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Le domande più importanti sul petrolio venezuelano ANAS ALHAJJI (da Project Syndicate, 16 gennaio 2026)
Jan 16, 2026
The Biggest Questions About Venezuelan Oil
DALLAS – Nearly two weeks after US special forces invaded Venezuela to capture and extract Nicolás Maduro, many people believe that President Donald Trump was motivated to act by a desire to control the country’s vast oil reserves. But to what end? Does Trump want to boost profits for the US Gulf Coast refineries equipped to process Venezuela’s heavy crude? Or is the aim to flood the global market, lower oil prices for American consumers, and, as a bonus, break up OPEC?
Whatever the goal of commandeering Venezuela’s oil, achieving it depends on whether the country can significantly increase output.
Venezuela has the world’s largest proven oil reserves, at an estimated 300 billion barrels, and has long been at the center of global energy geopolitics. Its heavy crude, especially from the Orinoco Belt, has historically played a critical role in supplying refineries optimized for such feedstock, including those along the US Gulf Coast. As a result, many US administrations have regarded Venezuela as a strategic interest.
But after Hugo Chávez, Maduro’s predecessor, began a second wave of nationalization in 2007, seizing hundreds of private businesses and foreign-owned assets in Venezuela, the US came to rely more on crude from Canada – a politically stable ally. These long-life, low-decline reserves arrive through an intricate web of pipelines and are sold at a discount. Last year, the US imported an average of 6.2 million barrels per day of crude (mostly medium and heavy sour), of which more than 60% came from Canada.
By contrast, US refineries did not import any Venezuelan crude in the first few months of 2025, and started buying small amounts only after the Trump administration allowed Chevron to re-enter Venezuela for oil production and export under relatively strict conditions. Before Maduro’s arrest, US refiners imported only about 150,000 barrels per day from Venezuela.
Moreover, Trump has announced that the 30-50 million barrels of sanctioned oil that Venezuela will “turn over” to the US will be sold on Venezuela’s behalf, with the administration controlling how the proceeds are spent. Two trading houses are already in talks about selling this oil to Chinese and Indian refiners. Taken together, these realities demonstrate that Trump is not looking to satisfy Gulf Coast refineries’ thirst.
Some have speculated that Trump may use Venezuelan crude to fill the US strategic petroleum reserves. But it has become an unwritten rule since the 1990s that only domestic oil will be used for this purpose – a policy from which Trump is unlikely to deviate, not least because Venezuelan crude is too sour to meet the specifications required for SPR purchases.
Instead, based on Trump’s comments and actions, he seems to be after money. Venezuela agreed to compensate US oil companies for their nationalized assets, but did not pay, even after these firms went to arbitration and won their cases. Trump wants to collect that money, but Venezuela is bankrupt, and oil is its most valuable resource.
These moves belie the claims that Trump is pursuing lower oil prices and taking aim at OPEC. Why would energy companies spend tens of billions of dollars reviving Venezuela’s dilapidated oil industry, which is what Trump is asking of them, only to slash their own profits by flooding the market with crude and driving down prices?
In any case, Venezuela will not be able to increase production meaningfully any time soon. To increase production by one million barrels per day requires roughly $20 billion in investment and will take about three years. By that point, some forecasters project that global oil demand will have grown between 2-3 million barrels per day, while depletion will have reduced production by 12-15 million barrels per day, meaning that the world will need around 15 million barrels per day of new oil. Thus, any increase in Venezuelan production will not flood the market, nor will it lower prices. In fact, it would be a welcome addition to global supplies.
As for where this $20 billion will come from, history suggests that most of it will be redirected from future projects in other countries, rather than additional spending above these firms’ annual investment budget. The effects of increasing production in Venezuela will therefore be limited because it comes at the expense of increased production elsewhere in the world. The idea that such a shift would cause problems within OPEC is absurd.
The oil, and the money it brings in, are clearly driving Trump’s interest in Venezuela. But broader political issues are also at play. In recent years, Venezuela has developed deep economic ties with China, which purchased most of its sanctioned oil. As the economic rivalry between China and the US intensifies, particularly in the race for AI dominance, reliable access to abundant energy while controlling energy flow to competitors will be indispensable.
Le domande più importanti sul petrolio venezuelano
DALLAS – Quasi due settimane dopo l’invasione del Venezuela da parte delle forze speciali statunitensi per catturare e portare via Nicolás Maduro, molti credono che il presidente Donald Trump sia stato spinto ad agire dal desiderio di controllare le vaste riserve petrolifere del Paese. Ma a quale scopo? Trump vuole aumentare i profitti delle raffinerie della costa del Golfo degli Stati Uniti, attrezzate per la lavorazione del greggio pesante venezuelano? Oppure l’obiettivo è quello di inondare il mercato globale, abbassare i prezzi del petrolio per i consumatori americani e, come bonus, smantellare l’OPEC?
Qualunque sia l’obiettivo di appropriarsi del petrolio venezuelano, il suo raggiungimento dipenderà dalla capacità del Paese di aumentare significativamente la produzione.
