie, mentre molte contee e regioni interne continuano ad avere livelli di capitale umano relativamente modesti. Dall’altro, la Cina possiede già una delle maggiori riserve mondiali di ingegneri, ricercatori e laureati. Non c’è nulla di particolarmente contraddittorio in questo. La Cina è abbastanza grande da contenere entrambe le strutture contemporaneamente: poli ingegneristici di livello mondiale lungo la costa e un capitale umano molto più esiguo in ampie zone dell’entroterra.

La questione per il prossimo decennio non è quindi semplicemente se l’istruzione continuerà ad espandersi. È piuttosto se l’economia sarà in grado di creare industrie e posti di lavoro più sofisticati con la stessa rapidità con cui il sistema educativo produce lavoratori più qualificati. Se ciò sarà possibile, la transizione demografica cinese rappresenterà ben più di un semplice problema di invecchiamento della popolazione. Si tratterà anche di un ammodernamento del capitale umano di portata senza precedenti.

Quali saranno le conseguenze per l’economia cinese di una popolazione con un’istruzione universitaria più elevata?

La logica economica è semplice. I lavoratori più istruiti tendono ad essere più produttivi, ad assimilare più rapidamente le nuove tecnologie e a inserirsi più facilmente in ruoli più complessi. L’istruzione non si traduce meccanicamente in crescita, ma modifica in modo evidente i limiti di ciò che un’economia è in grado di produrre.

Il valore economico più diretto dell’istruzione superiore non risiede semplicemente nel fatto che un maggior numero di persone possieda un diploma. Risiede piuttosto nella maggiore capacità della forza lavoro di svolgere compiti complessi, padroneggiare nuove tecnologie, accedere a settori ad alto valore aggiunto e partecipare all’innovazione. Per la Cina di oggi, questo aspetto è particolarmente rilevante perché l’economia si sta allontanando da un modello di crescita dominato da proprietà e infrastrutture per orientarsi verso un modello che dipende maggiormente dalla produzione avanzata, dall’automazione, dalla digitalizzazione, dalla ricerca e sviluppo e dai servizi moderni. In questa transizione, la portata e la densità della popolazione altamente istruita costituiscono di per sé una forma di infrastruttura.

Ecco perché interpretare l’aumento del numero di persone con un’istruzione universitaria semplicemente come “più giovani che vanno all’università” ne sottovaluta il significato macroeconomico. La Cina sta creando un bacino di manodopera con una densità di istruzione formale molto più elevata. Questa forza lavoro è esattamente ciò che serve a settori come i semiconduttori, i veicoli elettrici, le apparecchiature avanzate, il software, l’intelligenza artificiale, le biotecnologie, l’automazione industriale, la finanza e i servizi professionali.

Ma un maggior numero di titoli di studio non si traduce automaticamente in un aumento del PIL. Se l’ammodernamento industriale non tiene il passo, se l’economia non crea un numero sufficiente di posti di lavoro qualificati o se il mercato del lavoro non riesce ad assorbire un numero adeguato di lavoratori altamente specializzati, il risultato può essere l’inflazione dei titoli di studio, la disoccupazione strutturale, la pressione sul mercato del lavoro giovanile e la sovraqualificazione. Il valore economico dell’istruzione superiore dipende in ultima analisi dalla capacità del sistema industriale di impiegare quel capitale umano.

La Cina invecchierà e la sua forza lavoro si ridurrà. Ma questa forza lavoro diventerà anche notevolmente più istruita. Per un Paese che sta ancora scalando la gerarchia industriale e tecnologica, questo non è un dettaglio demografico marginale, bensì parte integrante della crescita stessa.

Deutsche Bahn e China Rail.

La storia delle infrastrutture nei sistemi capitalistici e socialisti.

Hua Bin

Un amico che ha visitato la Germania di recente mi ha raccontato di come un treno in ritardo gli abbia fatto perdere il volo di ritorno.

Sono rimasto scioccato, dato che quando vivevo in Germania, nel 1997, era possibile regolare l’orologio sulla base della Deutsche Bahn.

