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La guerra in Iran sta mettendo a repentaglio l’intera economia globale. Di Esfandyar Batmanghelidj (da Foreign Policy, 4 marzo 2026)
March 4, 2026
The Iran War Is Jeopardizing the Entire Global Economy
The fallout from conflict in the Gulf will be much bigger than just oil.
On Sunday, a fire broke out at a data center in Dubai belonging to Amazon Web Services. The facility was stuck by an object, likely shrapnel from an Iranian drone intercepted by the United Arab Emirates’ air defenses. The incident, which may mark the first time in history that a major company’s cloud data center was damaged in a war, is emblematic of the unprecedented nature of the conflict now unfolding in the Middle East. Far from just another war in the Persian Gulf, this is the first conflict since the Second World War to directly impact cities and facilities that serve as hubs in the globalized economy.
When U.S. and Israeli leaders launched military operations against Iran last week, they expected a forceful response. But Iran quickly moved beyond retaliation against U.S. and Israeli forces and opted to externalize the pain of the war by hitting civilian targets across all six of the Gulf Cooperation Council (GCC) states.
Over the past few days, Iranian drones and ballistic missiles have hit oil platforms, refineries, airports, seaports, hotels, and commercial vessels. In selecting these targets, Iran has made a bold gamble. It has used its asymmetric capabilities—cheap drones and abundant ballistic missiles—to attack the countries that had been the most effective boosters of diplomacy since U.S. President Donald Trump took office. Gulf leaders repeatedly tried to use their unique influence in the Oval Office to steer the United States away from a war of choice against Iran and toward a new nuclear deal.
Gulf leaders have condemned Iran’s attacks. Anwar Gargash, a key architect of UAE foreign policy, warned that the targeting of Gulf states has confirmed “the narrative of those who see Iran as the primary source of danger in the region and its missile program as a constant driver of instability.” He urged Iran to return to its “senses” before the region was thrust into a deeper crisis.
Iran’s attacks could push the Gulf states to enter the conflict, opening their airspace to U.S. forces and even joining operations against targets in Iran. For now, reports suggest that Gulf leaders, unable to tolerate the mounting economic disruptions, are pushing the Trump administration to pursue a cease-fire.
Over the past quarter century, the Gulf states have emerged as the economic powerhouses of the Middle East and significant players in the global economy. They were able to do so in large part because of the stability and security promised by their rulers and underwritten by the United States, which maintains military bases in every Gulf state apart from Oman. But when the first Iranian drones penetrated Gulf air defenses, they shattered the facade of the region’s security. The United States had instigated a war that undermined the security of all its partners in the region and remains seemingly unable to protect the Gulf states from the blowback.
On Monday, Emirati President Mohammed bin Zayed Al Nahyan strolled through Dubai Mall in an attempt to calm jittery residents and stranded tourists. He and his fellow Gulf leaders will need to do a lot more to reassure global companies and investors around the continued viability of the Gulf economic model.
Images of gleaming skyscrapers in Dubai; Doha, Qatar; and Riyadh, Saudi Arabia have become familiar. But these are just the most visible examples of the economic development of the region. To understand the Gulf’s importance in the global economy, one should trace the flows of commodities, goods, services, capital, and people. The impact of the war on these flows gives this conflict a truly global dimension.
The most obvious impact is the interruption of energy and petrochemical exports. The Russian war on Ukraine has given traders significant experience in pricing geopolitical risk, but a protracted war in the Persian Gulf will break all the relevant models. According to an analysis by data firm Kpler, around one-third of the world’s supply of crude oil, methanol, and fertilizer as well as around one-fifth of the world’s liquid natural gas (LNG) and natural gas derivatives such as butane and propane are exported through the Strait of Hormuz.
The price shock associated with prolonged disruptions to these exports will be significant. For now, the increase in energy prices has been modest, likely reflecting that traders expect this to be a short war. Should prices remain elevated for a long time, it will be a boon to Russia, which could also expect to take market share from Gulf suppliers in its key energy market, China.
