Follia del chilowatt. La crisi dell’elettricità di Trump – e la nostra.

Di Paul Krugman

Adesso si sente molto parlare di stagflazione, per buone ragioni. Le tariffe e le deportazioni di massa sono stagflazionistiche: accrescono l’inflazione mentre deprimono la crescita.

Sta diventando sempre più chiaro che c’è un terzo importante fattore stagflazionistico che sta entrando in gioco: i prezzi crescenti dell’elettricità, che anch’essi danneggeranno la crescita mentre accresceranno l’inflazione.

Ora, durante la campagna elettorale del 2024 Donald Trump si vantava molto su come avrebbe abbassato i prezzi dell’energia. Faceva grandi discorsi e avanzò precise promesse. In particolare, dichiarò che avrebbe tagliato il prezzo dell’elettricità della metà in un anno dall’insediamento: dunque cosa sta succedendo?

E questo è soltanto l’inizio [1]. Molti analisti si aspettano ulteriori ampi aumenti dei prezzi dell’elettricità nel corso del prossimo anno ed oltre, in gran parte a seguito dell’impennata della domanda da parte dei centri dati dell’Intelligenza Artificiale. La prospettiva dell’elettricità è preoccupante a tal punto che il Texas – il Texas! – ha approvato una nuova legge che dà all’operatore della rete il diritto di escludere i centri dati durante i periodi di scarsità della corrente.

Una digressione: nell’America nella quale sono cresciuto, le persone che si facevano gran vanto su quello che avrebbero realizzato e fallivano completamente nel mantenerlo, venivano considerati sbruffoni. Cosa è successo a quel paese?

Ma Trump ha un capro espiatorio, che probabilmente non  vi sorprenderà – le energie rinnovabili:

Donald J. Trump – 20 agosto 2025

“Ogni stato che ha costruito e si è basato sulle pale eoliche e sul solare per l’energia elettrica sta conoscendo aumenti da record nell’elettricità e nei costi dell’energia. La truffa del secolo! Noi non approveremo l’eolico o il solare che distrugge le aziende agricole. Il giorni della stupidità negli Stati Uniti sono finiti !!! MAGA.”

Non è chiaro quale sia la sua teoria. Aggiungere una potenzialità di generazione eolica e solare – ovvero aumentare l’offerta di elettricità – come può portare a prezzi più alti?

Nella misura in cui c’è qua una storia da raccontare, essa riguarda quello che ho definito il cervello del MAGA, “la convinzione che il solo modo nel quale si possono ottenere risultati consiste nell’essere duri e sgradevoli, evitando tutto quello che può essere considerato ‘progressista’” – il che include le energie rinnovabili.

Si dà il caso che i dati rigettino le pretese di Trump sulle rinnovabili e sui prezzi. Il Dipartimento dell’Energia ha dati sulla quota di energia generata da fonti rinnovabili di ciascuno stato. Ad esempio, l’Iowa ottiene l’80 per cento della sua elettricità su scala industriale dalle rinnovabili, soprattutto l’eolica, mentre il New Jersey ottiene soltanto il 4,6 per cento dalle rinnovabili.  Tuttavia i prezzi dell’elettricità dello Iowa son in effetti leggermente calati da maggio del 2024 a maggio del 2025, mentre quelli del New Jersey sono cresciuti del 10 per cento.

Tuttavia, Trump ha una realtà sua propria:

Donald J. Trump, 19 agosto 2025

“Gli stupidi e disgustosi impianti eolici stanno distruggendo il New Jersey. I prezzi dell’elettricità sono cresciuti quest’anno del 28% e non c’è abbastanza elettricità per soddisfare lo stato. Basta con gli impianti eolici!”

Sennonché il New Jersey non ha alcun impianto eolico. Ci sono state proposte per grandi parchi eolici sull’oceano, ma non si sono mai concretizzate – e Trump ha firmato ordinanze esecutive che in effetti metteranno al bando lo sviluppo futuro dell’eolico offshore.