All’epoca stavo svolgendo un tirocinio presso la Mercedes-Benz di Stoccarda. Riuscivo a calcolare il tempo che intercorreva nel percorso tra casa mia e la fermata dell’autobus, e poi a prendere il treno per l’ufficio, con un tempo di attesa totale inferiore a 5 minuti.

Gli orari di autobus e treni erano così perfettamente sincronizzati che si potevano contare su due minuti a piedi e esattamente due minuti di attesa tra una fermata e l’altra. Sia gli autobus che i treni erano puntuali fino all’eccesso.

Nutrivo un affetto particolare per la DB, dato che viaggiavo in tutta la Germania quasi ogni fine settimana con il suo biglietto “Schones-Wochenende” (biglietto ‘weekend felice’) da 35 marchi. Purtroppo, questo servizio è stato interrotto nel 2019.

Nell’inverno del 1997, mi persi durante un’escursione con alcuni amici nella Foresta Nera, vicino a Baden-Baden.

Riuscimmo a venir fuori dalla fredda notte solo dopo esserci imbattuti in un binario ferroviario che ci condusse a una piccola stazione rurale. Ricordo ancora oggi la calda luce della banchina.

Da allora ho sempre avuto grande stima per le ferrovie tedesche.

Quindi potete immaginare la mia incredulità riguardo al ritardo e al pessimo servizio di cui si è lamentato il mio amico.

Questo mi ha spinto a documentarmi su cosa sia successo alla Deutsche Bahn negli ultimi 30 anni. In sintesi, le cose sono decisamente peggiorate.

Oggi, secondo Deutsche Bahn, un treno è considerato in orario se arriva con meno di 6 minuti di ritardo rispetto all’orario previsto: ben lontano dalla puntualità maniacale della fine degli anni ’90.

Anche con uno standard così basso, la puntualità si attesta intorno al 50-60%, ben al di sotto dell’obiettivo del 70% fissato da DB.

La spiegazione ufficiale è da ricondurre a infrastrutture obsolete, lavori di costruzione intensivi e binari sovraccarichi.

Tuttavia, approfondendo la questione, il declino dell’efficienza ferroviaria tedesca sembra derivare da una privatizzazione profondamente viziata avvenuta nel 1994, che ha portato a decenni di gravi sottoinvestimenti nelle infrastrutture.

La riforma ferroviaria del 1994 ha unificato le vecchie ferrovie statali dell’Est e dell’Ovest con un mandato chiaro: la DB avrebbe dovuto operare come una società privata a scopo di lucro in preparazione di una finale quotazione in borsa.

Per attrarre investitori, DB ha dato priorità a tagli drastici dei costi rispetto al servizio pubblico.

Hanno drasticamente ridotto il personale, esternalizzato la manutenzione e iniziato a disinvestire in società di logistica globali (come DB Schenker) anziché concentrarsi sulla rete ferroviaria nazionale.

Con il pretesto di massimizzare l’efficienza, DB ha ridotto drasticamente le dimensioni della propria rete fisica per risparmiare denaro.

Quasi 8.000 chilometri di linee ferroviarie secondarie sono stati completamente smantellati. Migliaia di scambi, binari di sorpasso e binari di raccordo di riserva sono stati rimossi.

Nel 1997, se un treno si guastava o subiva un ritardo, un addetto al controllo del traffico poteva facilmente deviarlo aggirando il problema utilizzando questi binari di riserva.

Oggi la rete è priva di sistemi di compensazione. Se un treno pendolare si ferma vicino a Francoforte, è come un’auto in panne su un’autostrada a una sola corsia, causando ritardi immediati e a cascata in tutto il paese.

Il problema è aggravato da un sistema ferroviario misto in cui i treni veloci Intercity Express (ICE) condividono gli stessi binari con i lenti treni regionali pendolari e con il trasporto merci pesante.

Al contrario, le reti ferroviarie ad alta velocità cinesi o quelle francesi del TGV operano per lo più su binari dedicati all’alta velocità.

Con la drastica riduzione della rete fisica di DB, il numero annuo di passeggeri è passato da 1,5 miliardi nel 1994 a 2,4 miliardi oggi.