Most ships passing through the Strait of Hormuz are not oil tankers or LNG carriers, but container ships that connect the Gulf economies to global supply chains. When the United States invaded Iraq in 2003, the annual throughput at Dubai’s Jebel Ali port was the equivalent of around 5 million shipping containers. Since then, throughput has tripled, making Jebel Ali one of the 10 most active container ports in the world, boasting greater utilization than any single port in the United States or Europe, with connections to more than 150 ports worldwide.
The port is an engine of globalization, especially as represented by the expansion of Chinese exports. Today, Jebel Ali’s free zone hosts more than 500 Chinese companies, a figure that has doubled in the past five years. If an African manufacturer sources a piece of equipment from a Chinese supplier, chances are that it will be routed through Jebel Ali.
Alongside global shipping, the Gulf states have also emerged as a hub for global aviation. The airports in the region, especially Dubai and Doha, are among the busiest and best-connected in the world. Two-thirds of the world’s population lives within the radius of an eight-hour flight of these hubs. Alongside the passenger traffic, the Gulf’s airports are also vital connectors for airfreight, handling around 10 percent of global volume.
The increased flows of energy and goods passing through the Gulf economies required the development of the regions’ service sector, which now includes a globally competitive and systemically important banking sector. Total commercial bank deposits in the GCC reached $2.3 trillion last year, about the same level as total deposits in Italy. But unlike Italy, a significant portion of these deposits are held by nonresidents. In Qatar, around one-fifth of deposits belong to persons outside the country. In the UAE, that proportion is around one-tenth.
Dubai is also a center for nonbanking financial institutions and exchange houses that process remittances—not only for expatriate workers in the Gulf but also for migrant workers making cross-border payments between countries in Africa and Asia. The city also handles 15 percent of the world’s gold trade. This makes Dubai systemically important for a range of underbanked economies in South Asia and Africa.
The rise of sophisticated commercial banks in the GCC has also facilitated the flow of international capital through the region. While the region’s capital markets remain small, cities such as Dubai, Abu Dhabi, and Doha play an outsized role as destinations for investment by high-net-worth individuals from key geographies, including the wider Middle East, Europe, Central Asia, and Africa.
Nothing symbolizes this unique role more than the fact that even the U.S. president has direct interests in Dubai real estate. The Trump International Hotel and Tower, the first of a series of developments planned by the Trump Organization in the region, is under construction in Dubai.
While seeking to attract foreign capital, the Gulf states have also advanced their geopolitical aims by leveraging outward direct investment. The region’s seven main sovereign wealth funds accounted for 43 percent of all capital invested by state-owned investors globally in 2025, tallying $126 billion in total outflows. Among last year’s deals was a major investment by the Qatar Investment Authority into Jared Kushner’s investment firm.
The war jeopardizes all these flows. Production has been disrupted at key energy facilities. Vessel traffic through the Strait of Hormuz was just one-fifth of its normal levels on Sunday. More than 70 percent of all flights to the UAE, Qatar, and Bahrain remained canceled as of Monday. Stock prices in Qatar and Saudi Arabia have slid, while exchanges in the UAE and Kuwait suspended trading. The Dubai gold market is throttled.
Given the sporadic announcements of piecemeal measures, there is little sign that the Trump administration has a plan to manage the numerous shocks on the horizon, let alone a clear understanding of how those shocks will materialize should the war continue in the coming weeks. U.S. Secretary of State Marco Rubio has briefed reporters that the administration will take steps to “mitigate against” rising energy prices. He also insisted that the issue had been “anticipated.” The Trump administration announced it will be offering political risk insurance for “shipping charterers, shipowners, and key maritime insurance providers” through International Development Finance Corporation. The last time the U.S. government mobilized insurance products to support shipping at a global scale was a program implemented by the War Shipping Administration during the Second World War.
Reflecting on the rise of international trade and finance, former U.S. President Woodrow Wilson once stated that the “effects of war can no longer be confined to the areas of battle” and insisted that “whatever is done to disturb the whole world’s life must first be tested in the court of the whole world’s opinion before it is attempted.” The markets and networks that underpinned globalization were developed in a postwar environment in which military conflict always took place far away from major hubs. U.S. wars in Korea, Vietnam, Iraq, and Afghanistan did not jeopardize the global economy.