Dunque perché i prezzi dell’elettricità stanno salendo? La risposta principale è chiaramente una crescita nel consumo di energia derivante dai centri dati, guidata principalmente dall’Intelligenza Artificiale. Anche le criptovalute stanno giocando un ruolo, sebbene non si  possa sapere con certezza quanto – e grazie all’influenza della congrega della cripto, potremmo non scoprirlo mai:

1 FEBBRAIO, 2024

SEGUIRE  IL CONSUMO DI ELETTRICITA’ DALLE OPERAZIONI DI ESTRAZIONE DELLE CRIPTOVALUTE NEGLI STATI UNITI

L’EIA ha sospeso la raccolta di emergenza dei dati per Form-EIA-862, il sondaggio sulle operazioni di estrazione delle criptovalute

Possiamo incolpare Trump per i prezzi in crescita dell’elettricità? Non ancora. Il boom dell’Intelligenza Artificiale è cominciato ben prima che Trump vincesse le elezioni, e la rete elettrica non era proprio pronta. Tuttavia, Trump sta facendo tutto quello che può per rendere il problema peggiore – sostenendo le cripto e l’IA mentre blocca l’espansione delle energie rinnovabili, che ha pesato per la gran parte della recente crescita della capacità di produzione elettrica:

[2]

Inoltre, l’amministrazione Trump sta riducendo gli standard di efficienza energetica per gli elettrodomestici, il che peggiorerà la scarsità di elettricità.

Dunque, la crisi dell’elettricità è destinata a peggiorare. E ciò sarà molto importante. Le famiglie spendono una quota sostanziale dei loro bilanci sull’elettricità, ma l’impatto complessivo dei prezzi dell’elettricità va ben oltre le vostre bollette dei servizi: l’elettricità è un costo importante del funzionamento delle imprese e un aumento di quel costo sarà trasferito ai consumatori. Secondo una mia stima, la spesa complessiva sull’elettricità – sia la spesa diretta da parte dei consumatori che la spesa delle imprese che alla fine viene trasferita sui consumatori – è circa il 2 per cento del PIL. Dunque, ampi aumenti del prezzo dell’elettricità potrebbero avere un effetto significativo sul costo della vita.

La crescita dei costi dell’elettricità porterà anche le imprese a produrre ed a investire di meno. In particolare, come scrivevo l’altro giorno, le scarsità di energia potrebbero portare il boom della spesa sulla IA ad una stridente sospensione – e quella spesa è attualmente l’unica cosa che mantiene l’economia statunitense sopra il livello della velocità stagnante, una crescita così lenta che la debolezza dell’economia finisce per auto rafforzarsi.

Molte persone, incluso il sottoscritto, hanno tracciato somiglianze tra l’attuale frenesia per l’IA e il boom seguito dallo scoppio delle telecomunicazioni alla fine degli anni ‘990 – un parallelo allarmante, giacché lo scoppio della bolla delle telecomunicazioni portò ad anni di disoccupazione elevata. Ma come ha messo in evidenza Peter Oppenheimer di Goldman Sachs, ci sono stati molti cicli di tali boom ed esplosioni nel corso dei secoli, tornando alla mania britannica per il canale degli anni ‘790. E c’è una analogia che mi è venuta alla mente:  cosa sarebbe accaduto se, nel mezzo del boom per la costruzione del canale negli anni ‘790, gli investitori avessero realizzato che non c’era acqua a sufficienza per riempire tutti quei canali?

Dunque, la crisi dell’elettricità è una cosa seria, che aumenta in modo significativo il rischio della stagflazione. Sfortunatamente, sarebbe arduo trovare uomini politici dei quali aver meno fiducia nel misurarsi con questa crisi di quelli dell’amministrazione Trump, la cui politica energetica è guidata da pregiudizi meschini (Trump è ancora furioso per le pale eoliche che pensa rovinino la prospettiva dal suo campo scozzese da golf), dagli atteggiamenti macho (gli uomini veri bruciano la materia) e dalle allucinazioni (gli impianti eolici immaginari del New Jersey).