Il Venezuela possiede le maggiori riserve petrolifere accertate al mondo, stimate in 300 miliardi di barili , ed è da tempo al centro della geopolitica energetica globale . Il suo greggio pesante, in particolare quello proveniente dalla Cintura dell’Orinoco, ha storicamente svolto un ruolo fondamentale nell’approvvigionamento di raffinerie ottimizzate per tale materia prima, comprese quelle lungo la costa del Golfo degli Stati Uniti. Di conseguenza, molte amministrazioni statunitensi hanno considerato il Venezuela un interesse strategico.
Ma dopo che Hugo Chávez, predecessore di Maduro, ha avviato una seconda ondata di nazionalizzazioni nel 2007, sequestrando centinaia di aziende private e beni di proprietà straniera in Venezuela, gli Stati Uniti hanno iniziato a fare maggiore affidamento sul greggio canadese, un alleato politicamente stabile. Queste riserve a lunga durata e a basso declino arrivano attraverso una fitta rete di oleodotti e vengono vendute a prezzi scontati. Lo scorso anno, gli Stati Uniti hanno importato in media 6,2 milioni di barili al giorno di greggio (principalmente a media e alta acidità), di cui oltre il 60% proveniva dal Canada.
Al contrario, le raffinerie statunitensi non hanno importato greggio venezuelano nei primi mesi del 2025 e hanno iniziato ad acquistarne piccole quantità solo dopo che l’amministrazione Trump ha consentito alla Chevron di rientrare in Venezuela per la produzione e l’esportazione di petrolio a condizioni relativamente rigide. Prima dell’arresto di Maduro, le raffinerie statunitensi importavano solo circa 150.000 barili al giorno dal Venezuela.
Inoltre, Trump ha annunciato che i 30-50 milioni di barili di petrolio sanzionato che il Venezuela “consegnerà “ agli Stati Uniti saranno venduti per conto del Venezuela, con l’amministrazione che controllerà come verranno spesi i proventi. Due società commerciali sono già in trattative per vendere questo petrolio a raffinerie cinesi e indiane. Nel complesso, queste realtà dimostrano che Trump non sta cercando di soddisfare la sete delle raffinerie della Costa del Golfo.
Alcuni hanno ipotizzato che Trump possa utilizzare il greggio venezuelano per riempire le riserve strategiche di petrolio degli Stati Uniti. Ma dagli anni ’90 è diventata una regola non scritta che a questo scopo verrà utilizzato solo petrolio nazionale – una politica da cui è improbabile che Trump si discosti, anche perché il greggio venezuelano è troppo acido per soddisfare i requisiti richiesti per gli acquisti SPR.
Invece, a giudicare dai commenti e dalle azioni di Trump, sembra che sia interessato solo al denaro. Il Venezuela ha accettato di risarcire le compagnie petrolifere statunitensi per i loro beni nazionalizzati, ma non ha pagato, nemmeno dopo che queste aziende hanno vinto la causa in arbitrato. Trump vuole riscuotere quei soldi, ma il Venezuela è in bancarotta e il petrolio è la sua risorsa più preziosa.
Queste mosse smentiscono le affermazioni secondo cui Trump starebbe cercando di abbassare i prezzi del petrolio e di prendere di mira l’OPEC. Perché le compagnie energetiche dovrebbero spendere decine di miliardi di dollari per rilanciare l’industria petrolifera venezuelana in rovina, che è ciò che Trump chiede loro, solo per poi tagliare i propri profitti inondando il mercato di greggio e facendo scendere i prezzi?
In ogni caso, il Venezuela non sarà in grado di aumentare la produzione in modo significativo nel prossimo futuro. Aumentare la produzione di un milione di barili al giorno richiederebbe circa 20 miliardi di dollari di investimenti e richiederebbe circa tre anni. A quel punto, alcuni analisti prevedono che la domanda globale di petrolio sarà cresciuta di 2-3 milioni di barili al giorno , mentre l’esaurimento delle riserve avrà ridotto la produzione di 12-15 milioni di barili al giorno, il che significa che il mondo avrà bisogno di circa 15 milioni di barili al giorno di nuovo petrolio. Pertanto, qualsiasi aumento della produzione venezuelana non inonderà il mercato, né abbasserà i prezzi. Anzi, rappresenterebbe un’aggiunta gradita alle forniture globali.
Per quanto riguarda la provenienza di questi 20 miliardi di dollari, la storia suggerisce che la maggior parte di essi sarà dirottata da progetti futuri in altri paesi, piuttosto che da spese aggiuntive rispetto al budget annuale di investimento di queste aziende. Gli effetti dell’aumento della produzione in Venezuela saranno quindi limitati, perché a scapito dell’aumento della produzione in altre parti del mondo. L’idea che un simile spostamento possa causare problemi all’interno dell’OPEC è assurda.
Il petrolio e il denaro che ne deriva stanno chiaramente alimentando l’interesse di Trump per il Venezuela. Ma sono in gioco anche questioni politiche più ampie. Negli ultimi anni, il Venezuela ha sviluppato profondi legami economici con la Cina, che ha acquistato la maggior parte del suo petrolio sanzionato. Con l’intensificarsi della rivalità economica tra Cina e Stati Uniti, in particolare nella corsa al predominio dell’intelligenza artificiale, sarà indispensabile un accesso affidabile a energia abbondante, controllando al contempo il flusso di energia verso i concorrenti .
[1] Anas Alhajji è un economista del settore energetico ed ex capo economista presso NGP Energy Capital Management
By mm
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