Today’s U.S. policymakers seem to have forgotten Wilson’s admonishment. When Trump embarked on this war, he exposed his Gulf partners to unprecedented attacks, and in turn, he disturbed the flows that are the lifeblood of the global economy.
La guerra in Iran sta mettendo a repentaglio l’intera economia globale
Le conseguenze del conflitto nel Golfo saranno molto più gravi del solo petrolio.
Domenica è scoppiato un incendio in un data center di Dubai di proprietà di Amazon Web Services. La struttura è stata colpita da un oggetto , probabilmente una scheggia di un drone iraniano intercettato dalle difese aeree degli Emirati Arabi Uniti. L’incidente, che potrebbe segnare la prima volta nella storia che un data center cloud di una grande azienda viene danneggiato in un conflitto, è emblematico della natura senza precedenti del conflitto che si sta svolgendo in Medio Oriente. Lungi dall’essere solo un’altra guerra nel Golfo Persico, questo è il primo conflitto dalla Seconda Guerra Mondiale a colpire direttamente città e strutture che fungono da hub dell’economia globalizzata.
Quando i leader statunitensi e israeliani hanno lanciato operazioni militari contro l’Iran la scorsa settimana, si aspettavano una risposta energica. Ma l’Iran è rapidamente andato oltre la ritorsione contro le forze statunitensi e israeliane e ha scelto di esternalizzare la sofferenza della guerra colpendo obiettivi civili in tutti e sei gli stati del Consiglio di Cooperazione del Golfo (CCG).
Negli ultimi giorni, droni e missili balistici iraniani hanno colpito piattaforme petrolifere, raffinerie, aeroporti, porti marittimi, hotel e navi commerciali. Nella scelta di questi obiettivi, l’Iran ha fatto una scommessa audace. Ha utilizzato le sue capacità asimmetriche – droni a basso costo e missili balistici in abbondanza – per attaccare i paesi che erano stati i più efficaci promotori della diplomazia da quando il presidente degli Stati Uniti Donald Trump è entrato in carica. I leader del Golfo hanno ripetutamente cercato di usare la loro influenza unica nello Studio Ovale per allontanare gli Stati Uniti da una guerra di propria scelta contro l’Iran e indirizzarli verso un nuovo accordo nucleare.
I leader del Golfo hanno condannato gli attacchi dell’Iran. Anwar Gargash, uno dei principali artefici della politica estera degli Emirati Arabi Uniti, ha avvertito che gli attacchi contro gli stati del Golfo hanno confermato “la narrativa di coloro che vedono l’Iran come la principale fonte di pericolo nella regione e il suo programma missilistico come un costante motore di instabilità”. Ha esortato l’Iran a tornare “alla ragione” prima che la regione venga gettata in una crisi più profonda.
Gli attacchi dell’Iran potrebbero spingere gli stati del Golfo a entrare nel conflitto, aprendo il loro spazio aereo alle forze statunitensi e persino unendosi alle operazioni contro obiettivi in Iran. Per ora, i rapporti suggeriscono che i leader del Golfo, incapaci di tollerare le crescenti difficoltà economiche, stiano spingendo l’amministrazione Trump a perseguire un cessate il fuoco .
Nell’ultimo quarto di secolo, gli stati del Golfo sono emersi come potenze economiche del Medio Oriente e attori significativi dell’economia globale . Sono stati in grado di farlo in gran parte grazie alla stabilità e alla sicurezza promesse dai loro governanti e garantite dagli Stati Uniti, che mantengono basi militari in ogni stato del Golfo, tranne l’Oman. Ma quando i primi droni iraniani hanno penetrato le difese aeree del Golfo, hanno mandato in frantumi la facciata della sicurezza della regione. Gli Stati Uniti avevano istigato una guerra che ha minato la sicurezza di tutti i suoi partner nella regione e sembrano ancora incapaci di proteggere gli stati del Golfo dalle conseguenze.
Lunedì, il presidente degli Emirati Arabi Uniti Mohammed bin Zayed Al Nahyan ha passeggiato nel Dubai Mall nel tentativo di calmare i residenti agitati e i turisti bloccati. Lui e i suoi colleghi leader del Golfo dovranno fare molto di più per rassicurare le aziende e gli investitori globali sulla continua sostenibilità del modello economico del Golfo.