Negli anni ’90, in Germania era ancora molto comune vivere vicino al luogo di lavoro. Negli ultimi 30 anni, l’impennata dei costi degli alloggi nei principali centri urbani come Francoforte, Monaco, Berlino e Amburgo ha costretto una parte considerevole della forza lavoro a trasferirsi nelle periferie e nelle città più piccole circostanti.

Di conseguenza, la Germania ha assistito a un’esplosione del pendolarismo, con milioni di persone che ogni giorno percorrono distanze notevolmente maggiori.

Oggi, il sistema di Deutsche Bahn opera quasi costantemente al 100% della sua capacità. Qualsiasi piccolo ritardo può rapidamente trasformarsi in caos nella rete.

A rendere le cose ancora più difficili, i rigidi limiti strutturali al debito imposti dalla Germania hanno ristretto la spesa pubblica.

Per anni, la Germania ha speso solo una frazione di quanto spendono i suoi vicini per le infrastrutture ferroviarie. Ad esempio, la Svizzera investe oltre 400 euro pro capite all’anno in infrastrutture ferroviarie. La Germania ne spende in genere circa 100.

La disastrosa esperienza di DB con la privatizzazione rispecchia quanto accaduto con altri progetti simili, come ad esempio il Thames Water nel Regno Unito.

Quando il governo di Margaret Thatcher privatizzò il settore idrico del Regno Unito nel 1989, Thames Water fu ceduta a investitori privati ​​con una situazione finanziaria ineccepibile e senza debiti.

Tuttavia, i successivi proprietari privati ​​hanno trattato l’azienda di servizi pubblici, che serve 16 milioni di clienti tra Londra e l’Inghilterra meridionale, come una semplice fonte di guadagno.

Investitori privati ​​– banche di Wall Street e fondi speculativi – hanno caricato la società di servizi pubblici di un’enorme quantità di debiti e ne hanno ricavato centinaia di milioni in commissioni di gestione e dividendi.

Invece di utilizzare le entrate per ammodernare le tubature e gli impianti di depurazione risalenti all’epoca vittoriana, il denaro è stato dirottato verso gli azionisti e i bonus dei dirigenti. Entro il 2026, tale debito è lievitato a circa 20 miliardi di sterline.

Mentre le operazioni di ingegneria finanziaria generavano profitti a breve termine per i fondi speculativi, le infrastrutture fisiche si deterioravano.

La Thames Water è diventata uno scandalo nazionale per aver riversato miliardi di litri di liquami non trattati direttamente nel Tamigi e nei corsi d’acqua locali.

A causa delle infrastrutture obsolete, il 25% di tutta l’acqua trattata fuoriesce dalle tubature prima ancora di raggiungere le case dei consumatori.

A fronte di periodi di grave siccità e temperature record, Thames Water impone ripetutamente divieti prolungati sull’uso dei tubi per l’irrigazione, poiché il sistema non possiede la solidità strutturale necessaria per garantire la sicurezza idrica della regione.

La maggior parte dei progetti di privatizzazione dei servizi pubblici ha mostrato un modello simile di cronici sottoinvestimenti, tagli drastici ai costi operativi e un indebitamento insostenibile, arricchendo al contempo gli investitori finanziari.

Deutsche Bahn e Thames Water sono simboli del degrado dei beni pubblici a vantaggio dei profitti degli investitori privati ​​nelle economie capitaliste basate sulla rendita.

Al contrario, le infrastrutture cinesi rimangono saldamente di proprietà pubblica.

Mentre l’Europa e gli Stati Uniti seguono una politica di gestione reattiva, basata sull’austerità e sulla riscossione di rendite per le infrastrutture nazionali, la Cina ha adottato una strategia di costruzione anticipatoria, guidata dall’offerta, spesso con anni di anticipo rispetto alla domanda.

Negli anni ’90, la Cina dipendeva ancora in larga misura da reti ferroviarie obsolete, risalenti a decenni prima e soggette a frequenti guasti.

Ricordo ancora di essere rimasto seduto per ore in vagoni ferroviari senza aria condizionata, in piena estate, quando il treno da Pechino a Chongqing si guastò a causa di un’avaria al motore durante un viaggio di ritorno dall’università.