Le immagini dei grattacieli scintillanti di Dubai, Doha, del Qatar e di Riyadh, in Arabia Saudita sono diventate familiari. Ma questi sono solo gli esempi più visibili dello sviluppo economico della regione. Per comprendere l’importanza del Golfo nell’economia globale, è necessario tracciare i flussi di merci, beni, servizi, capitali e persone. L’impatto della guerra su questi flussi conferisce a questo conflitto una dimensione veramente globale.
L’impatto più evidente è l’ interruzione delle esportazioni di energia e prodotti petrolchimici . La guerra russa contro l’Ucraina ha fornito ai trader una notevole esperienza nella valutazione del rischio geopolitico, ma una guerra prolungata nel Golfo Persico infrangerà tutti i modelli rilevanti. Secondo un’analisi della società di analisi dati Kpler, circa un terzo dell’approvvigionamento mondiale di petrolio greggio, metanolo e fertilizzanti, nonché circa un quinto del gas naturale liquefatto (GNL) e dei derivati del gas naturale come butano e propano, vengono esportati attraverso lo Stretto di Hormuz.
Lo shock dei prezzi associato alle interruzioni prolungate di queste esportazioni sarà significativo. Per ora, l’aumento dei prezzi dell’energia è stato modesto, probabilmente a causa delle aspettative degli operatori economici che si tratterà di una guerra di breve durata. Se i prezzi dovessero rimanere elevati a lungo, ciò rappresenterebbe un vantaggio per la Russia , che potrebbe anche aspettarsi di sottrarre quote di mercato ai fornitori del Golfo nel suo principale mercato energetico, la Cina.
La maggior parte delle navi che attraversano lo Stretto di Hormuz non sono petroliere o metaniere, ma portacontainer che collegano le economie del Golfo alle catene di approvvigionamento globali. Quando gli Stati Uniti invasero l’Iraq nel 2003, il traffico annuo del porto di Jebel Ali a Dubai era equivalente a circa 5 milioni di container. Da allora, il traffico è triplicato, rendendo Jebel Ali uno dei 10 porti container più attivi al mondo, con un utilizzo maggiore di qualsiasi altro porto negli Stati Uniti o in Europa, con collegamenti con oltre 150 porti in tutto il mondo.
Il porto è un motore di globalizzazione, soprattutto grazie all’espansione delle esportazioni cinesi. Oggi, la zona franca di Jebel Ali ospita oltre 500 aziende cinesi, una cifra raddoppiata negli ultimi cinque anni. Se un produttore africano acquista un pezzo di equipaggiamento da un fornitore cinese, è probabile che passi per Jebel Ali.
Oltre al trasporto marittimo globale, gli stati del Golfo sono emersi anche come hub per l’aviazione globale. Gli aeroporti della regione, in particolare Dubai e Doha, sono tra i più trafficati e meglio collegati al mondo. Due terzi della popolazione mondiale vive entro un raggio di otto ore di volo da questi hub . Oltre al traffico passeggeri, gli aeroporti del Golfo sono anche collegamenti vitali per il trasporto aereo di merci, gestendo circa il 10% del volume globale.
L’aumento dei flussi di energia e merci che attraversano le economie del Golfo ha richiesto lo sviluppo del settore dei servizi della regione, che ora include un settore bancario competitivo a livello globale e di importanza sistemica. I depositi totali delle banche commerciali nel Consiglio di cooperazione del Golfo hanno raggiunto i 2.300 miliardi di dollari lo scorso anno, circa lo stesso livello dei depositi totali in Italia . Tuttavia, a differenza dell’Italia, una parte significativa di questi depositi è detenuta da non residenti. In Qatar, circa un quinto dei depositi appartiene a persone esterne al Paese. Negli Emirati Arabi Uniti, questa percentuale è di circa un decimo .
Dubai è anche un centro per istituti finanziari non bancari e uffici di cambio che elaborano le rimesse, non solo per i lavoratori espatriati nel Golfo, ma anche per i lavoratori migranti che effettuano pagamenti transfrontalieri tra paesi africani e asiatici. La città gestisce anche il 15% del commercio mondiale di oro . Questo rende Dubai sistemicamente importante per una serie di economie sottobancarizzate nell’Asia meridionale e in Africa.
L’ascesa di banche commerciali sofisticate nei Paesi del Consiglio di cooperazione del Golfo ha inoltre facilitato il flusso di capitali internazionali attraverso la regione. Sebbene i mercati dei capitali della regione rimangano di piccole dimensioni, città come Dubai, Abu Dhabi e Doha svolgono un ruolo di primo piano come destinazioni di investimento per individui ad alto patrimonio netto provenienti da aree geografiche chiave, tra cui il Medio Oriente, l’Europa, l’Asia centrale e l’Africa.
Nulla simboleggia questo ruolo unico più del fatto che persino il presidente degli Stati Uniti abbia interessi diretti nel settore immobiliare di Dubai. Il Trump International Hotel and Tower, il primo di una serie di progetti di sviluppo pianificati dalla Trump Organization nella regione, è in costruzione a Dubai.
Mentre cercano di attrarre capitali esteri, gli stati del Golfo hanno anche portato avanti i loro obiettivi geopolitici facendo leva sugli investimenti diretti esteri. I sette principali fondi sovrani della regione hanno rappresentato il 43% di tutto il capitale investito dagli investitori statali a livello globale nel 2025, per un totale di 126 miliardi di dollari in deflussi. Tra le operazioni dello scorso anno, vi è stato un importante investimento da parte della Qatar Investment Authority nella società di investimento di Jared Kushner.
La guerra mette a repentaglio tutti questi flussi. La produzione è stata interrotta in impianti energetici chiave. Il traffico navale attraverso lo Stretto di Hormuz era solo un quinto dei suoi livelli normali domenica. Oltre il 70% di tutti i voli per Emirati Arabi Uniti, Qatar e Bahrein sono rimasti cancellati fino a lunedì. I prezzi delle azioni in Qatar e Arabia Saudita sono crollati , mentre le borse di Emirati Arabi Uniti e Kuwait hanno sospeso le contrattazioni. Il mercato dell’oro di Dubai è in difficoltà .
Dati gli annunci sporadici di misure frammentarie, ci sono pochi segnali che l’amministrazione Trump abbia un piano per gestire i numerosi shock all’orizzonte, per non parlare di una chiara comprensione di come tali shock si materializzeranno se la guerra dovesse continuare nelle prossime settimane . Il Segretario di Stato americano Marco Rubio ha informato i giornalisti che l’amministrazione adotterà misure per “mitigare” l’aumento dei prezzi dell’energia. Ha anche insistito sul fatto che il problema era stato “previsto”. L’amministrazione Trump ha annunciato che offrirà un’assicurazione contro i rischi politici per “noleggiatori marittimi, armatori e principali fornitori di assicurazioni marittime” tramite l’International Development Finance Corporation. L’ultima volta che il governo degli Stati Uniti ha mobilitato prodotti assicurativi per sostenere il trasporto marittimo su scala globale è stato un programma implementato dalla War Shipping Administration durante la Seconda Guerra Mondiale.
Riflettendo sull’ascesa del commercio e della finanza internazionale, l’ex presidente degli Stati Uniti Woodrow Wilson affermò che “gli effetti della guerra non possono più essere confinati alle aree di battaglia” e insistette sul fatto che “qualsiasi cosa venga fatta per turbare la vita del mondo intero deve prima essere valutata dal tribunale dell’opinione pubblica mondiale prima di essere tentata”. I mercati e le reti che hanno sostenuto la globalizzazione si sono sviluppati in un contesto postbellico in cui i conflitti militari si sono sempre svolti lontano dai principali centri nevralgici. Le guerre statunitensi in Corea, Vietnam, Iraq e Afghanistan non hanno messo a repentaglio l’economia globale.
Gli attuali politici statunitensi sembrano aver dimenticato l’ammonimento di Wilson. Quando Trump ha intrapreso questa guerra, ha esposto i suoi partner del Golfo ad attacchi senza precedenti e, a sua volta, ha disturbato i flussi che sono la linfa vitale dell’economia globale.
By mm
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