Un tempo, il viaggio durava 40 ore con gli orari di linea. Oggi, lo stesso tragitto si compie in meno di 7 ore con il treno ad alta velocità.

Quando la Cina ha avviato la costruzione della sua rete ferroviaria nazionale ad alta velocità nel 2004, si scatenò una valanga di critiche negative da parte della stampa occidentale.

Gli “esperti” occidentali denunciarono con enfasi lo spreco di denaro pubblico che caratterizzava il progetto e affermarono che la ferrovia non avrebbe mai generato un ritorno positivo sull’investimento.

Nonostante gli scettici, il Paese ha costruito oltre 50.000 chilometri di linee ferroviarie ad alta velocità negli ultimi 20 anni, pari a oltre il 70% della capacità totale mondiale.

Proprio oggi, la Cina ha annunciato il completamento di 4 nuove linee ferroviarie ad alta velocità in 4 province, aggiungendo altri 1.142 chilometri alla rete.

Una di queste linee è la linea Harbin-Yichun, lunga 318 km, che attualmente rappresenta la linea ferroviaria ad alta velocità più settentrionale della Cina, attraversando il permafrost alpino.

La rete copre ormai il 97% di tutte le città con oltre 500.000 abitanti. Opera su linee ferroviarie dedicate e raggiunge una puntualità delle partenze del 98% e una puntualità degli arrivi del 95%.

Anziché puntare alla redditività e a un elevato ritorno sull’investimento per ogni singola linea, il sistema ferroviario ad alta velocità cinese si configura come un bene pubblico che genera benefici a livello di sistema per l’intera economia e per la collettività.

Deutsche Bahn e China Rail rappresentano due sistemi che operano secondo filosofie completamente opposte, il che porta a risultati radicalmente diversi in termini di prestazioni ferroviarie e impatto economico.

Costruire in anticipo sulla domanda contro gestire le risorse in declino.

La strategia infrastrutturale cinese si fonda sulla filosofia secondo cui la costruzione di reti di trasporto imponenti e ad alta capacità genera crescita economica e domanda futura, anziché limitarsi a reagire ad essa.

Costruendo la più grande rete ferroviaria ad alta velocità del mondo, in gran parte prima che la domanda raggiungesse la sua piena saturazione, la Cina ha aggirato completamente la fase critica.

D’altro canto, la Germania opera secondo un rigido modello aziendale a scopo di lucro basato sul principio “just-in-time” [1].

Gli investimenti vengono approvati solo se si dimostra matematicamente che la capacità esistente è completamente esaurita.

Questo significa che, nel momento in cui un progetto viene pianificato, finanziato e realizzato, la domanda ha già ampiamente superato la capacità di aggiornamento, lasciando la rete perennemente in ritardo.

La Cina ha compreso fin da subito che la combinazione di treni merci lenti e treni passeggeri veloci limita la capacità massima di una rete. Pechino ha quindi costruito una rete completamente separata e dedicata ai treni ad alta velocità Fuxing e Hexie .

D’altro canto, poiché la Germania ha cercato di risparmiare denaro evitando la costruzione di corridoi ferroviari completamente nuovi, ha costretto i treni pendolari ultraveloci a condividere gli stessi binari con i treni merci pesanti.

Quando un treno merci lento si guasta, l’intero sistema di trasporto espresso nazionale si blocca.

Moltiplicatore economico vs. profitto diretto

Lo Stato cinese considera la ferrovia ad alta velocità un servizio pubblico e un moltiplicatore economico.

Anche se le singole linee ferroviarie operano in perdita o presentano un elevato livello di indebitamento, l’investimento è giustificato dall’enorme produttività economica, dall’integrazione regionale e dallo sviluppo urbano che esso genera.

Nell’ambito della privatizzazione del 1994, il governo tedesco ha trattato Deutsche Bahn come una normale impresa commerciale.

Il successo veniva misurato riducendo i costi operativi e generando un profitto finanziario diretto, il che privava direttamente i binari della manutenzione preventiva necessaria.

Si potrebbe pensare che il modello tedesco abbia quantomeno garantito un ROI [2] più elevato per gli investitori, nonostante la Cina abbia conseguito maggiori benefici sociali complessivi.

Eppure, la realtà riserva un risvolto ironico: il modello tedesco, alla fine, ha deluso anche gli investitori.

Deutsche Bahn si è ritrovata in una situazione finanziaria disastrosa, la peggiore delle due.

In un sistema capitalistico standard, privare un bene della manutenzione necessaria per migliorare i bilanci a breve termine genera solitamente dividendi elevati per gli investitori o fa salire i prezzi delle azioni.

Ma poiché la privatizzazione di DB è stata condotta in modo incompleto, non ha raggiunto nessuno dei due obiettivi. L’unico investitore in Deutsche Bahn è tuttora il governo federale tedesco, dato che il suo piano di quotazione in borsa è stato abbandonato vent’anni fa.

Poiché la rete è stata sfruttata fino all’esaurimento per ridurre i costi aziendali a breve termine, le passività a lungo termine sono finite per farsi sentire.

Anziché distribuire lauti dividendi, Deutsche Bank è costata ai contribuenti miliardi in salvataggi. La società ha recentemente registrato una perdita netta di 2,3 miliardi di euro.

Per gestire i suoi ingenti debiti, DB è stata costretta a vendere la sua redditizia filiale di logistica globale, DB Schenker, solo per stabilizzare artificialmente il proprio bilancio.

Trattando un monopolio pubblico fondamentale come un’impresa privata, la Germania non ha creato un’attività altamente redditizia, bensì un collo di bottiglia operativo che costa all’intera economia tedesca miliardi di euro in termini di perdita di produttività aziendale ogni anno.

Il modello cinese opera su una lunghezza d’onda finanziaria opposta.

In un’economia di mercato socialista, le infrastrutture critiche sono fortemente controllate dallo Stato attraverso imprese statali.

Sebbene China Rail abbia accumulato un enorme debito per la costruzione della sua estesa rete ad alta velocità, le perdite vengono assorbite direttamente dallo Stato.

Dal punto di vista di Pechino, il ritorno finanziario diretto sull’investimento della ferrovia in sé è secondario. Il vero vantaggio è il ritorno sull’investimento a livello sociale e macroeconomico.

Collegando città distanti tra loro, lo stato riduce drasticamente gli attriti nei trasporti, incrementa il valore degli immobili, sblocca i mercati del lavoro regionali e crea mobilità economica.

Di fatto, lo Stato sovvenziona il biglietto del treno per incassare un enorme gettito fiscale e generare crescita economica a beneficio del resto della società.

Un esempio lampante è la Greater Bay Area del Guangdong, dove 7 metropoli, tra cui Guangzhou, Shenzhen e Hong Kong, sono collegate in una rete integrata tramite treni ad alta velocità, metropolitane e una rete autostradale.

La regione vanta una densità di filiere produttive senza precedenti ed è classificata al primo posto tra i cluster di città più innovativi al mondo dall’Organizzazione Mondiale per la Proprietà Intellettuale (OMPI) delle Nazioni Unite, superando persino la Silicon Valley.

La stessa formula si ripete in quasi tutti i settori caratterizzati da monopoli naturali: telecomunicazioni, servizi di fornitura di energia elettrica e acqua, rete autostradale nazionale e settore bancario.

Anziché permettere al capitale privato di ricavare rendite da tali risorse, come accade nelle società capitaliste, Pechino controlla saldamente, tramite il settore pubblico, queste zone strategiche dell’economia.

Il modello capitalista tedesco cerca di racchiudere la Deutsche Bahn in uno schema preciso, pretendendo che tale schema sia redditizio. Il modello cinese, guidato dallo Stato, considera la ferrovia solo un ingranaggio di un più ampio meccanismo nazionale.

In definitiva, l’esperimento trentennale di Deutsche Bahn ha dimostrato che, per i monopoli pubblici cruciali come quello ferroviario, cercare di spremere fino all’ultimo centesimo i micro-profitti aziendali di solito porta al collasso totale del sistema.